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这是荔枝FM CEO赖奕龙，在虎牙上市首日大涨34.75%后在朋友圈发表的感言。虎牙跟微信、网易、唯品会、YY都位于广州，是广州互联网行业的中流砥柱。

5月11日，虎牙直播正式登陆纽交所，成为游戏直播第一股，理论上来说，也可以说是移动直播第一股：YY、天鸽互动和陌陌虽然上市更早，不过他们都是在上市后才转型到移动直播的。当然，虎牙直播上市影响最直接的还是游戏直播这个细分市场，企业上市是一个行业进入收割期的标志性事件，未来的游戏直播市场去向何方？

对游戏直播影响几何‍？

虎牙上市，对游戏直播市场的影响要辩证地来看。

一方面，一个市场第一个玩家上市后，往往会有两个结果：一个是压缩其他玩家的发展空间，一个是掀起批量上市潮，进入新一轮竞争。

微博市场，新浪微博上市不久，腾讯微博就被关停；优酷上市后土豆迫于压力流血上市，不久两者合并，都是“一家上市友商承压”的案例。一个公司上市后就有更多的资金和更大的市场影响力，在未上市公司前形成压倒性优势，进而阻碍后者发展，这也是每一个互联网行业都会出现争夺第一家上市公司的原因，这不是为了虚名。

批量上市最典型的是互联网金融市场，2017到2018年趣店等互联网金融公司批量上市，在公开资本支持下开展新一轮竞逐，这意味着市场本身足够大，可以承载多家上市公司，同时市场本身也很难一家独大，第一家上市公司表现好自然可以成为参照物；此外互联网教育等市场都有类似情况。

游戏直播市场，跟泛娱乐直播、微博、电商、搜索、社交等市场一样，有显著的平台效应。直播平台越大，获取内容和用户成本越低，进而形成日益强烈的优势，市场很可能会成为一家独大的局面，虎牙直播上市自然会压缩未上市玩家的发展空间，不排除还有游戏直播公司上市，不过留给它们的时间已经不多了，虎牙上市后或许会展开对未上市公司的收购，就像陌陌对探探一样。

另一方面，一个市场有一家公司上市意味着这个市场修成正果，赛道本身被验证。移动直播、游戏电竞和游戏直播三个市场都处于增长期，虎牙直播以及其身处三个市场的同行，都将受益。

电竞：根据Frost＆Sullivan报告，2015年中国电竞技收入58亿美元，2017年达到116亿美元，年均复合增长率为40.6%，预计未来5年电竞市场年均复合增长率将维持在23%左右，2022年电竞收入将高达326亿美元；

移动直播：虎牙招股书就显示，中国是全球最大的移动直播市场，2017年的平均MAU为2.79亿；到2022年预计将增长至5.18亿，年复合增长率为13.1%。中国视频直播市场2015年的整体规模为10亿美元，到2017年已增至55亿美元；预计到2022年将增长24.6%，年复合增长率达到24.6%。各大直播平台的用户、营收和利润都在高速增长，陌陌、YY、天鸽互动MAU的增长都超过了20%，净营收增长分别超过138%、41%和20%，净利润增长分别为108%、63.6%和62.4%。

游戏直播：根据易观发布的《2018年中国游戏直播市场年度综合分析》，2015年游戏市场规模达到11.8亿元，增长151.06%。至2017年，我国游戏直播市场竞争业已进入尾声，整个市场方向业已定型，市场规模达到58.8亿元。预计2020年，游戏直播市场规模将达到65亿元。

可以看到，市场本身还有一定的增长空间，并未进入红海竞争的阶段，这对于虎牙和其同行都是利好，也意味着市场可能最终不止一家上市公司出现。

短视频直播市场的利好

直播市场，今年披露了上市消息的有映客、花椒、一直播母公司一下科技，以及游戏直播平台斗鱼。短视频市场，快手、今日头条也有上市或者下一轮融资消息。虎牙上市后股价表现“亮眼”对于这些公司来说都是很的利好，它们上市或者融资有了更明确的参照物，同时在向国外投资者介绍自己时也不需要费太多口舌，说得更大一点直播短视频产业集群效应正在形成，大家一起可以让短视频直播营销、内容生产、网红经纪等产业链上下游更快走向成熟。

