五线开花之倚天剑
一个人生病了，体温37度，心跳80，血压收缩110，舒张70。你一看都正常，然后你是不是得出结论，这个人就没病，他装的？
我们举这个例子，是要告诉投资者，体检和财务报表分析一样的，你不能通过单一指标去看企业。比如市净率，就是市价除以每股净资产加权平均。这就是一个指标，小白鼠和猴子的心律不同，企业和企业之间的参照指标也不相同。你从一个指标如何看出是高好，还是低好？比如你看到一个数据，500次心跳，你是不是觉得一定要死人了。可问题这是个小白鼠的心跳，对于小白鼠，这很正常啊。
所以，对于市净率，越低越好还是越高越好，你要看具体情况。
我们就看这个指标的两个指标，一个是股价，一个是净资产。
那好了，净资产的品质相同吗？我们衡量净资产的品质，还要利用一个指标，那就是ROE，就是净资产收益率。茅台的净资产收益率和张裕葡萄酒就不一样，2018年茅台的净资产收益率是34.48%，而张裕是11.23%。如今张裕A市净率2.74，而贵州茅台超过10，你看看，净资产收益率差距是3倍，价格贵了4倍。这合理吗？这当然合理。所以，你觉得光比较市净率有效吗？
市净率之间的比较相当的严苛，这种严苛在于对资产质量的观察，我们上面说了，净资产质量的差异导致不同的市净率是合理的，这里关键指标是净资产收益率，那么是不是只要净资产收益率结合市净率就能够看出来哪个好呢？也不是。净资产收益率就是体温表，他能够很好说明你是否健康，但是不是所有疾病都会导致高温。
我们将净资产收益率分为三个指标和一个天花板。
天花板：净资产收益率，说明这家企业拿了股东1块钱能造多少利润，这是个能力，但是有时候你给公司100元他能赚20元，你给他200元他也只能转20元。因为他有天花板，我们之前十分看好的一家企业，是做高端中间体的，其成长性就受制于这种天花板，其产品很强，奈何市场有限。所以，有高净资产收益率的企业是好企业，但你要看他的天花板。
三个指标：销售净利率、资产周转率和资产负债率。这说明了净资产收益率提高的三个途径，（净利润/销售收入）*（销售收入/资产）*（资产/净资产）=净资产收益率
其中（资产/净资产=1/（1-资产负债率））
企业通过提高产品竞争力（销售净利率）、销售规模（资产周转率，薄利多销）、多负债（利用财务杠杆利用债权人的资金来提升盈利）。
我们当然最喜欢产品竞争力，比如茅台和恒瑞医药，我们偶尔也能接受销售规模，比如小米和三只松鼠，我们很少能接受加杠杆盈利的企业，比如银行和房地产，债务率很高。但也有好的，比如国外的波音。
总结。市净率的比较必然延伸到净资产收益率，而净资产收益率的观察必然要考虑企业行业的天花板，也要考虑企业的竞争优势，是来自于产品的竞争力，还是来自于规模，还是来自于杠杆经营。最后再回头比较市净率，市净率就是个企业净资产的价格 ，如果净资产质量好，那么可以贵一点，比如茅台有10倍，如果净资产质量不好，那么会很低。如果你发现净资产收益率有上升的可能性，但是市净率依然维持原来的数字，那么买入，如果你发现净资产收益率有下降的可能性，而市净率依然维持，那么卖出。
不了解行业，一般很难分析。
凯恩斯
市净率，书面意义是每股股票价格与每股净资产比率，是衡量一家上市公司即时股票价格与每股净资产之间的重要关系，一般来说市净率较低的股票，投资的价值也就越高，相反投资的价值性越低。通常常见的P/BV就是市净率的缩写，指股票价格（P）÷每股净资产（BV）。
市净率是越高越好，还是越低越好？
以我们从业多年的经验来讲，单一研究市净率并不能得出明确的结论，既市净率不是越高越好，也不是越低越好，是重要的参考指标之一，但不是唯一的参考指标。股市约3700家上市公司，单一参考市净率并不能很好对比，一些上市公司的市净率很低，但股票价格得不到更好的上涨；一些上市公司的市净率很高，股票价格却仍能继续上涨。单一研究市净率，现阶段的股市，并不适合。
