長江商報消息 ●長江商報記者 曹雪嬌
近日，李寧（02331.HK）發佈公告稱，以去年同季度伊始已投入運營的李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)計算，2019年第三季度，整個平臺的同店銷售同比實現10%-20%高段增長，同時，電子商務渠道保持高速增長，同比增加50%-60%。
此前，根據李寧發佈的半年報顯示，公司上半年盈利狀況良好，實現了7.95億元的淨利潤，同比增長196.0%。
長江商報記者發現，李寧近5年的業績增長的原因主要是2015年佈局了電子商務渠道，不僅為公司帶來了營業額的增長，同時為公司清理庫存做出了巨大貢獻。自從開設電商渠道後，李寧的存貨大幅減少，存貨週轉天數也連續5年縮短，從2014年底的109天將至今年上半年的74天。
上半年淨利潤增196%
半年報顯示，公司上半年實現營收62.54億元，同比增長32.7%，淨利潤實現7.95億元，同比增長196.0%，毛利率微增1.0%至49.7%。
對此，李寧在財報中表示，上半年的業績增長主要來源於線下門店的渠道優化和電子商務的收入上升。
今年上半年，李寧對公司產品的整體渠道進行調整，將部分原有自營門店轉借給經銷商，並同意經銷商開設大店、時尚店，使特許經銷商收入錄得40%的增長。除此之外，公司的電子商務渠道發展迅速，銷售佔比持續上升，在上半年錄得30%的高段增長。
10月20日晚，李寧發佈公告稱，第三季度，電子商務虛擬店鋪業務同比增長為50%-60%，仍保持高速增長。公司銷售點數量（不包括李寧YOUNG)達到6564個，較去年年底淨增220個。
平均存貨週轉週期連續5年減少
不過，李寧的業績增長也並非是一帆風順的。2012年，李寧進行品牌轉型，多次提價，難以被消費者接受，導致公司存貨撥備餘額激增至5.87億元，比上年翻了3倍還多。
2013年和2014年，雖然公司開始大力清理庫存，但是截至2014年底，公司的存貨撥備餘額仍有2.64億元，同時，因對庫存的大力清理導致公司的業績連續3年都是虧損狀態。
直到2015年，李寧引入“互聯網+”的經營模式，發力電子商務渠道，才得以成功轉型。在實現業績回暖的同時，讓公司存貨不斷減少。
2015年-2018年，李寧的存貨撥備餘額分別是1.70億元、1.43億元、1.30億元和1.25億元。與此同時，平均存貨週轉週期也開始持續減少，由2014年的109天減少至今年上半年的74天，保證了產品的時尚性，以吸引更多消費者。
不過，今年上半年營收高速增長，讓李寧的存貨再次攀升至1.53億元，比去年同期增加2800多萬元。對此，李寧表示，集團將持續關注庫齡變化，優化庫齡結構。
此外，最近5年，李寧的應收賬款也開始大幅減少，由2014年底的12.60億元減少至今年上半年的7.56億元，平均應收賬款的週轉天數也由2014年底的79天，減少至今年上半年的24天。
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