长期来看，短视频直播平台之间的混战也在所难免。

目前，电竞和视频直播有超过20%的增长率，移动直播有13%的复合增长率，游戏直播复合增长率低于5%。虽然都在增长，不过游戏直播的增长相对更缓慢，这意味着，走向成熟期的游戏直播平台，势必会向泛娱乐市场发展，虎牙招股书就显示其目标是“立志成为中国年轻一代最热门的科技娱乐社区。”目前正在娱乐、综艺、教育、户外和体育等内容上布局。

这意味着最终直播、短视频平台之间的业务会出现越来越多的交集，甚至长期来看短视频和直播平台与爱奇艺、bilibili等视频网站都会出现一定的竞争关系，就像今天的阿里和腾讯一样，它们做的事情已经远远不像上市时那么“单纯”了。当然，复杂激烈的良性竞争，对于市场来说也是利好。

游戏直播进入盈利时代

虎牙直播是欢聚内部孵化出来的公司。2012年，起家于游戏IM和直播的YY在《英雄联盟》电竞热中，上线了游戏直播平台，2014年，游戏直播正式拆分成为虎牙直播。欢聚时代董事长李学凌和虎牙CEO董荣杰认为，“专注于游戏直播的虎牙能成为欢聚体系新的流量增长点。”2015年初，李学凌宣布欢聚来年将拿出7个亿加大投入虎牙直播，同时也足了大量的资源、产品和技术支持。与斗鱼、熊猫和龙珠等平台相比，虎牙是含着金钥匙出身的游戏直播平台。

在泛娱乐直播声势浩大下，虎牙抵制了诱惑，有所为有所不为，聚焦游戏直播，欢聚在泛娱乐上坐稳行业头把交椅，也意味着虎牙并无做泛娱乐直播的必要。在专注于游戏直播的战略下虎牙抓住了王者荣耀、“吃鸡”等重要节点，不断做大。易观、猎豹智库、Q&M等第三方数据显示，从去年Q4到今年Q1，虎牙在各个维度已坐上了游戏直播行业头把交椅。

虎牙在变现上很早就探索出了一条明路，基于虚拟物品的打赏模式产生了源源不断的现金流。招股书显示，2017年虎牙收入为21.85亿元人民币，同比增长了174.2%；2017年第四季度扭亏为盈，实现净利润498万元，成为第一家盈利的游戏直播平台，2018年第一季度实现净利润人民币3140万元，如果这个势头可以保持，虎牙在今年实现年度规模盈利问题不大。

含着金钥匙出身、聚焦游戏直播、抓住热门游戏、自我造血能力，是虎牙率先IPO的关键。今年3月，虎牙跟斗鱼几乎在同一时间拿到了腾讯的Pre-IPO融资，腾讯投资虎牙4.6亿美元获得34.6%的股份和39.8%的表决权，成为其在欢聚时代后的第二大股东。腾讯是中国游戏市场的寡头，这对于定位于游戏直播的虎牙显然比4.6亿美元本身更重要，此举进一步加速了虎牙上市进程，虎牙在招股书介绍自身优势时，其中一条就提到：“高瞻远瞩的管理团队和强有力的股东支持。”

35亿美元的市值高吗？

虎牙上市首日股价大涨34.75%，市值已达到35亿美元，远远超过发行市值24.19亿美元，这验证了我此前的判断：“虎牙市值超过30亿美元将是大概率事件。”虎牙市值已经超过欢聚时代的一半。

在获得腾讯融资时，从投资额和股权比例来看，虎牙估值在13.3亿美元左右，虎牙市值短期内上升近3倍，是不是虚高呢？答案是否定的。爱奇艺等公司上市后破发是因为投资者心理没底，因为在中国市场缺乏参照物，而虎牙的参照物却有三家。

欢聚时代：去年四季度移动直播MAU7650万，同比增长36.6%；直播付费用户数650万；2017年净营收为人民币115.948亿元(约合17.821亿美元)，同比增长41.3%；不按照美国通用会计准则(不计入股权奖励支出)，净利润为人民币27.509亿元(约合4.228亿美元)，同比增长63.6%。市盈率：16.08倍；市值：65.65亿美元；