当然，看待问题不能“死板”，需要灵活、多元式的进行分析。在同等条件下，市净率越高越好还是越低越好？虽然，无定论，但我们研究得出的结论，在同等条件下市净率越高股价振幅要大一些，市净率越低股价的振幅会小一些。
这是一家银行板块的上市公司，最近6个季度的每股净资产分别为6.86元、7.1元、7.14元、7.44元、7.65元、7.96元。现在的市净率为0.93倍，低于1倍的市净率。2009年至2018年的市净率分别为：2.43倍、1.53倍、1.4倍、1.14倍、0.9倍、1.28倍、0.96倍、0.87倍、1.15倍、0.86倍。围绕在1倍市净率附近波动。而股票价格呢？震荡的幅度虽然存在，但比较小，就算是2009年-2018年期间的熊市、震荡市，往往震荡的幅度约在30%左右。市净率不大，股票价格的震荡幅度较小。我们再来看同一行业的一家上市公司，每股净资产与市净率不同，呈现的股票价格震荡幅度也是不同：
这家银行股最近6个季度的每股净资产分别为10.31元、10.96元、11.73元、12.05元、12.68元、13.71元。现在的市净率为1.81倍，2009年至2018年的市净率分别为：4.27倍、2.14倍、1.41倍、1.31倍、0.97倍、1.43倍、1.43倍、1.43倍、1.84倍、1.25倍。在相同的时间下，市净率均是高于第一家讲到的银行股。而股价震荡幅度呢？期间出现过50%的振幅。不仅仅是这两家上市公司的对比，很多上市公司进行对比，均存在这般现象。市净率高的上市公司的股价震荡幅度要大于市净率低的上市公司震荡幅度。
当然，这样的对比结果，在A股市场也不绝对。为什么？因为，还需要一个前提，就是同行业。如果在不同行业间对比两家公司，对比出来的结果，也会不同。比如：
这家上市公司最近6个季度的每股净资产分别为79.57元、74.35元、81.49元、89.83元、98.76元、91.35元。现在的市净率为10.65倍，2009年至2018年市净率分别为：11.1倍、9.43倍、8.8倍、7倍、3.5倍、4.45倍、4.6倍、6.12倍、10.4倍、7.3倍。在相同的时间内，市净率均是大于上述两家上市公司。但是，股票价格波动呢？股票价格2012年、2013年时的震荡幅度大于第一家上市公司，但在其他时间震荡幅度均是小于上述中的两家上市公司。
对比市净率，我们认为需要将行业性进行分开，不同的行业有不同的认知，并且有不同的投资者进行追踪，造成的结果也是不同，板块之间的热度也是不同。对应市净率的反应，当然也就不同。这是一个复杂的对比系统，在对比的过程中，甚至同行业的市净率也不能保证市净率高的股票价格波动就一定大于市净率低的股价波动，或者是市净率低的可投资价值一定高于市净率高的股票。
我们将约3700家上市公司进行对比，最后的得出的结论就是：在同等条件下，市净率高的震荡幅度要大于市净率低的上市公司。在这之中，需要正确理解“同等条件下”，其他基本财务信息、财务数据要是相似，而不是差异化较大。并且，还需要是同一个行业的上市公司。
我们对市净率的观点，这个财务指标不能说越高越好，也不能说越低越好，其是重要的参考财务指标之一，但不是决定性指标。通常我们将投资，分为了四大步骤：选股、择股、执行策略、应对方案。而市净率作为的是参考性指标，而不是决定性指标。
总结：从客观而言，市净率不是越高越好，也不是越低越好，需要同行业进行对比，需要从历年数据中进行对比，是重要的参考性财务指标，但不是决定性指标。
厚金说
市净率的计算逻辑
