範不凡的
新芽NewSeed（www.NewSeed.cn）3月19日消息，據上交所16日公告，螞蟻金服旗下全資子公司商融（上海）商業保理有限公司（以下簡稱商融保理），發起的德邦螞蟻供應鏈金融應收賬款資產支持證券20億元發行取得上海證券交易所無異議函，成為全國首單互聯網電商供應鏈ABS（資產支持證券）。
本次項目是商融保理依託金融科技、大數據風控體系，對天貓商城和阿里生態中入駐的商戶進行篩選和授信，並通過受讓上游供應商對合格商戶的應收賬款進行資產證券化，為商戶和上游供應商融資。
通過供應鏈與互聯網、物聯網的深度融合，高效率、低風險地解決了上下游中小企業的融資問題。此外，由於入駐商戶數量較多，該項目債務人較為分散，不依賴單一核心企業信用，更體現了資產證券化業務“資產先行、風險分散”的特點。
據瞭解，截至2018年2月底，天貓商城和阿里生態中開展保理業務的商戶已超過250家，上游中小供應商數量更是接近1500家，單筆業務金額多在0-50萬元之間，最高不超過500萬元。
項目發行完成後，將為上述中小微企業提供高效便捷的融資渠道，不僅有效解決了中小微企業的融資難問題，也進一步促進供應鏈生態的良性協同。
互聯網供應鏈金融ABS主要有兩大特徵，首先是基礎資產通常為小額貸款。小額貸款適合核心企業對下游分銷商的小額貸款，基於以往經營數據來決定授信額度，具有額度小、期限短、分散度高、貿易真實性的特徵。
其次是，互聯網供應鏈金融ABS產品可以充分利用互聯網金融成本低、效率高、發展快的優勢，又可利用供應鏈金融的貿易自償性和大數據風控模式減少管理弱和風險大的劣勢，提高資產池質量。
在今年3月6日，小米旗下重慶小米商業保理有限公司也首次發行100億元供應鏈金融ABS，並獲上交所無異議函通過。從公開資料來看，和上述螞蟻金服產品模式類似，該產品也是在以小米上游供應商為核心的應收賬款資產證券化基礎上、圍繞核心企業小米的企業信用反向衍生的保理債權ABS，發行方式上，儲架式發行因避險、靈活成為這類互聯網企業的首選。
新芽NewSeed
我們一般把依託供應鏈的核心企業，為整個產業鏈上下游提供金融服務的行為稱為供應鏈融資，其中最常用的就是供應鏈金融ABS，我們研究發現，2018年是供應鏈金融ABS（含企業債權、保理合同債權、應收賬款等）爆發年，發行規模預計在4100億左右，佔ABS整個發行市場近30%，遠超去年的1500億，尤其在物流、醫藥、汽車、地產等市場巨大、符合消費升級、處於民生剛需的行業發展迅速。供應鏈金融+ABS的意義明顯體現在：
（1）產業要發展，不僅核心企業需要資金，議價能力較弱的中小微企業因應收賬款/賬期長等行業問題更需融資，滿足擴大運營、償還債務等實際需要，供應鏈金融+ABS可以這類企業提供持續、穩定、低成本的資金，並藉助ABS轉移風險；
（2）合理設計ABS結構（如循環購買），可用較短期限資產滿足長期限融資，讓企業專注市場聚焦產品，更快發展；
（3）因合同、發票等存在不透明做假、篡改可能，資產信任存在風險，對合規經營、資產真實的企業融資有更大利好，並且有利於引入其他性質資本（風險投資、產業基金等）；
衷心期待更多專業團隊和資產服務機構同仁入局，提升資產辨識能力，供應鏈金融+ABS會迎來更大發展，一起切實改善企業尤其中小微企業融資，助力中國商業騰飛！
融資亮點
1、由核心企業擔保，應收賬款、預付賬款及庫存抵質押的一種形式進行融資。