陌陌：去年四季度MAU9910万人，同比增长22.2%，不过，直播用户只是陌陌用户的子集，其不公布直播用户数，财报显示其四季度付费用户数430万，设若付费用户比例与欢聚时代相当，其直播用户MAU大概在5300万。2017年净营收达到13.183亿美元，同比增长138%；不按照美国通用会计准则，归属于陌陌的净利润为3.682亿美元，上一年同期为1.77亿美元，同比增长108%。市盈率：23.55倍；市值：76.46亿美元；

天鸽互动：MAU2196.4万人，同比增长25.0%；年度经调整收益10.05亿元人民币（约合1.58亿美元），同比增长20.4%；经调整纯利为4.56亿元（约合0.72亿美元），同比增长62.4%。市盈率：22.81倍；市值：11.306亿美元。

用户是互联网公司最重要的资产，从用户数据来看，虎牙四季度MAU为8600万，移动端MAU3880万，从MAU来看，35亿美元的市值不高。

虎牙直播用户数都是游戏用户，所以ARPU值可以更高，单个用户价值理论上更高。虎牙平台上付费用户的数量从2016Q4的170万增加到2018Q4的340万，两年翻番，付费用户在移动MAU中的比例跟YY相当，理论上游戏直播用户黏性更强、付费意愿更强（因为习惯了在游戏中为虚拟物品付费），因此还有较大增长空间。同时移动端MAU同比增幅25%，增幅仅次于YY。因此从用户估值模型来看，虎牙直播单个MAU应该比泛娱乐直播更值钱。

从营收和盈利能力来看，虎牙距离三家已上市公司有距离，但后劲十足。2017年营收21.848亿元（约合3.358亿美元），同比增长174%；2017年净亏损分别为人民币6.256亿元（约合0.98亿美元），同比8100万人民币大幅增加。不过，虎牙去年四季度和今年一季度的盈利数据表明，2018年净利润超过1亿元是大概率事件；虎牙2017年有95%的收入来自于直播，而不是游戏分销和广告等收入，这部分收入正在高速增长，已由2016年的500万元增长到2017年的1亿元，增长达到20倍，2018年Q1虎牙总营收为人民币8.436亿元，广告和其他营收为人民币5080万元，比例进一步提升，有望成为新的增长点。

正是因为此，35亿美元对于虎牙来说只是正常水平，而且正如我此前所言，目前移动直播市场市盈率整体只有20倍左右，YY甚至只有15.88倍，可见市场整体被低估了，虎牙直播定价保守，第一个交易日大涨就可以理解了，而资本市场对于虎牙的认可，对于整个直播行业和泛娱乐行业来说，都是一大利好。

罗超频道

虎牙成功上市说明李学凌在生态上比斗鱼领先一步，获得了先发优势，而斗鱼则面临需要尽快上市获得资本的青睐和生态的布局。

一、虎牙获得了先发优势

对于直播平台来说，斗鱼和虎牙的发展一直是焦灼状态，此前虎牙一直领先，但2017年开始斗鱼布局游戏和泛娱乐，在用户和营收上一举超过了虎牙，可以说斗鱼成为了行业老大，虎牙成了老二。

这时候对于老二来说就很被动，在中国互联网领域老二是非死不可的，那在上市的先发优势上就很重要，率先上市可以获得更好的融资条件和更高的估值，而同样又可以借助融资金额来让企业获得更快的发展。

在很多领域第二上市的企业通常结局不太好，比如土豆网。本来已经第一个提交上市申请的国内视频网站，但因为CEO 王微离婚事件而被迫停止让优酷率先上市，最后土豆被优酷吞并，现在已经快死了。

二、李学凌的资本段位更好

李学凌是YY创始人，也是虎牙创始人。此前曾在网易科技任科技编辑，是雷军的好友。短短7年就让yy在纳斯达克上市，而在yy上市后的6年又把虎牙送上了纳斯达克。从资本层面来说，虎牙比斗鱼略胜一筹

