上週A股連續第四周調整，並跌破前期區間底部，創業板更是三角形向下破位，本週伊始，上證指數即跌破3000點，創業板下探逼近1500關口。所謂“五窮六絕七翻身”，6月還剩下最後兩週，割肉還是抄底？
（一）上週走勢回顧
上週鋼鐵板塊表現搶眼、漲幅近3%，房地產、家電板塊也繼續強勢；但其他板塊均出現下跌，通信、計算機、軍工、醫藥生物、農林牧漁、貿易等跌幅較大。
上週，受股市調整影響，國內權益類基金普遍下跌，股票型基金下跌2.29%，指數型基金下跌1.70%，混合型基金下跌1.06%，債券、QDII型基金微跌。
（二）
要聞解讀1.小米推遲CDR發行申請，證監會回應稱“尊重小米選擇，決定取消審核”？
小米集團經慎重研究，決定分步實施港股和中國存託憑證上市計劃，先發行港股，然後擇機在境內發行中國存託憑證，為此向證監會申請推遲發審會時間。證監會尊重小米集團的選擇。
分析認為，試點企業如何定價、會不會出現定價過高，已成為中小投資者越來越擔心的問題。證監會有關人士表示，A股市場以散戶投資者為主，市場脆弱，投資者風險識別和風險承受能力相對較弱，在對試點企業進行估值定價時，更謹慎報價。
小米推遲CDR，獨角獸戰略配售基金怎麼辦？上週開始，戰略配售基金就面向個人投資者開始募集，認購時間已經結束，雖沒有具體的募集數據，但整體募集規模或低於市場普遍預期，六隻產品個人認購份額都不到500億份。
有分析人士表示，短期內若沒有獨角獸公司在境內發行，戰略配售基金的投資主要還是債基，戰略配售基金不是僅投資CDR，只要是新經濟創新型企業的CDR和IPO，戰略配售的都可以參與。
2，中美貿易戰不斷反覆，對市場造成巨大心理擾動
1）貿易衝突反覆：
上週五（6月15日）美方推出500億美元徵稅清單；
端午假期，中方採取對等措施，同樣是500億美元；
本週初，美威脅將制定2000億美元徵稅清單；中方表示將採取“數量+質量”的對等還擊方案......
（備註：2017年中國對美出口4300億美元，從美進口1500億美元）
2）中興再出變數：
週一，出於國家安全考慮，美國參議院以85-10的投票結果通過恢復中興通訊銷售禁令法案。進而將否決特朗普政府允許中興與美國供應商恢復業務的協議。不過，參議院還需要與眾議院共同討論最終版本的法案，兩院通過後，由特朗普總統簽署才能成法。
未來進展：
美國海關和邊境保護局將自7月6日起開始對第一批清單上818個類別、價值340億美元的商品加徵關稅。
USTR還發布了第二份關稅清單，針對半導體、大範圍的電子產品和化工產品等284個類別的商品，USTR認為這些產品得益於中國的產業補貼計劃，包括“中國製造2025”計劃。具體徵稅時間待定。
有分析指出，如果美國貿易代表辦公室發現與中國的談判取得進展，特朗普也可能將徵稅時間再推遲180天。
3，滬指週二重挫近4%險守2900點關口再現“千股跌停”
或許是這突如其來的“貿易戰”升級，誘發了今日市場的暴跌，上證綜指下跌4%，擊破2900點，創業板指下跌6%、中證500下跌7%，行業層面只有銀行跌幅較少，而與貿易關聯度比較大的高新企業下跌嚴重，通信整體板塊下跌8%、計算機下跌8%。
不考慮美國目前對於中國貿易端的進一步威脅言論，而單從已經發生的中美雙方500億美金（若直接減半）的貿易衝突而言，隻影響我國出口總額1%，拖累GDP增速不超過0.2%。影響相對可控，不存在經濟失速的風險，同時，此次徵稅對象主要在高端產業，政府大概率出臺對應支持措施來對沖盈利端的影響，緩解相關行業壓力。綜合來看當前的貿易摩擦對於A股整體業績的負面影響有限，若行業不發生內生性崩塌的前提下，單憑此次貿易衝突，不至於引發市場在當前估值水平繼續大幅調整。
“貿易戰”誘發暴跌，情緒宣洩後機會顯現。“貿易戰”對A股企業的負面影響有限，但現金流質量偏差並存在信用風險的企業和板塊我們需要謹慎，而優質的企業在當前市場估值水平已經回到16年熔斷之後2638點位置的背景下，市場情緒釋放後機會正在顯現，聰明的資金總會貪婪地把握機遇。
從PE/PB角度看，目前全部A股PE(TTM，整體法)為17.0倍，而在2016年1月27日2638點時為17.7倍，目前PB(MRQ，整體法)為1.74倍，而在2016年1月27日2638點時為1.83倍。
從主要市場指數看，上證綜指、萬得全A、上證50、滬深300、中小板指分別處於2005年以來估值從低到高的26%、29%、36%、32%、28%分位，均處在歷史偏低水平。
從情緒來看，目前已經形成悲觀一致預期。但從歷史經驗來看，目前是底部特徵。
（三）盤面分析
上證指數日圖：不破不立！3000點破位下殺，急跌後有反彈機會。
上證指數週圖：中線已構成熊市，反彈將激烈爭奪3000點、250周均線（黃色）；關鍵支撐在：前低2638點。
創業板日圖：年線（黃色）連續三次“得而復失”後，三角形收斂後向下破位。三角形理論下探位置1500點，符合我們上週預測。超跌後或有急反彈，對創業板不要太悲觀。
恆生指數日圖：牛市中暫時調整，追隨A股調整，恆指半年線、30000點失守，調整略加大；黃色年線在29000點附近構築下一道關鍵支撐。
（四）操作策略：
短期來看，由於中美相互徵收關稅超出投資者交易預期，貿易衝突升級或加劇悲觀情緒，拉低風險偏好，造成一定的負面衝擊，過低的波動率會向上抬升中樞。
結合中期和短期的判斷，延續六月策略，白馬風格的修復（延續）與中小創的趨勢動能（放緩）將趨於收斂，“謹慎+成長”兩個策略關鍵詞將在中期尋求平衡，對於趨勢風格的再次出現，我們將密切關注新增資金、貨幣政策和盈利的比較優勢。
6月波動因子主要來源於資金面的緊張及違約風險的預期蔓延，謹慎之餘，通過深化改革降成本、追求核心技術突破，我們相信“增配產業機構升級的新興方向”的超額收益確定性將愈發明顯。建議投資者降低前期強勢風格的暴露，或維持偏均衡風格的基金組合，短期選擇高確定性風格基金，同時積極儲備優質成長基金。
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