（图2：低市净率指数）
当然，这是一个理论性的数据，市场并没有一只跟踪这个指数基金来证实指数真实的业绩，个人投资者则没有那么大的资金规模去买这么一揽子公司股票， 且还需要动态调仓跟踪指数，所以，这申万的这两只指数，分析参考的意义更大。
单看市净率的估值误区
2、资产的风险。
企业的风险注意有两类，高财务杠杆带来的财务风险，高营运杠杆带来的经营风险。计算市净率使用的是净资产，并没有考虑公司的资产结构。如果公司的资产负债率很高，选择了高财务杠杆系数，那未来就可能面临流动性危机，公司净资产的安全性就要大打折扣。类似的，如果公司长期扩大投资规模，或者因为行业本身的特点，必须不断投入以维持规模优势，那么，未来的投资回报就是值得关注的重点，一旦行业进入衰退周期，前期的投入很可能沉淀为公司的固定成本，成为吞噬利润的凶手，自然就会影响到股东的投资回报。
3、公司的竞争优势很难用账面资产来衡量。
现有的会计准则最早是基于传统制造行业，可以衡量公司的有形资产，但并不能对公司的无形资产进行有效的衡量，典型的比如品牌价值、人力资源、客户群体，这些其实也是公司竞争优势中非常关键的一部分，却很难量化。比如可口可乐，它的品牌价值就很难衡量，再比如互联网行业的轻资产公司，比如亚马逊和FaceBook，最核心的竞争优势就是用户数，也很难在资产中衡量。
市净率与投资回报率的综合衡量
这也是说PB越低越安全的原因，但前提还是看公司的ROE；如果是同一家公司，在ROE没有变差的情况下，自然也是PB越低越安全。
所以说，估值是一项艺术，是各种信息数据平衡后的选择。学习投资大师们的经验、跟踪过去数据，都是为了能做大概率能赢的判断，选择PB和ROE错配时出手，同样是为了这个目的。
以上，是对PB指标相关内容的整理，仅供学习交流。其中所提及公司，也仅用作案例说明，不构成任何投资建议。希望对您有所帮助，感谢留意！
康愉子
如果认为市净率越高越好，那就尴尬了，因为市净率需要越低越好，就跟市盈率一样，10倍的市盈率跟100倍的市盈率谁更好？抛开行业不谈，当然是市盈率越低越好，这是正常的估值。
比方说茅台上千的股价也同样只有三十多倍的市盈率，而有得几十块股价，市盈率却上千倍，说句难听点的，就算你公司赚钱了，你也很难达到茅台的高度，所以对投资者来说，这样的估值很难让人接受。
那么市净率越高越好，还是越低越好呢？
原则上越低越好，因为市净率公式为每股现价/每股净资产，咱们可以这样理解，公司每股的净资产假设为1元，公司股价难道也是1元吗？这大概率不可能，所以股价通常都是三五元以上。
换个角度想，每股的净资产只有1元，这意味着公司的净资产很低，因为上市公司的股份大多都超过10亿股，也就是说，公司的净资产只有10亿，这对于上市公司来说非常少，所以，公司都不那么之前的时候，股价却非常高，你认为合理吗？
所以，我们通常认为市净率低于1的上市公司被低估了，我举个例，比方说去年有三百多家上市公司的股价都高于了每股净资产，为什么？因为它们都是周期股，而周期股是一定会受到经济周期的影响，也就是说经济好的时候某公司更赚钱，经济差的时候，公司很难赚钱，甚至亏钱，可事实上每股净资产代表着公司的净资产，净资产比股价更高，则意味着公司倍严重低估了。
举个例子，比方说鹿港文化这家上市公司，现目前就是股价低于了每股净资产，所以其市净率是小于1的，但是这就说明该股一定被低估了吗？不一定，因为其2019年的业绩预告亏损了好几个亿，这就是前文所说的典型周期股。
所以，原则上讲，市净率是越低越好，一般在0.75-1之间最好，但是我们还得去找其他的指标来证明公司被低估了，如果公司业绩良好，且不存在业绩造假的情况，同时所属行业不是夕阳行业，那么大概率可以认为其被低估……