三、虎牙的风险，过度粉饰上市报表

3月8日，腾讯以6.3亿美元、4.6亿美元分别投资了斗鱼、虎牙。虎牙招股书显示，腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权。此前，腾讯以4.6亿美金入股虎牙，由此推算，虎牙的估值为13.3亿美金。另据媒体报道，斗鱼的一位股东透露，斗鱼在腾讯投资6.3亿美元的E轮融资当中，估值大约在24—25亿美金。

但虎牙在招股书上将自己粉饰为行业第一，有第一比第二估值少50%的第一吗？

财报小时，虎牙一季度净利润达到人民币3140万元，净利润环比增长达531%。但是对比下2017年数据，虎牙其中2016年亏损6000多万，2017年亏损了8000多万元。数据没有变化，为什么突然q1盈利这么多？这是财技，不是财务。

毛琳Michael

现在看来，虎牙上市是一项非常成功的举措。若是大家留意就会发现，雷军作为虎牙的天使投资人，后期并没有太关注这家公司，相反是今年三月份的时候腾讯耗资4.6亿美元投资虎牙。同事虎牙宣布将在纽交所上市，如今虎牙上市后，股价大涨33.83%，不得不说腾讯的战略眼光确实非常独到。

英为财情Investing

对于该问题，编辑认为：虎牙于5月11日赴美上市，匆匆上市之后，虎牙的市值达到38亿美元，远超过此前预估的20亿美元。

虎牙在上市之前，一直深陷挖角负面。其故意抬高行业主播价格，以天价挖走斗鱼的多个知名主播，如虎牙支付1500万元挖走斗鱼的韦神，虎牙与斗鱼的miss大小姐以1亿元的价格签约等，据统计已经有8名斗鱼的主播被虎牙挖走，虎牙付出了1个季度的利润。从而导致虎牙的投入成本高昂，现金流匮乏，企业风险剧增，控制成本保证利润率的难度越来越大。

虎牙之所以在B轮之后匆匆赴美上市，与其自身的资金压力与风险有关。据数据显示，2016年至2017年之间，虎牙在用户垫资上的金额增长了约2830%至数百万元，垫资的持续发展累计导致了虎牙资金回流账期过长，一旦发展延续，可能会影响到企业现金流的健康。随着直播行业进入资本寒冬，斗鱼的持续五论融资让最近才刚得到新一轮融资的虎牙压力增大。随着股权结构的日益单一化，除了腾讯加持以外其他资本支持度低，一旦失掉腾讯这一巨头的背书支持，虎牙将难觅发展所需资金。因此虎牙寻求上市便成为其突破困局的“救命稻草”。

在市场和政策监管对直播行业进行重新的规范和评估之后，虎牙未来发展除了面临行业内部日益饱和的竞争局面之外，还将面临行业的整顿、政策风险以及业务范围触顶等压力。

虎牙选择亏损上市之后，今后亟需面对收人模式单一、产品业务形式局限等问题，以说服股东和普通大众投资者，否则虎牙将无法摆脱披着游戏直播外皮做秀场直播的身份地位，也无法获得资本的信任。

经济观察报

直播大潮风起云涌了两年，各家直播平台已进入了常态化的运营。但虎牙在2018年的表现简直如有神助，虽然受尚未盈利，营收增长模式等质疑，虎牙的上市之路却一帆风顺：3月6日，向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO文件；4月9日，正式提交招股说明书；5月11日，虎牙冲刺美股成功，在纽交所敲钟上市，“游戏直播第一股”之争至此落下帷幕。前后不过两个月的时间，虎牙就把整个游戏直播行业的IPO节奏带了起来，而这“第一股”的意义在于获得充沛的现金流。

上市后的虎牙表现非常亮眼，在纽交所上市一个月，股价就已翻番，超越老东家欢聚时代。虎牙专注电竞直播，运营得当，2018财年第一季度财报显示，Q1总净营收为8.436亿元人民币，净利润为3140万元人民币，340万的付费用户、66.6万的月活主播、9290万的月平均访问用户、99分钟的活跃用户日均花费时间，各个维度较2017年Q4均有大幅增长，这意味着整个游戏直播行业，即将进入到良性的业务利润阶段。