這是一個封閉式的資金鍊循環。因為供應鏈金融主要關係是上下游企業與核心企業的關係。例某銀行基於應收賬款質押開展供應鏈金融，針對A核心企業，B\\C為上游供應商。B\\C依照與A的歷年購銷合同週期應付款金額去銀行申請貸款，銀行給予授信額度，償還可以循環使用。銀行要求A根據約定付給B\\C的應付款直接付給銀行，這樣可以減少供貨商資金壓力，也是大環境說的緩解中小企業融資難的問題。這樣的模式需要銀行對A核心企業進行詳細準確的判斷，違約付款現象產生普遍，該如何把控？對B\\C這樣的上游供應商把控在於供貨是否穩定？產量及質量是否穩定？
例某銀行基於庫存開展供應鏈金融，針對A核心企業的貨倉內貨物的種類、數量綜合授信。B\\C上游供貨商的貨物提前進入A的貨倉，依據B\\C的入庫數量價值給予B\\C授信，並且約定數量及價值不得低於約定值。這種動產融資模式需要藉助核心企業擔保第三方監管。解決B\\C的融資難問題。但是如何保證貨物的質量及價值問題？
時代文藝青年
一、供應鏈金融是環繞中心企業，給他的上游和下流中小企業供給的一種金融效勞。
二、經商時最常見的兩個問題：
1.對上游，供貨商向中心企業供貨，產生應收賬款，想要快速回籠資金
2.對下流，收購商向中心企業收購，存在資金短缺
三、對應的解決方案（融資形式）分別是應收賬款質押融資和訂單融資，詳細來講:
1.對上游，中心企業向上遊企業收購貨品，一般要先貨後款，有很長的結算期。上游企業供完貨後可以開出發票，吸引投資人的商業計劃書定製，找doctorZbp，質押給供應鏈金融效勞商，一般能回籠80%的資金。（上游企業還款可所以中心企業到期打來的貨款或許其他資金）
2.對下流，中心企業賣貨給下流企業，一般要先款後貨，下流企業自籌20%的貨款，供應鏈金融效勞商墊80%，然後貨款以下流企業的戶頭一同打給中心企業。可是，中心企業收到貨款後，宣佈的貨品要在供應鏈金融效勞商指定的庫房進行質押監管。（下流企業還款可所以貨品出售回款或許其他資金）
Z博士BP
一、供應鏈金融的定義
1、供應鏈金融的定義
供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，並引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。由此可見，供應鏈金融已經脫離了商品融資單純服務於大宗商品交易的範疇，從理論和實務上構成了一個業務門類。
2、供應鏈金融和產業金融、物流金融的關係
圖表：供應鏈金融、產業金融和物流金融的區分
供應鏈金融是為某供應鏈中一個或多個企業的融資請求提供服務，它的出現避免了供應鏈因資金短缺造成的斷裂。在具體融資過程中，物流企業輔助金融機構完成整條供應鏈的融資，供應鏈金融模式不同其參與程度也不同。由於面對整條供應鏈的企業，金融機構易於掌握資金的流向及使用情況。
從風險控制體系的差別以及解決方案的問題導向維度，供應鏈金融的運作模式分為存貨融資、預付款融資、應收賬款融資模式;採取的標準範式為“1+N”，即以核心企業“1”帶動上、下游的中小企業“N”進行融資活動，“+”則代表兩者之間的利益、風險進行的連接。
3、供應鏈金融與傳統金融的區別
從銀行的角度看，供應鏈金融與傳統銀行融資的區別主要在於三個方面：首先，對供應鏈成員的信貸准入評估不是孤立的。銀行將首先評估核心企業的財務實力和行業地位，以及它對整個供應鏈的管理效率。如果條件滿足，而且證明整條供應鏈聯繫足夠緊密，銀行將為成員提供融資安排，並且不會對成員的財務狀況做特別的評估。對成員融資准入評價的重點在於它對整個供應鏈的重要性、地位，以及與核心企業既往的交易歷史。其次，對成員的融資嚴格限定於其與核心企業之間的貿易背景，嚴格控制資金的挪用，並且以針對性的技術措施引入核心企業的資信，作為控制授信風險的輔助手段。另外，供應鏈融資還強調授信還款來源的自償性，即引導銷售收入直接用於償還授信
