5月23日，中石化華東及華北銷售分公司陸續公佈5月丙烯腈產品結算價格為16100元/噸，較上月上調800元/噸。與此同時，丙烯腈現貨市場價格也一改此前持續了近一個月的疲軟走勢，開始小幅反彈回升。截止到5月25日收盤，華東港口主流出罐價格集中在16000元/噸附近或偏上，較前一週價格上漲了300-400元/噸。
臨近月末的市場突然好轉，讓部分業者有所不解，5月初以來受到各地環保壓力的影響，現貨市場價格不斷震盪下探，加上進口貨源的增加，都使得大部分商家對後市持看空態度。不過同時我們也注意到，5月份丙烯腈價格不斷下跌，而下游腈綸價格卻出現連續上調，從而逐步扭轉了長期以來的虧損局面。如圖1所示：
圖1、2017-2018年國內腈綸行業盈利狀況
支撐腈綸價格上漲的原因來自於兩個方面，一方面是來自上游的成本壓力，長期的生產虧損，使得腈綸企業有急迫的漲價意願。另一方面則是供應緊張帶來的強力支撐，由於生產持續虧損，自去年12月份以來，腈綸行業開工大部分時間在70%以下，長期的限產導致部分品種嚴重緊缺。加上5月份國內最大的腈綸企業吉林化纖停車檢修，使得供緊局面加重，因此其他腈綸廠商便得以藉機順勢漲價。
圖2、2017-2018年丙烯腈價格與腈綸開工變化對比
作為丙烯腈下游第二大消耗產品，腈綸行業近年來發展緩慢，與最大的消耗品ABS發展勢頭相比遠遠落後。而且在2017年腈綸產品對上游丙烯腈價格走勢的影響力一度大大削弱，圖2可以看到，17年下半年腈綸企業不斷的限產也未能抑制丙烯腈價格的上漲。不過進入18年之後，由於另外兩個下游產品ABS及丙烯酰胺需求表現相對穩定，腈綸與丙烯腈的相關性再次凸顯。
隨著腈綸行業的逐漸扭虧，加上供應持續緊張，國內腈綸企業生產積極性也得以調動。當前吉林化纖位於東北的腈綸裝置檢修已結束，而且其位於河北的艾科瑞腈綸裝置預計下月上旬結束檢修後恢復滿開狀態。同時，齊魯石化6萬噸腈綸裝置自去年下半年以來持續五成開工，預計6月份將提升至八成附近。另外，華東幾家腈綸企業包括上海石化、寧波中新以及杭州灣腈綸，目前開工也基本達到滿負荷狀態，且將持續到6月份。如此一來，預計6月份國內腈綸行業開工將大幅提升至90%以上，對丙烯腈消耗量預估將增加大約1.5萬噸左右。來自腈綸需求的增加，使得丙烯腈基本面轉好發展，從而支撐其價格止跌反彈。
除了來自腈綸行業的有力支撐之外，6月份安慶石化13萬噸/年的丙烯腈裝置計劃停車檢修，屆時丙烯腈供應量也將縮減，從供應面對其形成利好支撐。
不過，前面分析也可以注意到，目前腈綸行業僅僅達到扭虧狀態，盈利空間仍十分有限，丙烯腈價格再度上漲將使得腈綸生產成本進一步增加，長線來看則將繼續限制腈綸企業的開工。因此，6月份丙烯腈價格反彈上漲空間也預計有限，漲幅或在500-1000元/噸之間。
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