什麼是IGBT？

IGBT是能源變換與傳輸的核心器件，俗稱電力電子裝置的CPU，作為國家戰略性新興產業，在軌道交通、智能電網、航空航天電動汽車與新能源裝備等領域應用極廣。

今天我們結合研報瞭解下的IGBT在新能源汽車、電網、高鐵領域的相關機會。

我國IGBT產品對外依賴度達到90%

2018 年，全球半導體市場規模達4688億美元，其中功率半導體市場717億美元，2018年IGBT市場約 58億美元，其中汽車用IGBT佔比約為1/4。

中國功率半導體市場約佔世界市場份額50%，但是中高端的MOSFET（絕緣柵型場效應管）及IGBT 主流器件市場基本被歐美、日本企業壟斷。我國IGBT產品對外依賴度達到90%。

新能源車相關機會

純電動新能源汽車成本結構中，動力電池以42%的佔比位居第一，緊隨其後的是電控系統，佔比達 11%。在電控系統成本中，IGBT佔比高達41%，是電控系統中最重要的構成器件，也是技術壁壘最高的器件，堪稱電動車技術皇冠上的明珠。

根據市場研究機構Strategy Analytics的數據，純電動汽車的半導體成本約達704美元，相對於傳統汽車的350美元增加了1倍，功率器件成本為387美元，佔比達到55%。相比傳統汽車新增的半導體成本中，功率器件成本約為269美元，佔總增加成本的76%。特斯拉model X雙電機版使用了132個IGBT器件，總價值約650美元。中信建投估計，根據整車電機數量、電機動力性的不同，新能源汽車硅基IGBT單車價值量在近1000元到約5000元不等，佔電控成本約一半。

比亞迪

公司是中國唯一一家擁有IGBT完整產業鏈的車企：包含IGBT芯片設計和製造、模組設計和製造、大功率器件測試應用平臺、電源及電控等。其車規級IGBT4.0產品已並批量化用於其“王朝”車型。2019年底產能預計將達5萬片/月，可以滿足其全部新能源車型每年的需求且有富餘產能。

揚傑科技

公司採用垂直整合IDM（原材料硅片+芯片設計+晶圓製造+高端封裝+品牌銷售）的經營模式，是A股稀缺的優質公司。2018年公司在中國半導體功率器件十強中名列前茅，是國內功率半導體領域傑出企業。華西證券給予公司相對2020年30倍估值，對應目標價為18.9元。

士蘭微

在芯片設計方面，IGBT器件、IGBT大功率模塊（PIM）、超結 MOSFET 等產品繼續保持較快地成長，發光二級管產能不斷釋放；與廈門半導體投資集團有限公司擬共同投資220億元人民幣，在廈門規劃建設兩條12寸65-90nm 的特色工藝芯片生產線和一條4/6寸兼容先進化合物半導體器件生產線。未來產能將大幅提高。 

電網機會

國電南瑞

聯研院是國網智能電網重點科研單位，在功率半導體領域已有矚目成就。目前掌握了高壓IGBT芯片設計技術。聯研院承擔國家科技重大專項（02 專項）“國產高壓大功率IGBT模塊電力系統應用工程”等攻關任務，自主研發了1200V至4500V系列IGBT、 FRD芯片及器件，成功研製1200V至6500V碳化硅二極管樣品等，在功率半導體領域已有重大創新突破。

中國北車(子公司西安永電)

生產1200V-6500V/75A-2400A高壓模塊，主要面向軌道交通、智能電網等高壓領域。

高鐵機會

僅在高鐵等大功率軌道交通領域實現國產化。2017年，國內IGBT收入前三名廠商為蘭士微、中國中車和吉林華微電子。

中車株洲時代

中車株洲時代電氣股份有限公司是中國中車旗下股份制企業，2006年於香港聯交所上市，國內唯一自主掌握了高鐵動力 GBT 芯片及模塊技術的企業。擁有全球第二條8吋IGBT芯片及模塊生產線。公司IGBT產品的芯片與模塊電壓範圍實現了從650V到6500V的全覆蓋。2017年，公司研製的3600A/4500V壓接型IGBT模塊是目前市場可見產品中容量最大，具備雙面散熱、長期穩定失效短路能力的器件，

打破了國外廠商在大功率壓接型IGBT產品上的壟斷。

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