2020-02-24 05:17:37 平安證券

行情回顧

市場低開高走，成交再創新高

滬深兩市主要指數今日低開高走，繼續保持強勢，創業板指繼續創新高領漲，兩市總成交量與前一交易日相比進一步放大。盤面上，通信設備、元器件、半導體等科技板塊漲幅居前，運輸服務、酒店餐飲、交通設施等傳統板塊跌幅居前，科創板個股漲跌互現。兩市A股有2131家上漲，1553家下跌，7家跌幅超過9%。截止收盤，滬指跌0.28%，創業板指漲1.68%，兩市總成交金額12221億元，與前一交易日相比進一步放大。

盤面分析

外圍帶來擾動，科技股持續大漲

由於美國、日本和韓國等國家疫情有擴散之勢，使得市場對全球經濟前景產生擔憂，導致這些國家股市大跌，也影響港股下挫，A股早盤受衝擊一度跳水，但之後企穩震盪上行走強，而創業板更是大漲創出新高。科學投顧認為目前A股經過前期疫情衝擊，內因才是決定市場方向的主要因素，一方面國內疫情向好，另一方面，政策持續加碼提振信心，週末政治局會議指出財政政策要更大力度，貨幣政策要更靈活，同時加大5G、工業互聯網等建設以穩定經濟；均有利於市場。大盤短期可能在3000-3100阻力區域震盪蓄勢，然後再挑戰前高；而創業板強勢將延續，2016的區間高點2330一線短期可能會突破，無論節奏如何，結構性行情將持續演進。

從盤面上看，市場成交量連續多天破萬億，今天更是創出新高，漲停個股過百隻，做多人氣仍高脹，只要量能維持，個股的活躍度將延續，但結構分化非常明顯，由於對經濟前景不確定性的擔憂，週期股普遍回調，而受政策刺激的科技股繼續大漲。首先，5G通信板塊領漲，通信設備指數（880490）大漲近6.5%創2015年以來新高，週末政治局會議對5G一錘定音，各大運營商響應，加速推進確定性高，行業相關個股將受益，科學投顧已佈局龍頭個股，也可以通過行業ETF進行參與。其次，科技龍頭板塊半導體（880492）與元器件（880491）繼續大漲，一方面是最近小米等發佈新產品，華為也將開發佈會，另一方面作為全球半導體及元器件的重要供應國，日本和韓國受疫情影響可能會對半導體和元器件供應鏈造成衝擊，相關產品漲價預期強，在5G加速推進的背景下，這些行業板塊景氣度持續上行，優質標的持續關注。再次，交運、地產、銀行、保險等週期性板塊跌幅居前，主要是經濟壓力仍較大，但管理層明確不會通過刺激房地產穩增長，新基建才是重點，因此傳統週期板塊短期仍難有機會，不急於抄底。

北上資金今天淨流出約59億，相比今年以來的大幅淨流入，幅度並不大，主要是這些資金是全球配置，外圍不確定性大，導致短期可能會有倉位調整，但長期配置A股不會變，富時羅素也剛提升了A股的配置比例。過去兩年北上資金作為A股重要的增量資金，對市場影響力比較大，隨著今年基金髮行火爆，居民儲蓄搬家趨勢形成，散戶受疫情影響也加大入市力度，因此當前內資對行情的影響將佔據主導。總體上看，各路資金入市對A股中期行情仍將形成較強支撐。

操作策略

順勢而為，佈局優質龍頭

充裕的流動性和政策呵護讓做多資金熱情不斷高漲，經濟下滑帶來的上市公司業績下降以及國際金融市場動盪被暫時性的忽略；場外資金跑步進場讓科技類ETF總規模超常規增長，資金的湧入推動科技板塊繼續逼空上漲，投資者可以順勢而為，但是需要警惕一旦新募資金進場潮結束，大部分蹭熱點的個股將面臨較大回調風險。從長期看，只有良好的基本面帶來的業績不斷增長，才能填平過高的估值，蹭熱點的個股在潮水退去後又會是一地雞毛，建議選股側重成長性和安全邊際等基本面要素，優質龍頭公司和低估值個股繼續持有，或精選優秀管理人產品中長期持有。