4、供應鏈金融的參與主體
供應鏈金融主要涉及三個運作主體：金融機構、核心企業和上下游企業。其中核心企業和上、下游企業是融資服務的需求者，金融機構為融資服務的提供者;物流企業僅作為金融機構的代理人或服務提供商為貸款企業提供倉儲、配送、監管等業務。
二、供應鏈金融發展驅動因素
1、網購發展推動供應鏈管理成長
從PC 端購物便利性推動網購從萌芽到騰飛，碎片化時間利用促進移動端網購爆發式增長，中國網上購物規模持續攀升。根據中國互聯網絡信息中心數據， 2016 年中國網絡購物市場規模達5.16萬億元。網購更加推崇個性化體驗，倒逼生產模式改革，小批量生產佔比不斷提升，供應鏈管理作用更加重要。同時，網購便於生成客戶偏好數據，能夠更好根據大數據分析消費習慣指導生產。第三，網購形成數據奠定供應鏈各環節信用評價基礎，為供應鏈金融提供有效支撐。
互聯網發展降低融資門檻，為供應鏈提供資金支持。伴隨互聯網發展，融資渠道更加多元化，P2P 等模式迅速發展。相比傳統從銀行渠道獲取資金模式，P2P 等網上融資渠道程序更加精簡效率更高。雖然中國P2P 經歷野蠻生長暴露出部分信用問題，但是行業發展趨勢是向上的。未來行業規範程度不斷提高，互聯網融資將會為供應鏈發展提供資金支撐。
2、城鎮化水平提升驅動供應鏈管理發展
農村消費相對偏低，城鎮化水平提振消費需求，推動供應鏈管理發展。中國城鎮化水平相對偏低，2016 年中國城市化水平57%,低於美國81.45%,日本93.02%和俄羅斯73.92%水平。農村居民可支配收入相對城市居民偏低，所以消費支出也相對較低。伴隨居民整體收入水平提升和城鎮化水平推進，農村居民購買力有望釋放，消費規模持續增長可期。消費市場持續擴張，需求多元化更加凸顯，供應鏈管理受益。
3、政策利好支撐供應鏈管理發展
政策紅利持續釋放，推動供應鏈管理實現跨越式發展。2014 年9 月，國務院發佈《物流業發展中長期規劃(2014-2020)》中提出鼓勵傳統運輸、倉儲企業向供應鏈上下游延伸服務，建設第三方供應鏈管理平臺，加快發展具有供應鏈設計、諮詢管理能力的專業物流企業，著力提升面向製造業企業的供應鏈管理服務水平。16 年2 月，中國人民銀行、銀監會、發改委等八部門聯合發佈《關於金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，力推供應鏈金融、應收賬款融資。
四、供應鏈金融增值鏈分析
為了確保整條供應鏈能夠順利進行，企業就必須縱觀全局，瞭解上、下游的企業具體情況，以及與之相關的物流和資金流的信息。在許多案例中，客觀上可以發現供應鏈一旦出現了問題，基本上都是由於供應商無法正常按照合約(如：質量、數量、日期等)提供產品所引起的，並非是採購商無法支付貨款所引起的。因此作為下游的企業更應當與上游供應商保持緊密聯繫，及時瞭解供應商的各種信息，避免因供應商無法及時交貨而引起的供應鏈的中斷。正如同之前所說的，企業通常會將注意力集中在貨物流上，僅僅關注於企業的貨物是否按照要求及時地送到。但是值得注意的是，供應商不能及時提供貨物的原因主要因為資金上的短缺。因此作為下游的企業更應該倍加關注整條資金流的狀況。
通過梳理供應鏈上下游企業間的貿易依存關係，銀行從企業的應收賬款、預付賬款和存貨出發，銀行結合物流企業的專業物流服務和先進的電子信息系統打造了供應鏈金融“四大增值鏈”構建了包括應收賬款增值鏈、預付賬款增值鏈、物流服務增值鏈和電子服務增值鏈在內的完善的供應鏈金融產品服務體系。
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