文 | Jack

10月23日，外媒消息稱易車網的私有化進程又有新動作：易車網董事會下屬的特別委員會已聘請財務顧問公司道衡和道衡證券為獨立金融顧問，幫助評估公司上個月接到的私有化提議。

這份私有化提議要追溯到9月13日，當時，易車網董事會收到來自騰訊及Hammer Capital（黑馬資本）組成的買方團體的私有化收購要約。買方團體的要約提議是以每股ADS（美國存托股票）16美元的現金價格收購尚未持有的所有股份。

幾天前，不知大家有沒有被易車洗腦廣告惹惱過。10月14日那天，辦公樓的電梯中一整天都輪番播放著易車的廣告。沈騰一張大臉，魔性的喊著：“你怕價格吃虧嗎？趕緊上易車，價格全知道，買車不吃虧！”堪比復讀機。

一方面，易車網收到私有化要約；另一方面，易車網花重金在全國30萬塊分眾傳媒電梯屏幕上砸洗腦廣告。易車網這波溜操作背後究竟隱藏著怎麼樣的動機？且聽小編給你細細分解。

連續虧損近五年

2000年創立的易車網是一家提供“汽車互聯網+”的資訊平臺，它主要為用戶提供互聯網資訊和導航服務，為汽車廠商和汽車經銷商提供互聯網營銷解決方案。2010年，易車網順利掛牌美股市場，成為了此領域的中國首家上市公司。

作為第一個吃螃蟹的人，易車網上市前五年，股價一路走高，其中2014年11月底股價衝到了98美元/股。2014年過後，易車網股價就一瀉千里。

這期間到底發生了什麼，我們暫且不做深究。就公司近年來的業績表現來講，易車網確實陷入了增收不增利的怪圈。筆者梳理了2014年以來，易車網的營收、淨利潤的變化趨勢（見下圖），圖中我們可以直觀地看見這家公司的經營狀況變化，目前已經連續四年半虧損。

而根據美國紐交所的退市規則，上市公司若連續5年虧損，則面臨著強制退市的風險。如果易車網下半年仍沒有扭虧，它的處境則很十分被動。或許，本次來自騰訊與黑馬資本的私有化要約是它強制退市的一塊遮羞布。

大股東各懷心思

根據今年4月份易車網發佈的財報顯示，易車網的主要大股東包括：京東（持股25.4%）、COX Automotive （持股12.8%）、創始人李斌（持股11%）、騰訊控股（持股7.8%）。9月13日私有化要約發出時，包括李斌、京東和Cox Automotive 三大合計超過48.5%股份的股東投票同意支持該交易。協議怎麼就能如此輕易地達成了呢？

首先我們來談李斌，作為易車網的創始人，他最近可真沒工夫搭理這家“過氣”的汽車平臺。創立電動汽車品牌蔚來後，李斌的主要工作的就是賣車、籌錢。暫且不說這車賣得好不好，蔚來汽車缺錢的窟窿卻是越來越大。

蔚來汽車的融資壞消息不斷，上半年傳的沸沸揚揚的亦莊政府的100億元融資至今沒有下文，近期，浙江吳興區政府50億元的融資又泡了湯。急需拿到錢的蔚來仍在風雨飄搖，前途未卜。而本次易車網的私有化或許能給李斌一解燃眉之急。據悉，若本次私有化成功，李斌將套現約1.24億美金。

對於騰訊控股而言，也是主要的要約方。2015年，騰訊曾協同京東、易車，打算將易車網打造成優質的汽車電商服務平臺，不過沒能實現這個約定。易車網如今陷入退市危局，騰訊選擇了主動私有化。

這其中騰訊又有什麼樣的盤算？我們注意到，易車網旗下還有一個控股子公司——易鑫集團。易鑫集團原本屬於易車網旗下的汽車金融事業部，2014年開始獨立運營，並於2017年11月登陸港交所。目前，易鑫集團的市值是121.億港元，遠超出易車網的11.3億美元。

公開信息顯示，騰訊目前已經通過全資控股公司持有超20.6%的易鑫集團股份，而易車網直接或間接擁有43.7%的易鑫集團股份。如果本次私有化成功，則意味著騰訊將可能晉升為易鑫集團的實際控制人。業內人士認為，騰訊看上的可能是易鑫集團的汽車金融和交易業務兩塊肥肉。

一邊是私有化，一邊是花重金砸洗腦廣告。易車網為什麼要來這麼一手？有業內人士分析，易車網可能會在私有化之後，將易車專注於“廣告經營業務”，做一個垂直汽車媒體網站，直接對標汽車之家。

易車網CEO張序安也曾說過，“易車要朝著marketplace新發展方向前進”，專注於行業銷售線索聚集、分發平臺的建設。而作為一個汽車垂直平臺，當前易車網最需要的就是提高“品牌影響力”和“銷售線索”，這或許是本次大規模投放廣告的原因。