易论招财圈
市净率的计算公式是每股股价/每股净资产，通过这个公式我们可以知道每股净资产越低的时候市净率容易高，每股股价越高的时候市净率也容易高。但是在股票投资中我们不能单用市净率来判断一个股票的好坏，因为对于投资者来说有收益的投资才最好，而不是市净率越低越好，也不是市净率越高越好。
市净率高的股票。
市净率高的股票也许是因为股价短期出现了大幅的上涨，短期个股出现大幅上涨时对于短线投资来说是好事，我们可以在短时间内获得较大的收益。比如最近的科创板个股都出现了大幅的上涨，如图所示的沃尔德就是股价连续两天都是涨停板，最大涨幅有40%。两天能获得40%的收益对于投资者来说当然是好事了，但是他的市净率超过了10倍，市盈率率也超过了一百倍。对于投资者来说这样的股票有风险同时也有短线盈利的机会，所以我们不能单以市盈率高就评价股票不好。
市净率低的股票。
市净率低的股票是因为股价低或者每股净资产高造成的，但是这样的股票未必就有收益的可能。比如工商银行现在的市净率还不到1倍，只有0.85，这样的市净率够低了吧，但是它的股价却也是长期不涨，即便是遇见大牛市它的市净率也不会高到那里去，股价也不会涨很多。对于投资者来说能获得更大收益的投资才好，而不是市净率低了才好。就我个人而言我认为市净率低的股票只能说明其近期可炒作的由头少，市净率低的个股股价也多会比较稳定，这样的股票多集中在蓝筹股当中，这类的股票适合长线投资但短线却不会给投资者带来盈利。所以市净率低也不能就说好，对于短线投资来说它并不好。
投资观
并不是固定的答案：视条件而定！距举两个例子。
一家公司，股价10元，每股净资产10元，盈利平均每年增长3%，市净率等于1；
另一家公司，股价同样10元，每股净资产8元，盈利平均每年增长25%，市净率1.25倍。
哪家好？虽然第二家市净率很高，但是第二家更好。因为第二家净利润增长快速，净资产加速增长，每股净资产很快就超越第一家。
当然，这是建立在默认两家公司其他条件同等的情况下。实际上并非这么简单对比就完事，需要考虑各种因素，净资产只是一个参考比值而已。
西格玛的化学
先得明白市净率是什么指标，简单来说就是当前股价除以每股净资产的比值，叫做市净率，一般来说，市净率越低，表明这家公司的投资风险度较低，但并非市净率低就意味着买入这个股票就能赚钱，这一点我感觉需要题主去重点区分开来的，原因可以总结为以下几点：
对于钢铁类，基建类，资源类等重资产企业来说，往往由于其拥有比较多的固定资产，会使其拥有较高的净资产，而这类夕阳行业的股票股价往往比较便宜，市场对它的预期也不好，这就导致了这类股票拥有较低的市净率，股价却不一定会涨，通常是处于长期低市净率的状态，对于这类股票的低市净率情况是要重点区分的！
对于高成长型的科技类公司，往往市场预期较好，股价较贵，而反观净资产，这类公司很多都属于轻资产公司，净资产指标往往不高，公司的基本本属性导致了它们往往从市净率角度来看并不让人满意，所以我认为对于这类企业，不太适合用市净率去评判它们的好坏，从成长性角度出发可能更能评估出它们的价值！
综上来说，市净率只能作为评判一个股票好坏的一个参考指标，如果其他标准都不错的情况下，市净率低一些还是比较好的，特别需注意标的企业的企业类型，不同企业的价值评估方法是不同的哦！
用户107829324861
投资界常常会在牛市时推崇市盈率，到熊市则往往拿市净率说事，那么在熊市中用市净率选股真的更保险吗？为什么熊市大家爱用市净率来选股？道理很简单，牛市中大家齐齐往上看，市盈率给市场提供了无限想象空间，静态市盈率不行就用动态市盈率，今年的不行，还能推出明年、后年市盈率，总能"套"到合适理由。到了熊市，大家都往底下看，市净率常常给大家充当寻底的指标。
