經觀財經眼專欄作者
“疫外”之財，發不得！
賣假N95口罩的，哄抬農產品價格的，違規變賣捐贈物資的……非常時期在“非常”致富經上炫技的，多半會迎來監管層“非常”的問候。
道阻且長，出來混，總是要還的。
不信你問問，高靖和他執掌下的蛋殼公寓，此時此刻，面對四面楚歌的局面，是否已經悔不當初？
即便再不動聲色，此時此刻的高老闆恐怕也已經連續“蛋疼”了兩個晚上——在一片沽空聲中，美股蛋殼公寓的股價已經連收兩個大陰棒，重挫約15%。
撿了芝麻丟了西瓜，這才是實打實的“疫外”之財。
當然，股價下跌還有得緩一緩。現在的高老闆，恐怕更加憂慮的是明哲保身的問題。
搞不好，“蛋殼”真要碎一地了……
01
18日晚，為了平息民憤，以儆效尤，官方派出最強“扭蛋機”開赴前線。
一份深圳市委政法委員會發給深圳市地方金融監管局、深圳銀保監局的《關於開展相關排查工作的通知》開始在網絡上流傳。
深圳的意思很明顯，要對問題重重的蛋殼公寓動刀子了！
這一次，栽跟頭栽徹底了嗎？
02
牆倒眾人推，並非無緣無故。
蛋殼，並不僅僅是沒有社會責任的問題，而是連企業自身的商業倫理都沒守好。
一個企業，無論自身運營是否穩健，首先要有最起碼的契約精神，對上游，對下游，皆應如此。
但蛋殼連“契約精神”都理解不好，卻滿口大談社會責任。
自己對業主的錢還欠著拖著，找各種理由搪塞推搡，然而借“防疫需要”為由，單方面要求房東對租客減免租金。
簡而言之，錢和房源，只能進蛋殼，但想出去，沒門。
蛋殼，把自己理解為了人民銀行，客戶的“存款準備金”怎麼支，它來做決定。
中介是假，在囤積居奇的基礎之上玩弄一手“金融置換”，順便收點不道德的手續費，這才是真。
而且，蛋殼在強權的使用上還不帶體恤民情的。必要的時候，為了訴諸自己所謂的“合同權利”，直接化身催收機構和拆遷小隊，開展“暴力執法”。
比如蛋殼對北京租客，在疫情的不可抗力下，為了回收房源，直接強制趕人。
由此可見，蛋殼借疫情打了一次漂亮的人情牌，巧妙轉嫁拉新成本，目的是俘獲不明真相的新客戶的芳心，使他們相信“從蛋殼租房”或者“把房源給蛋殼”有保障，而並非口口聲聲所述的“幫租戶減輕壓力”。
再言蛋殼沒有社會責任。
作為一家上市公司，自己現金流緊張，無人不知，無人不曉。但其中的問題在於自身，在於高槓杆的再融資，重資產運營模式，是否能夠獨善其身。
在這個情況下，蛋殼知道向市場貪婪索取一輪又一輪融資，知道無休止套投資人的錢，卻不知道如何權衡利弊，對市場擔起責任。
在現金流告急的時候，蛋殼選擇了薅房東的羊毛，甚至薅員工的羊毛，一方面壓賬期，讓房東為自己的融資和閒置成本買單，另一方面還變相裁員，過河拆橋，讓員工成為上層糟糕決策的埋單者，這難道就是蛋殼心目中的企業文化？
此外，借疫情造勢拉新，賣眼淚，博同情，更是滑天下之大稽。
2月份停工的時候，連資產更重，變現更困難，虧損更嚴重的行業都在咬牙堅持著，甚至人家很多上市公司還能捐出全年盈利的一半，作為抗災資金。
蛋殼，請問你為社會貢獻了什麼？
03
其實，在業主為防疫焦頭爛額，無心打理手中房產，租客又經濟拮据的時候，蛋殼能發國難財，做出空手套白狼的事情，毫不例外。
畢竟，蛋殼的印鈔機“租金貸”，大同小異，玩的也是這種資金鍊遊戲。
這種模式，本身就是個巨大的風險點。
讓租客以貸款的形式交房租，相當於與金融機構合謀，強迫租客分期租房。如果租客搬走了，依然需要繳納貸款，甚至還會影響信用記錄。
這不就是“空手套白狼”的一種嗎？換湯不換藥。
以租客的剛需為要挾，套租客的信用分和消費還款能力，把租客和金融機構綁在一起，蛋殼本身並不承擔風險，反而能一次性從金融機構卷跑現金流，“套”住金融機構，從而在透支自己信用的基礎上，全身而退。
“租金貸”確實是蛋殼收入的大頭，2019年前9個月，蛋殼公寓通過“租金貸”模式獲取的租金預付款，佔公司租金收入的80%。
這種帶點“梭哈”性質的玩法，只能在中午玩，因為早晚都會出事。
君不見，那些年層出不窮的美容貸，培訓貸，教育貸，以這種方式作為吸金主力的企業，跑路了多少家，害得多少家庭負債連連，永無上岸之日？
04
“租金貸”人人喊打，蛋殼自然也難辭其咎。但我們得好好思索一下，為什麼“租金貸”在中國如此盛行？
因為長租公寓行業，自走俏之際就走上了不成熟的路線，或者說，從未成熟過。
多米諾骨牌，從一開始就已經存在，只不過疫情放大了社會融資困境，推倒了關鍵的一部分而已。
蛋殼也好，自如也罷，這些“哭窮”大戶，普遍都是現金管理上的“巨嬰”，根本沒有辦法以正常的模式玩下去，只能劍走偏鋒。
對於長租公寓企業來說，手上如果有無法回款的空置房源，就需要用自有資金去墊付房東，收到的租金不夠覆蓋付給房東的租金，時間長就造成資金鍊斷裂。
如果無法從市場獲得更多融資，就不得不將成本轉嫁給房東，但很多房東是需要租金去支付房貸，銀行並沒有給業主免房貸，糾紛則因此而來。
一環扣一環，最後都是惡性循環。
蛋殼的資金鍊緊張，但只能怨自己槓桿率太高，心太黑，在資本市場起勢以後就沒法認清自己還是個“創業公司”的現實，更無法剋制自己沽名釣譽的野心。
圖：蛋殼公寓財務狀況
在2019年前九個月，蛋殼公司就已經鉅虧25億元。為了擴張加大市場份額，公司不得不上市再融資一把，這種竭澤而漁的心態，和蛋殼對待房東和員工得困境時露出的飢不擇食的吃相，如出一轍。
蛋殼，即便你向房東、租客、員工認了錯，態度上端正了，恐怕也得率先認清自己在現金流管理上的根本性不足。
畢竟，你的病，很大一部分是“燒錢”燒出來的！
不破，不立，對於長租公寓行業，尤為如此。
趁著深圳監管部門應民意幫你去槓桿“瘦身”，蛋殼，趕快戒了自己的一身臭毛病吧！否則即便你真的開始想有所擔當了，恐怕也得先死在自己的無知之上。
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