自從分析可轉債以來，大部分申購的可轉債都是盈利的，唯有江陰銀行和無錫銀行的可轉債出現了破發，有部分朋友就諮詢我意見，江陰和無錫的可轉債我都有申購，但是無錫轉債繳款日大跌，放棄了繳款，只有江銀轉債。
對於這兩隻可轉債，由於金融債普遍沒有回售條款，只能等待上漲或者向下修正轉股價格，後者的可能性更大，江銀轉債票息為遞進式(0.3%,0.5%,0.8%,1.0%,1.3%,1.8%),到期贖回價格為106元(含最後一期利息)，到期贖回沒什麼意義。
就在今日，江陰銀行董事會建議向下修正可轉換公司債券轉股價格,江銀轉債大漲5%，比我預期來得更早一點，否則買入就是套利機會。這個只是提案，一般沒什麼問題都會通過的。向下修正轉股價格是相對於當初發行轉股價來說的，由於股價持續下跌，滿足當初發行條件即可申請，例如江陰的任意連續三十個交易日中有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價格的80%。修正後的轉股價格為該次股東大會召開日前二十個交易日股票均價，粗略先以7.16計算，當前價格為6.91，轉股價值為96.5.那麼可轉債最終會回到100以上，在101元左右，當然，正股上漲，可轉債價格會更高，下跌就會變低。 幸運的是，今晚公佈了中國央行下調部分金融機構存款準備金率1個百分點，釋放流動性對於城商銀行是利好。
為了加深大家對可轉債向下修正轉股價格條款的理解，小白舉一個之前的例子，江南轉債回售起始日2018年3月18日，回售觸發價7.44，回售價格103元，當前價格大幅低於回售觸發價，那麼就要執行回售條款，以103元回售可轉債。事實上，上市公司發行可轉債是融資（到手的錢還能還給你麼），所以基本不可能執行，那麼通過向下修正轉股價格，使得轉股價值提升，那麼轉債價格就會上漲，你當然會選擇高於回售價格在二級市場賣出 。
果然2018年4月4日，江南轉債對應正股提出向下修正轉股價格，可轉債價格上漲，擺脫了長期在103元盤整的平臺，你在這之前買入就可以進行套利，所以對於可轉債來說基本是無風險的，下跌都是暫時的。
可轉債是個非常神奇有趣的品種，歡迎留言評論討教其他套利機會
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