从2012年开始游戏直播业务到如今登陆纽交所，虎牙6年来走过的，不仅仅是公司的创业之路，更是中国游戏直播迭代起伏的发展之路。之所以持续获得资本市场青睐，主要是因为虎牙专注电竞直播主营业务，聚焦深耕游戏直播直播领域，一边为中国电竞出海护航，另一边为电竞游戏直播方面拿下众多版权，培育游戏主播。后直播时代，“内刚”已成为是最强筹码，此次虎牙上市为中国游戏直播行业的一个关键转折点，IPO之后，虎牙将获得品牌、资金和行业资源的巨大加持，有可能一举跃升为中国游戏直播行业的整合者。

天方燕谈

虎牙是什么？直播？游戏？首个游戏直播股？这都能上市，且市值30多亿美元！

直播也好，游戏也好，我都没怎么接触过，直播听说过映客、花椒直播、一直播等。游戏只玩过帝国时代、星级争霸、三国、王者荣耀等。

我这么一说，你应该就能知道从对虎牙的了解程度能大致判断年龄层，能判断是保守派还是一直在紧跟创新前沿的潮流派吧。

不少人问我，未来的趋势是什么，该从事什么行业。这不很明显吗，多上虎牙，多了解什么B站，A站，要知道，这些主播们每年赚几百上千万元呀，没有直播的时候，他们都是从事其他行业的。

通信等技术的成熟，移动互联网的普及诞生了许多新行业，新岗位，只有紧跟新兴人群关注的潮流，才能窥见未来趋势之一二吧。

虎牙上市首日大涨35%，可见资本市场还对此认同颇高，不像有些企业，一上市就破发，一破发就跌到谷底，永不回来。

1、背靠YY，对比斗鱼、映客等同类公司，虎牙在资本市场先人一步，之后的第三第四位及以下的公司，或要将不得不被并购重组了。

直播2016-2017一时成为风口，突然之间谁都可以用直播了解社会动态，学习教育，玩转游戏。很快它就发展成为现实社会的一个小缩影，那些娱乐搞笑的，那些不断触碰底线，在现实世界中较隐性的部分，被直播搬上台前，迅速夺得眼球，占据流量，都是感官最刺激，心理最破阈的东西，成为了赢家。

后续的舆论及政策监管迅速跟进，百家争鸣最终演变为十家之争，三家之争。

虎牙能够首先上市，可见足够锐利凶猛。

对于70后生人，不说从没用过虎牙，得知以下虎牙平台的各类数据都会惊讶得掉牙：注册用户有2亿人，月活跃用户数近亿，移动端有4150万，平台上有56万个活跃的主播……

真是世间大事，啥都有。

2、跑通商业模式，赢家通吃且可持续发展。

上市之前，虎牙直播已能实现盈利。一直以来，各大视频网站如何盈利苦煞各方，直播面临同等困境。虎牙曾是YY的一个直播部门，6年来一直亏损。

通过打赏、广告、会员及增值服务、周边销售等模式，总算走出了一条盈利之道。值得注意的是，虎牙上市或仅意味着又一波激烈竞争的开始。

融到更多的钱，就更有弹药应对赤裸的竞争。整合资源，与游戏厂商持续合作。最重要的，是如何成为一个内容平台，让那些大V主播们，持续地信任，持续地投入

虎牙上市前两个月，腾讯以4.6亿美元战略投资，成为第二大股东，可以说又一腾讯系企业了。

3、两强之争值得长期关注。

虎牙与斗鱼一直都被视为行业两大领先者，在虎牙直播上市后，“斗鱼何时上市”就成为颇受关注的话题了，斗鱼的压力也增加不少。

莫非，它要被合并？这只是猜想而已。

财经作家邱恒明

今天是虎牙直播的大日子，根据其向美国证券交易委员会提交的IPO招股书显示，将于今日晚间登陆纽交所，股票代码为“HUYA”，此次计划发行1500万股美国存托凭证（ADS），发行价区间为10-12美元。以此计算，虎牙直播这轮预计募集1.8亿美元。虽然募集的资金不算多，但是抢在今天上市，意味着虎牙将成为中国游戏直播领域的第一股，其象征意义非凡。

