![千股跌停,不破不立!割肉還是抄底?](http://p2.ttnews.xyz/loading.gif)
上週A股連續第四周調整,並跌破前期區間底部,創業板更是三角形向下破位,本週伊始,上證指數即跌破3000點,創業板下探逼近1500關口。所謂“五窮六絕七翻身”,6月還剩下最後兩週,割肉還是抄底?
(一)上週走勢回顧
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上週鋼鐵板塊表現搶眼、漲幅近3%,房地產、家電板塊也繼續強勢;但其他板塊均出現下跌,通信、計算機、軍工、醫藥生物、農林牧漁、貿易等跌幅較大。
上週,受股市調整影響,國內權益類基金普遍下跌,股票型基金下跌2.29%,指數型基金下跌1.70%,混合型基金下跌1.06%,債券、QDII型基金微跌。
(二)
要聞解讀1.小米推遲CDR發行申請,證監會回應稱“尊重小米選擇,決定取消審核”?
小米集團經慎重研究,決定分步實施港股和中國存託憑證上市計劃,先發行港股,然後擇機在境內發行中國存託憑證,為此向證監會申請推遲發審會時間。證監會尊重小米集團的選擇。
分析認為,試點企業如何定價、會不會出現定價過高,已成為中小投資者越來越擔心的問題。證監會有關人士表示,A股市場以散戶投資者為主,市場脆弱,投資者風險識別和風險承受能力相對較弱,在對試點企業進行估值定價時,更謹慎報價。
小米推遲CDR,獨角獸戰略配售基金怎麼辦?上週開始,戰略配售基金就面向個人投資者開始募集,認購時間已經結束,雖沒有具體的募集數據,但整體募集規模或低於市場普遍預期,六隻產品個人認購份額都不到500億份。
有分析人士表示,短期內若沒有獨角獸公司在境內發行,戰略配售基金的投資主要還是債基,戰略配售基金不是僅投資CDR,只要是新經濟創新型企業的CDR和IPO,戰略配售的都可以參與。
2,中美貿易戰不斷反覆,對市場造成巨大心理擾動
1)貿易衝突反覆:
上週五(6月15日)美方推出500億美元徵稅清單;
端午假期,中方採取對等措施,同樣是500億美元;
本週初,美威脅將制定2000億美元徵稅清單;中方表示將採取“數量+質量”的對等還擊方案......
(備註:2017年中國對美出口4300億美元,從美進口1500億美元)
2)中興再出變數:
週一,出於國家安全考慮,美國參議院以85-10的投票結果通過恢復中興通訊銷售禁令法案。進而將否決特朗普政府允許中興與美國供應商恢復業務的協議。不過,參議院還需要與眾議院共同討論最終版本的法案,兩院通過後,由特朗普總統簽署才能成法。
未來進展:
美國海關和邊境保護局將自7月6日起開始對第一批清單上818個類別、價值340億美元的商品加徵關稅。
USTR還發布了第二份關稅清單,針對半導體、大範圍的電子產品和化工產品等284個類別的商品,USTR認為這些產品得益於中國的產業補貼計劃,包括“中國製造2025”計劃。具體徵稅時間待定。
有分析指出,如果美國貿易代表辦公室發現與中國的談判取得進展,特朗普也可能將徵稅時間再推遲180天。
3,滬指週二重挫近4%險守2900點關口再現“千股跌停”
或許是這突如其來的“貿易戰”升級,誘發了今日市場的暴跌,上證綜指下跌4%,擊破2900點,創業板指下跌6%、中證500下跌7%,行業層面只有銀行跌幅較少,而與貿易關聯度比較大的高新企業下跌嚴重,通信整體板塊下跌8%、計算機下跌8%。
不考慮美國目前對於中國貿易端的進一步威脅言論,而單從已經發生的中美雙方500億美金(若直接減半)的貿易衝突而言,隻影響我國出口總額1%,拖累GDP增速不超過0.2%。影響相對可控,不存在經濟失速的風險,同時,此次徵稅對象主要在高端產業,政府大概率出臺對應支持措施來對沖盈利端的影響,緩解相關行業壓力。綜合來看當前的貿易摩擦對於A股整體業績的負面影響有限,若行業不發生內生性崩塌的前提下,單憑此次貿易衝突,不至於引發市場在當前估值水平繼續大幅調整。
“貿易戰”誘發暴跌,情緒宣洩後機會顯現。“貿易戰”對A股企業的負面影響有限,但現金流質量偏差並存在信用風險的企業和板塊我們需要謹慎,而優質的企業在當前市場估值水平已經回到16年熔斷之後2638點位置的背景下,市場情緒釋放後機會正在顯現,聰明的資金總會貪婪地把握機遇。
從PE/PB角度看,目前全部A股PE(TTM,整體法)為17.0倍,而在2016年1月27日2638點時為17.7倍,目前PB(MRQ,整體法)為1.74倍,而在2016年1月27日2638點時為1.83倍。
從主要市場指數看,上證綜指、萬得全A、上證50、滬深300、中小板指分別處於2005年以來估值從低到高的26%、29%、36%、32%、28%分位,均處在歷史偏低水平。
從情緒來看,目前已經形成悲觀一致預期。但從歷史經驗來看,目前是底部特徵。
(三)盤面分析
上證指數日圖:不破不立!3000點破位下殺,急跌後有反彈機會。
上證指數週圖:中線已構成熊市,反彈將激烈爭奪3000點、250周均線(黃色);關鍵支撐在:前低2638點。
創業板日圖:年線(黃色)連續三次“得而復失”後,三角形收斂後向下破位。三角形理論下探位置1500點,符合我們上週預測。超跌後或有急反彈,對創業板不要太悲觀。
恆生指數日圖:牛市中暫時調整,追隨A股調整,恆指半年線、30000點失守,調整略加大;黃色年線在29000點附近構築下一道關鍵支撐。
(四)操作策略:
短期來看,由於中美相互徵收關稅超出投資者交易預期,貿易衝突升級或加劇悲觀情緒,拉低風險偏好,造成一定的負面衝擊,過低的波動率會向上抬升中樞。
結合中期和短期的判斷,延續六月策略,白馬風格的修復(延續)與中小創的趨勢動能(放緩)將趨於收斂,“謹慎+成長”兩個策略關鍵詞將在中期尋求平衡,對於趨勢風格的再次出現,我們將密切關注新增資金、貨幣政策和盈利的比較優勢。
6月波動因子主要來源於資金面的緊張及違約風險的預期蔓延,謹慎之餘,通過深化改革降成本、追求核心技術突破,我們相信“增配產業機構升級的新興方向”的超額收益確定性將愈發明顯。建議投資者降低前期強勢風格的暴露,或維持偏均衡風格的基金組合,短期選擇高確定性風格基金,同時積極儲備優質成長基金。
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