立訊精密（002475.SZ）股價又創新高。究竟是什麼讓這家公司的股價在今年瘋漲三倍？
10月22日，立訊精密收於29.88元，漲幅3.03%，最新市值1598億。股價在盤中最高達到30.68元，創下上市以來新高。
消息面上，10月21日，公司發佈第三季財報，業績大幅超預期：前三季度實現營業收入378億元，同比增長70%；歸母淨利潤29億元，同比增長74%。
強勁的蘋果產品需求驅動了公司營收增長。一方面，隨著9月份智能手機新品發佈，消費電子旺季來臨，公司的業績隨之“水漲船高”。雖然公司在財報中並未披露具體產品的市場份額，但據天風證券，在前三季度，公司馬達產品份額提升，無線充電產品維持高份額，Airpods產品持續放量。
立訊精密成立於2004年，所處行業為電子零部件，主要產品為連接線、連接線、射頻天線和無線充電等電子器件，主要應用於三大領域：消費電子產品、通訊產品和汽車電子產品。其中消費電子產品營收佔比78%（中報數據），是佔比最大、也是增速最快的領域。
在2010年上市之後，公司連續併購了多家企業：2010年通過收購江西博碩，完善了線束加工能力；2011年收購崑山聯滔，成為蘋果內部線束主力供應商，切入蘋果產業鏈；收購科爾通和臺灣宣德，進入通信行業，與華為、艾默生等通信巨頭建立合作關係；2012年收購珠海雙贏，切入FPC領域；2014年收購蘇州豐島，進入可穿戴領域；2016年收購蘇州美特，成為蘋果聲學供應商，2017年繼續收購惠州美律，切入國內聲學模組供應鏈。
目前，蘋果是立訊精密的第一大客戶。以切入蘋果供應鏈為契機，公司延伸產品品類，目前已有包括線性馬達、LCP天線模組、聲學產品等多類產品切入蘋果供應鏈，同時也是蘋果無線耳機 AirPods的組裝廠商。
蘋果對立訊精密到底有多重要？我們可以看到，在2018年，第一大客戶對公司的銷售佔比高達44.85%，這個數字還處於上升中。
眾所周知，蘋果對供應鏈的把控極其嚴苛，蘋果為什麼會選擇立訊精密？對於零部件廠商來說，高質量的精密製造、自動化工藝是衡量一家公司的標準。
一方面，立訊精密的精密製造能力強大，其為國內連接器龍頭企業，是世界第八的連接器廠商，並且是國內唯一一家多元化的平臺企業：從單一的消費電子市場連接產品廠商發展為綜合覆蓋連接線、連接器、聲學、天線、無線充電及震動馬達等多元化產品。
以AirPods為例，作為蘋果至今為止最為精密的產品，製造難度非常高。
據新時代證券， 該產品初期由臺灣英業達組裝生產，但是良率一直不理想，立訊精密承接後良率做到接近100%，成為了第一供應商。
根據Slice的數據，AirPods在2017年出貨量達到1300 萬，2018年出貨量達到2600-2800萬部，預計2019 年為5100萬部，2020年達到8500萬部，2021年達到1億部以上。這對立訊精密未來的增長提供了空間。
手機等消費電子產品的趨勢也反映在零部件中，一方面，手機等電子產品輕薄化、集成電路製程先進化；此外，從4G到5G的變革中，通訊基站的趨勢是多端口、多波數、小型化，這對零部件廠商的精密製造要求越來越高。
公司稱，面對上述技術大趨勢，目前從零件、模塊到系統方案均已完成整體發展框架的搭建並已實現核心產品的佈局。2018年，公司研發費用為25.15億元，在營收中佔比7%，在A股電子股中位居前列。
同業對比來看，在申銀萬國一級行業“電子零部件製造”中，立訊精密在業績、市值方面都位居第一。
短期來看，蘋果依然是公司業績的主要動力。天風證券稱，2019年公司的聲學料號有望進入手錶、筆記本等項目；2020年新機有望配置反向充電功能，價值量提升，並有望導入平板、筆記本產品無線充電模組；天線方面，蘋果5G手機天線難度增加，公司有望受益；此外，公司大力投入可穿戴項目，明年有望導入AppleWatch組裝項目。
超預期的業績報告發布後，包括安信證券、中金、廣發證券等券商紛紛上調立訊精密目標市值，最高至2000億。不過，一位資深投資者則對投中網表示，投資者這個時候還是冷靜一點比較好。從三季度披露的全年業績看，立訊精密全年業績同比增長50%，這個數據意味著立訊精密的業績增長在四季度是大幅放緩的，同比增長僅為10%上下。
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