【上市前，先看看招股书吧】

行业惯例，在企业上市之前，让我们先来看看虎牙招股书中透露的近年来的发展细节吧。

根据财务总表显示，虎牙的收入来源主要包括直播收入、广告收入和其他收入，主要的营业费用花在了研发、销售经营和行政开支上。正如图表中所示，虎牙的直播收入占比非常之高，2016年虎牙净收入总额月7.97亿元，其中直播收入达到7.9亿元，占比几乎达到99%；而到了2017年，虎牙净收入约为21.85亿元，其中直播收入约为20.70亿元，比重达到94.73%。

而在开支费用方面的占比相对平均，但值得注意的一点事，这两年虎牙在销售营销和行政方面的投入都有一定的加大，唯独研发费用却下滑了将近1800万人民币。而且就总体平台营收状况来说，虎牙这两年都出于亏损状态，其中2016年亏损6000多万，2017年亏损了8000多万元。

虽然虎牙在营收方面的表现不尽如人意，但是其在市场方面却有着相当傲人的成绩。截至2017年底，平台已经拥有近2亿的注册用户；且在去年第四季度，虎牙平台的平均活跃用户超过8600万，其中移动MAUs（月活跃用户数）近3900万。我们都知道，在互联网圈里最值钱的永远不是现钞，而是流量。有着如此庞大的用户群体，也就意味着虎牙直播最重要的“战略性资源”得到了保证。

【再看看，游戏直播前景好吗】

虽然说虎牙直播现在的内容涵盖有娱乐、综艺、教育、户外、体育等多项直播内容，但最为主要的依然是游戏直播业务。选择游戏业务的作为重要方向的原因之一，是中国网络游戏和电竞市场快速发展。据市场研究机构Niko Partners数据显示，2017年，中国游戏玩家达6.04亿人，游戏总营收逾270亿美元，而到了2022年，游戏玩家的总人数将会达到7.68亿人，随之带来的总营收也将达到420亿美元。可以说，押宝游戏是一个互联网企业的明智之选。

说完了游戏再说直播，这两年直播视频网站发展迅速，尤其是移动直播市场受移动网络的升级、相关资费的降低，以及移动智能设备更新换代等影响，增长速度尤为明显。2017年中国移动互联网用户为7.5亿人，而随着4G网络的持续扩大覆盖面积，以及未来5G网络的推出，未来直播这种更加直观、即时，且互动性更强传播方式将有望获得更多人的青睐。

未来热门项目【游戏】+未来热门媒介【移动直播】，使得游戏直播很早就受到资本的青睐。在2016年上半年，“直播”成为创投圈的热门话题，小米、乐视、360、微信相继涉足网络直播市场。但是这样的狂热在当年下半年文化部的清查中得以恢复冷静，通过烧钱拼流量、拼活跃度的直播行业在经历“大洗牌”之后，存留下来的都是有特色有能力有资源的行业翘楚，其中就包括虎牙。

【但最后，虎牙的运营依然存在问题】

未来发展前景如此美好，虎牙本身又是国内直播行业的翘楚，所以起了赴美上市的心思并不奇怪。但是我们需要注意到，现在的虎牙仍有很多问题值得重视。

首先，虎牙在财务上的收入渠道过于单一，平台主要收入来源就是直播收入。公司经营从一定程度上也是投资，为了避免风险，经营者需避免“将鸡蛋放入一个篮子里”。此前爱奇艺在上市前补交招股说明书，其中强调会员人数大大增多，除了显示其流量资源的丰富，也是为了向潜在的投资者暗示平台收入来源不仅仅单靠广告。但是目前虎牙方面还没有相关的数据显示它有更多靠谱的盈利渠道。

当然，单靠一个篮子装所有鸡蛋的例子也不是没有，虎牙要是能保障自己的直播业务绝对不会垮，那它的财务报表保持现状也行。但目前直播圈的现状是，一个平台的知名度在很大程度上取决于其中签约主播的知名度，去年虎牙耗资挖来不少墙角，在增加了流量的同时，也促成虎牙直播去年收入同比上涨161%。但知名主播的到来可以吸引大批粉丝入驻平台，而他的离去也将造成不少用户的流失。要请来并稳住这些自带流量的知名主播，平台付出的代价也绝对不小，我们甚至可以怀疑，这就是虎牙去年收入暴涨的同时，去年依然亏损8000万的原因之一。

