文 | 文欣（Vicky）
一、上週（7月9日至13日）黃金、原油價格走勢
金價繼續承壓。期貨方面，COMEX黃金上週收於1241.80美元/盎司，較前周下跌14.10美元/盎司，跌幅1.12%。現貨方面，倫敦現貨黃金收於1241.70美元/盎司，較前周下跌13.65美元/盎司，跌幅1.09%。截至上週，全球最大黃金ETF-SPDR Gold Trust持倉量為795.19噸，較前周減少7.05噸。
國際油價呈現震盪下行態勢。具體來看，Brent原油上週收於74.92美元/桶，比前周下降2.37美元/桶，跌幅3.07%。WTI 原油上週收於69.53美元/桶，比前周下跌4.39美元/桶，跌幅5.94%。美國能源信息署（EIA）數據方面，截至7月6日當週，美國原油庫存減少1263.3萬桶，預期減少378.8萬桶，前值為增加124.5萬桶；汽油庫存減少69.4萬桶，預期減少100萬桶，前值為減少150.5萬桶；精煉油庫存增加412.5萬桶，預期增加100萬桶，前值為增加13.4萬桶。煉廠設備利用率降低0.4%。
二、金價持續承壓，後市仍難言樂觀
上週全球貿易摩擦再度升溫加深市場擔憂情緒，但因仍在可控範圍內，並未有效引發黃金的避險需求。此輪美元指數的階段性走強，使得金價自6月以來呈現加速下行態勢，而當前美國經濟數據仍然向好，疊加全球資金持續迴流美國提振美元匯率，再度施壓金價。
與此同時，自“特金會”以來，全球地緣政治風險暫緩，市場避險情緒有所鈍化，也使得黃金失去有效支撐。此外，實物金的需求有所放緩，全球第二大黃金買家印度的黃金進口量已持續五個月下滑。
展望未來，黃金下行的壓力將進一步加劇，但全球貿易局勢的不確定性以及通脹預期上升等因素或將利好金價。
三、多空因素交織，國際油價震盪調整，特朗普政府考慮釋放緊急原油儲備打壓油價
上週油價呈現小幅上揚後大幅下挫的倒V型走勢，影響因素方面多空交織但整體偏空，當前市場對未來油價走勢仍有較大分歧。具體而言，利空因素主要來自以下三方面：
一是利比亞國家石油公司重啟對東部油港的控制權，預計近期供給將恢復至90萬桶/日以上。
二是OPEC6月報顯示沙特大幅增產，使得市場此前對市場供給衝擊的擔憂有所緩解。
三是近期全球貿易摩擦再度升溫，引發市場對原油需求受損的擔憂。
此外，美元指數的相對強勢也加大了油價的下行壓力。
與此同時，上週也有三方面利好：
一是EIA數據顯示美國原油庫存超預期下降且降幅創一年來新高，為油價提供一定支撐。
二是挪威石油工人罷工放大了北海進入檢修季的影響。
三是IEA月報預計伊朗原油出口將大幅下滑，而委內瑞拉、加拿大及北海的生產也各有問題，全球石油供給將持續趨緊。
展望後市，OPEC閒置產能是否能夠覆蓋潛在的供給缺口以及各方對美國要求全面制裁伊朗的回應將成決定油價的重要變量。
據報道，因汽油價格仍居高不下，美國總統特朗普正在考慮利用該國的緊急石油儲備。兩名知情人士向彭博透露，美國總統特朗普政府正積極考慮釋放戰略儲備原油以增加供應，從而在11月國會大選之前控制住汽油價格的漲勢。美國擁有6.6億桶的戰略石油儲備。據悉特朗普政府尚未作出決定，但考慮了從測試出售500萬桶到3000萬桶的選項。此外，如果與其他國家協調，釋放的原油規模可能會更大。
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