在美國納斯達克上市後退市的藝龍，和同程合併再次在港股上市，共同成為了騰訊在 OTA（在線旅遊）佈局中的重要棋子。
據同程藝龍發佈的招股書，2017 年合併後的月活用戶數量為 1.21 億人， 其中有 7960 萬用戶都來自騰訊微信和 QQ 的導流，佔總用戶數的近 64%。現在騰訊也是同程藝龍的第一大股東，持股比例為 24.9%，攜程為第二大股東，持股比例為 22.88%。
騰訊導流除了帶來用戶增長外，也是藝龍和同程 2017 年分別實現扭虧為盈的重要原因。
值得注意的是，由於藝龍和同程是 2017 年 12 月開始合併，今年 3 月才完成合並的。所以招股書中除了用戶數量外的所有經營數據都是分開披露的。
同程 2017 年收入較上年增長了 83.1% 至 27.07 億元，主要是受交通票務服務收入增加影響，而交通票務服務中的主要增長來源於航空票務收入的增加，增加原因是騰訊平臺的銷售導流。
藝龍 2017 年收入較上年增長了 14.2% 至 25.18 億元，增長的主要原因是騰訊平臺的銷售導流所帶來的住宿預訂業務的上漲。同時，銷售成本也減少了 8.11 億元，除了廣告和推廣開支減少外，客服人員和供應商銷售人員成本也有所減少。
此外，通過合併同程和藝龍的銷售成本所算出的每個用戶獲取成本為 14.11 元，而攜程稱 2017 年月活用戶超過 1.5 億，再根據 2017 年財報中的銷售成本算出的每個用戶獲取成本約為 19.64 元。由此可見，騰訊的扶持也為同程藝龍降低了獲客成本。
另一個在股東方面的變化是萬達的退出。萬達曾於 2015 年 7 月 35.8 億元領投同程 E 輪融資，之後還將萬達旅業併入了同程旗下的同程國際旅行社，今年 6 月，萬達已經把它所持有的 2705 萬普通股以每股 110.9 元的價格全部轉出。
在收入來源方面，藝龍和同程兩個平臺的收入來源主要是住宿預訂、交通票務服務和一些其它業務。其中，藝龍的主要收入來源是住宿預訂業務，佔營收比例的 93.8%，同程的主要收入來源則是交通票務服務，佔營收比例的 91.2。依招股書中的數據計算，二者在完成合並後，這兩塊業務的收入佔比接近打平。
另據招股書中提到的來自艾瑞諮詢的 OTA 行業數據，2017 年同程藝龍在 OTA 市場中的佔比為 9.8%，排在第三的位置。排在前兩位的平臺的市場佔比分別為 35.6% 和 14.2%。不過招股書中沒說明前兩家平臺分別是什麼。
據艾瑞諮詢公開發布的 2015、2016和2017年中國在線旅遊度假市場報告數據，這三年市場佔有率前三的平臺一直是攜程、途牛和同程（2017 年 12 月與藝龍合併後市場份額高於驢媽媽） 。2017 年，一直位列第二的途牛超過攜程成為第一大平臺，虧損減少，不過還未實現盈利。
而早就實現盈利的攜程，2015 年至 2017 年營收分別為 110 億元、200 億元和 270 億元。其中，2017 年是途牛和同程藝龍的 10 倍多。
近幾年，百度對攜程持股比例雖然從 2015 年的 21.6% 下降至 2017 年的 19.3%，也仍然是攜程的第一大股東，百度的扶持也是攜程這三年營收持續上漲的原因之一。不過 2017 年攜程對百度支付的在線營銷收入從 2016 年的 1.1 億元減少至 3800 萬。但攜程在市場營銷方面的成本從 2016 年的 59 億元增加至 83 億元，其中大部分成本來自在線廣告。
與同程和藝龍兩個平臺較單一的收入構成相比，攜程的營收構成一直較平均。2017 年的主要收入來源佔比分別是：住宿預訂 35%，交通票務 45%，跟團遊 11%, 自助遊 3% 和其它 6% 。
同程藝龍招股書中沒有提到此次上市後的募資金額為多少。據南華早報消息，此次募資的金額在10 億至 15 億美元之間，募資用途將主要用為建立和加強公司與旅遊服務供應商的關係，以及拓展產品及服務種類等。
題圖：The Plaid Zebra
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