10.22 李宁第三季度同店销售增长10%-20% 存货周期连续五年减少

长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇

近日，李宁（02331.HK）发布公告称，以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点(不包括李宁YOUNG)计算，2019年第三季度，整个平台的同店销售同比实现10%-20%高段增长，同时，电子商务渠道保持高速增长，同比增加50%-60%。

此前，根据李宁发布的半年报显示，公司上半年盈利状况良好，实现了7.95亿元的净利润，同比增长196.0%。

长江商报记者发现，李宁近5年的业绩增长的原因主要是2015年布局了电子商务渠道，不仅为公司带来了营业额的增长，同时为公司清理库存做出了巨大贡献。自从开设电商渠道后，李宁的存货大幅减少，存货周转天数也连续5年缩短，从2014年底的109天将至今年上半年的74天。

上半年净利润增196%

半年报显示，公司上半年实现营收62.54亿元，同比增长32.7%，净利润实现7.95亿元，同比增长196.0%，毛利率微增1.0%至49.7%。

对此，李宁在财报中表示，上半年的业绩增长主要来源于线下门店的渠道优化和电子商务的收入上升。

今年上半年，李宁对公司产品的整体渠道进行调整，将部分原有自营门店转借给经销商，并同意经销商开设大店、时尚店，使特许经销商收入录得40%的增长。除此之外，公司的电子商务渠道发展迅速，销售占比持续上升，在上半年录得30%的高段增长。

10月20日晚，李宁发布公告称，第三季度，电子商务虚拟店铺业务同比增长为50%-60%，仍保持高速增长。公司销售点数量（不包括李宁YOUNG)达到6564个，较去年年底净增220个。

平均存货周转周期连续5年减少

不过，李宁的业绩增长也并非是一帆风顺的。2012年，李宁进行品牌转型，多次提价，难以被消费者接受，导致公司存货拨备余额激增至5.87亿元，比上年翻了3倍还多。

2013年和2014年，虽然公司开始大力清理库存，但是截至2014年底，公司的存货拨备余额仍有2.64亿元，同时，因对库存的大力清理导致公司的业绩连续3年都是亏损状态。

直到2015年，李宁引入“互联网+”的经营模式，发力电子商务渠道，才得以成功转型。在实现业绩回暖的同时，让公司存货不断减少。

2015年-2018年，李宁的存货拨备余额分别是1.70亿元、1.43亿元、1.30亿元和1.25亿元。与此同时，平均存货周转周期也开始持续减少，由2014年的109天减少至今年上半年的74天，保证了产品的时尚性，以吸引更多消费者。

不过，今年上半年营收高速增长，让李宁的存货再次攀升至1.53亿元，比去年同期增加2800多万元。对此，李宁表示，集团将持续关注库龄变化，优化库龄结构。

此外，最近5年，李宁的应收账款也开始大幅减少，由2014年底的12.60亿元减少至今年上半年的7.56亿元，平均应收账款的周转天数也由2014年底的79天，减少至今年上半年的24天。