投资大师邓普顿在20世纪70年代末进入美国股票市场时，除了市盈率较低的因素以外，市净率也跌破了1倍，而历史上道琼斯工业指数跌破1倍市净率的次数只有2次，前一次是处于经济大萧条时期的1932年。如果根据通货膨胀对道琼斯工业指数成分公司持有资产的账面价值进行调整，当时的整体股票价格仅相当于重置净资产的0.59倍，站在重置价值的角度看，投资价值更为突出。
所以在熊市投资者们乐于使用市净率指标，是因为这种指标更能体现股票的安全边际，投资者可以先假设最悲观状况下上市公司停产，投资者可以按照净资产来变现。对于投资者来说，按照市净率的选股标准，市净率越低的股票，其风险系数越少一些。
但对于所有的个股，市净率越低就越安全的说法并不准确。对于同一个股，市净率水平越低，安全系数越高的说法应该是对的。但是对于不同个股，则要具体情况具体分析。例如钢铁股在2005 年时"破净"程度更高，对比既往历史走势，这些个股可能还有下行空间。同一行业中，市净率越低的股票下跌空间要更小些，安全系数越高。在"破净"群体中另外还有几只"破净"个股是因为净资产中金融类、证券类资产占比较重，现阶段其实际净资产已经大幅缩水，这类公司市净率低于1倍主要是因为它的财务报告公布具有滞后性，现阶段其实际净资产可能已经远低于上一期公布的数据，市场只是及时进行反应而已。根据市净率来"选择股票标的"是抢反弹的好机会。历史经验表明，一些跌破净资产的股票往往会表现为较小的投资风险，而在行情启动之时，也具有较好的价值回归动力。
当然，并非所有跌破净资产的股票，所有低市净率的个股全都具有投资价值。用市净率指标来作为估值标准也常常容易掩盖一些问题，不能单纯探求用纯粹的财务指标来估值。对于上市公司的净资产也要具体分析，有些净资产是能够帮助企业持续经营并创造利润，有的净资产则可能纯粹是破铜烂铁。对于金融类、证券类资产占比较大的个股，市净率水平不能给得太高，因为这些资产已经在证券市场经历过一次"放大效应"了。对于那些不能创造利润的净资产，例如过时的生产线、停止营业的厂房资产等，投资者自己测算时应该将这些资产剔除在外。此外，用市净率选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。很多时候，企业前景好的股票，市净率高一点也要好过市净率低一些但是经营前景差的股票。
另外，在我们看到的诸多分析中，无论财报还是股票，PE和PB应该最常见的两个词汇。作为新手入门，务必要先掌握着两个“评价维度”。简单一句话：PB就是“衡量一家公司净资产盈利能力的指标。”
那么，如何理解这二者之间的逻辑关系和各自的使用方法呢？我们举个小案例来认识一下它们：
假设Stock College学院里开了一家火锅店（问我为什么开火锅店呐，因为我是一个吃货啊），市值200万，净利润为20万，则PE为10，但PE是分动态和静态的对吧，假设未来店面经营出现问题，利润下降了，那实际PE则被大幅抬高，你的成本收回时间也就被延长了。
所以单一用PE衡量，是会出问题的。这个时候PB派上用场。
我们先来看看“净资产”在这家火锅店包括什么，首先正用于运营的现金假设有20万，以及根据地段、行情，这家店能“卖”170万，还有店内的锅碗瓢盆，桌椅凳子的成本60万，最后再减去负债30万，20+170+60-30=220万。
所以这家火锅店的PB=200/220=0.9，市值还低于净资产，看来是相对安全的。
理清了市盈率PE和市净率PB之间的关系，下面我们再来深入的扒一扒市净率：
首先，什么是市净率？