另外，当其它直播平台忙于打造自己的“造星”计划，忙于开发更为晚上的产业链源源不绝地培养新秀主播时，频频动手挖掘主播这一点，其实也从侧方面体现出虎牙自身实力的短板。虎牙不是B站，没有“UP主带不走粉丝”的自信与实力，在这种情况下，平台依然没有深入探索原创内容，没有良性的主播培养生态系统。虎牙现在的境遇已经不是“成也直播”，而是“成也主播，败也主播”了。如果这一点没有得改变，潜在股东们可能会对虎牙在控制成本和利润保障等方面抱有怀疑。

但不管怎么说，今晚是虎牙值得高兴的大日子，先庆祝一番，说不定有了钱，上面的问题也就能迎刃而解了呢。

三易生活

是一个好消息，对创业者也有借鉴意义。第一，获得融资，对于营利情况不好的直播平台，绝对是雪中送炭。虎牙原来一直是国内第一的直播平台，在游戏领域更是无人可以撼动。但后来用户数被斗鱼超过，日子开始不好过。而无论是第一的斗鱼，还是其它直播平台，营利模式单一是个大问题。在市场不稳定，竞争对手强大的情况下，获得这笔钱，为后面的竞争打下基础；

第二，在美国上市 ，很多互联网公司，营利情况不明的情况下，在美国上市 可能性更大，更容易 获得融资。这也是国内一些纯互联网公司可以考虑一的。如果业务前景好，增长良好，到美国上市，获得融资，相对国内会更容易。

第三，创始人李学凌对于资本的把握。他是YY的创始人，又创办虎牙，而且两家公司都在美国上市。通过上市两家公司都获得发展的关键资金，他对企业资金的引进节奏和方式值得我们学习。

当然除了这些好的，还有一个问题，直播的竞争还在后面，如果不能有好的赚钱的方法，融资的这点钱，没法帮助虎牙最终的成功。

事了了：matt

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事了了

在国内的直播领域里虎牙和斗鱼一直在争夺行业第一的地位

虎牙的前身YY直播曾是国内最大的游戏直播平台，由于直播的商业模式较易被模仿，被斗鱼后来居上，占据了更大的用户量。而YY，也就是虎牙的大股东欢聚时代，早在2012年上市。此次虎牙离开母公司上市可以视为先于斗鱼上市，上市后获得的资金和资源有助于虎牙在与斗鱼的竞争中占据上风。

直播平台的盈利模式较为单一，上市带来了机会也带来了风险。

直播平台的成本主要来自商业带宽，用户越多，带宽所需要的成本也就越大；带宽还与直播清晰度这一竞争点直接挂钩，可以说有了上市获得的大量资金，虎牙可以购买更多的运营商带宽。主播的签约金也是直播行业的特色，千万级别签约金的例子屡见不鲜，据悉，虎牙的主要竞争对手斗鱼在发展初期就用高额的签约费吸引主播跳槽到斗鱼直播，上市后的虎牙拥有更多资金签约有吸引力的主播，在竞争中获得优势。

现在直播行业的收入一般只来自用户付费和广告两个方面，从虎牙的招股书看，总营收为人民币8.463亿元(约合1.345亿美元)，其中直播服务营收为人民币7.928亿元(约合1.264亿美元)，广告和其他服务营收为人民币5080万元(约合810万美元)，直播收入占据了太高的比例，单一的盈利模式会使虎牙有更高的市场风险。

华尔街见闻

虎牙，触手，斗鱼！主要靠英雄联盟，王者荣耀，绝地求生，这三款游戏的流行发展起来的。

可以说，游戏厂商吃肉，他们喝点汤。游戏直播可以靠流行游戏推动而吸引新的用户，起到推动发展的作用。

但是游戏直播网站相对传统直播网站还是体量小了一点，yy2017第四季度20多亿的营收，陌陌2017第四季度近20亿的营收。

但是我更看好游戏直播，特别是和腾讯走的近的游戏直播网站，怎么说？流行游戏的推动呗。

至于yy，映客，花椒可能会被竞争的市场萎缩。陌陌如果陌生人交友上发展的好可以挺着。

關鍵字: 直播 虎牙 财经