安信證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
中科創達(300496)
公司是世界領先的智能終端平臺技術提供商，增長的第一曲線是“智能手機”，第二曲線是“智能汽車”、“IOT”。公司戰略定位的三個核心關鍵詞——“技術驅動”、“軟件層整合商”、“產品化”。
5G掀起新一輪科技創新浪潮，公司產業地位和議價權雙升。5G的通信鏈路支持下，智能設備將迎來新的蓬勃發展期。根據北極光創投預測，相對於移動互聯網時代的100億計算節點數，5G時代下的智能物聯網將會催生100倍的增長。從智能手機進入到智能汽車、智能物聯網產業，下游客戶的技術實力、集中度的變化引發的是公司產業地位和議價權的雙升。公司的業務模式也從以項目開發服務為主向產品化、IP化的方向進化。
創達的今天：智能手機業務是穩定的現金牛。公司是連接芯片廠商和手機廠商不可或缺的紐帶。智能手機業務與智能手機芯片和系統的更新換代需求直接相關。5G帶來的換機需求以及手機AI應用的引入將是手機業務增長的主要驅動力。
創達的明天：智能汽車&IOT有望再造一個“創達”。1）智能汽車：軟件定義汽車時代，智能座艙是人機交互的主要區域，是產業變革的核心著力點。公司內生外延打造全球領先的智能駕駛艙軟件解決方案，以Tier0.5的角色定位，打造汽車產業的軟件中臺；2）IOT：作為智能硬件廠商與芯片廠商、操作系統廠商、器件廠商、內容廠商等生態參與方的紐帶，公司聯合高通打造智能硬件大腦平臺，全面賦能產業。通過提前佈局細分領域，服務於產業先行者的方法論，公司可以前瞻感知行業風向，搶佔市場先機。
投資建議：5G+AI掀起新一輪科技創新週期，公司前瞻佈局智能汽車、IOT兩大智能終端，將全面受益於智能手機之後又一波創新紅利。智能汽車、IOT產業的繁榮發展有望再造一個創達。預計2019、2020年EPS分別為0.58、0.80元，維持買入-A評級，6個月目標價85元。
風險提示：競爭加劇導致毛利率降低；人力成本上升導致淨利潤降低；智能汽車業務發展低於預期；IOT業務發展低於預期。
閱讀更多 Dword 的文章