市净率，简称P/B，是每股股价与每股净资产的比值。净资产，即一家公司换掉所有债务之后还剩下来的财产，是企业的“家底儿”和未来发展的“老本儿”。市净率也就是每块钱的净资产代表多少股价。
那么，市净率越低越好么？
一般情况下，市净率较低的股票，投资价值较高。相反，则投资价值较低。举个例子，如果一只股票的市净率是1，也就是说净资产和股价刚好相等。那么投资者买入这只股票，若这家公司不幸破产清算，那么投资者最不济也能刚好回本儿。
但市净率与也并不是越低越好。比如，钢铁股价格大都低于净资产，也就是我们通常说的“破净”。股价很大程度上被低估，但我国钢铁行业一向产能过剩，市场前景并不被看好，所以市净率再低也然并卵。
那么，怎样用好市净率呢？
在运用市净率时还有一些其他的小技巧。首先要看行业，不同行业的市净率会有很大的差异。传统行业的业绩一般比较“扎实”，比如电子、钢铁等行业。这些行业有设备、厂房、生产线等“实实在在”的东西作为资产，因此用市净率来评价这些行业一般比较靠谱。
但评估互联网、高新科技等企业就不太贴切，因为这类企业大多目前仍处于发展的萌芽期，目前成效甚微，甚至只有概念，用市净率无法准确衡量其价值。对这些行业来说，盈利不是关键，会讲故事才是推动股价的第一要素。
其次，要仔细辨别净资产的构成。从市净率的公式可以看出，一家公司的净资产越多，那么市净率就越小。可见净资产是影响市净率的主要因素。但不同的企业，净资产的质量是不同的，比如，有些公司的净资产虽然较多，但应收账款很多。这样的企业即便市净率较低，也不建议投资。另外，如果一家企业的净资产大多是房产、对其他公司的股权投资，与自身的主营业务关系并不大，也就是说，只是“祖上留下来的”或者是“意外横财”，这样的公司也是不可取的。
总之，市净率是评判公司投资价值的一个重要指标，但一个指标不足以判断一家公司的未来，投资者还应多方考察。
最后，我们可以总结一下：一个家庭的净财富决定了它的生活水平，一个企业的净资产则决定了企业未来的发展。所以要从茫茫股海中，选出真正的牛股，市净率可是一个必不可少的指标啊。
市净率PB的知识就讲到这里，您掌握了吗？
贫民窟的大富翁
随着股票市场的日益开放，加上人们对于理财投资的关注，对于股市投资分析以及一些专有名词，大家越来越感兴趣，市净率就是其中的一个重要参数。
方法/步骤
现在对于市净率，我们可以参见一些网上的信息和界定，主要就是指每股的当前价格比上每股所代表的资产。
这个参数实际上反映的是一个长期化的一个运行指标，所以不能作为短线操作的依据。
股票价格很好理解，这个甚至可以在交易页面上直接查询实时价格。
每股所代表的资产，实际上就是指公司的净资产，包括资本金、资本公积金等。
第二个问题是高好还是低好？一般而言来说低的就是值得投资的，相反，则较低。
但是，总体而言，这个只作为长线投资的一个参考因素，实际上还需要结合市场环境和公司自身做分析。
Leo俊轩
市净率就是一家公司的市值与它的净资产的比。也可以是股票的价格与每股净资产的比。市净率是一个估值的指标，这样就很好理解。越贵的股票应该来讲越不好，越便宜的股票就越好。如果以市净率来参考的话，那就是市净率越高的股票越不好，市净率越低的股票越好。
通常来讲市盈率这个估值指标会比较靠谱市净率的话，由于行业有千差万别，很多人都不参考。将我们就引入另外一个指标，就是净资产收益率。净资产收益率与市净率的比如果越高，那么证明这个股票越好。
巴菲特的投资理念中就有很重要的一点，买轻资产的股票。什么叫做轻资产的股票呢？最简单的来讲，就是一家公司用很少的资产赚很多的钱。
这样来讲，如果一家公司他的市净率相对较高，他是他的市盈率又很低的话，可以判断他是一家资产很轻的公司。也就是说他的业务很赚钱。这个我们可以从其他的一些指标上进行佐证。
