2020年新年首秀，歐美股市普漲，其中美國三大股指再創歷史新高，道指漲超300點，納指漲1.3%。迪士尼、蘋果等股票領漲道指，中概股大漲。歐洲斯托克600指數上漲0.93%，歐洲主要國家的股市均收盤走高，其中銀行和科技股領漲。
受貿易問題利多影響，全球股市新年首秀開門紅，美國股市更是牛蹄飛奔，進入到了博傻狀態。股市是經濟的晴雨表，往往對經濟有先期反映，領先經濟半年至一年左右，若從美股的牛市情況來看，則預示著美國經濟今年中旬以後會有更好的增長，但是費城聯儲卻送來了不一樣的聲音，這令美國經濟在美股的奔騰聲音中而有些惴惴不安。
根據費城聯儲的最新預測，美國9個州的經濟將在六個月內陷入萎縮，數量創下自2008年金融危機以來的新高，這一最新預測，顯然給美國市場蒙上了一層陰影。
費城聯儲本週公佈的最新數據顯示，西弗吉尼亞州、賓西法尼亞州、特拉華州、蒙大拿州、俄克拉何馬州、佛蒙特州、新澤西州、肯塔基州和康涅狄格州未來半年內都將陷入衰退風險，這一預測使陷入經濟衰退風險的州的數量創下自2009年7月以來的最高值。
關鍵問題在於2019年美國國債的倒掛也將經濟衰退的窗口指向今年三季度之前，這與費城聯儲最新的預測有重合度，因此美國今年中旬的經濟增速是值得市場高度重視的。而今年中旬又恰恰是美聯儲此輪寬鬆貨幣政策的結束時點，到時美聯儲的貨幣政策方向也將更受市場矚目。
若美國經濟今年中旬出現衰退轉折點的話，那麼金融市場就會先期反映，今年一季度美國金融市場就不會那麼平靜。如果美國金融市場一季度出現劇烈動盪的情況，則提前驗證美國經濟存在衰退的可能，所以對美國一季度的金融市場的風險係數要保持高度關注。
一面是美股牛蹄狂奔，一面是美國經濟衰退州的數量預期不斷增多，美國的經濟風景線令市場感到迷惑，其實這恰恰說明美股當前的牛市是美聯儲高速擴表的反應，4個月之內美聯儲資產負債表就擴張了超4000億美元，在超額流動性的刺激下，美國的資產價格必然會出現定價扭曲現象，或表現在股市、或表現在房地產、或表現在美債高速擴張等各方面。
而目前美聯儲的貨幣現象更多地體現在股市與債券市場，體現在高流動性市場，這說明美國金融市場的槓桿在提高過程中，這種金融上的高投機性並不會給實體經濟增長帶來助益，反而會為後期的美國經濟增長埋下嚴重的隱憂。
美國經濟當前更多地反映了金融的繁榮特徵，而使“去實體”現象更為明顯，金融體成為了美聯儲貨幣擴張的吞噬機，過度佔有了市場資本，貨幣擴張——債務經濟——經濟危機，這個經濟因果鏈條也越來越清晰，嚴格來說2020年的美國經濟與次貸危機前的美國經濟不僅具有高重合度，且金融市場的潛在風險與2008年相比也只高不低。
雖然美股再創歷史新高，但是美國的經濟實質並沒有想象中那般樂觀，美國一些州的衰退預警還是給2020年的美國經濟提出了風險警示。
所以伯克希爾哈撒韋公司近四年來都沒有進行“大象級”收購，導致公司現金儲備激增，達到創紀錄的1280億美元。伯克希爾哈撒韋公司的A類股票2019年上漲了11%，與大盤漲幅相比是該公司十年來最糟糕的一年，標準普爾500指數同期漲幅為28%，因此巴菲特2019年沒有跑贏市場。
巴菲特明顯持現且不積極參與超大型收購，這說明巴菲特對美國股市的未來發展持謹慎態度，對美國經濟的未來持謹慎態度，但是不要懷疑巴菲特的投資能力，只有在金融風暴之後才會真正檢驗出這些國際級投資家的能力，能夠最終跨越牛熊的投資者才是真正的投資家。巴菲特在美股牛市中越來越謹慎的表現是值得投資者學習的，能夠在牛市中不斷加強風控，這是一個投資家應該擁有的特質。而巴菲特的謹慎也給了市場另一種警示。
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