（阿浦研究院｜亞澳巴菲特研習社）
Part 2 - Day 3
字數：315字
Day 3思考：
1.伯克希爾的“Powerhouse Five” 是哪五家企業？
2. 2013年，“五大”合計為伯克希爾實現了多少的稅前收益？
金融詞彙解析：
1. Fortune 500 財富五百強：《財富》500強是《財富》雜誌年度500強公司的年度列表，這些公司按其各自會計年度的總收入排名。該列表使用最新的收入數據編制而成，包括具有公開可用收入數據的上市公司和私有公司。
2. pre-tax earnings 稅前收益：公司從總銷售或收入中扣除所有運營支出（包括利息和折舊）之後，但在扣除所得稅之前的收入。
生詞積累：
1. subsequent adj.隨後的；後來的
2. substantial adj.大量的；價值巨大的
3. subsidiary n.子公司；輔助者 adj.輔助的，次要的；附屬的；子公司的
4. dilution n.稀釋；沖淡物
Our partnership took control of Heinz in June, and operating results so far are encouraging. Only minor earnings from Heinz, however, are reflected in those we report for Berkshire this year: One-time charges incurred in the purchase and subsequent restructuring of operations totaled $1.3 billion. Earnings in 2014 will be substantial.
6月，我們的合夥公司取得亨氏的控制權，迄今為止業績令人滿意。然而據伯克希爾今年年報反映，因為收購及隨後的業務重組產生的一次性費用總計達13億美元，來自亨氏的收益較少。到2014年，收益會明顯。
With Heinz, Berkshire now owns 812 companies that, were they stand-alone businesses, would be in the Fortune 500. Only 49112 to go.
哎呀，要是忽略這些公司的關聯關係，把他們都看做獨立運營的公司的話，那財富500強，我們就有八家半啦。就只剩491個半公司等著我們咯。
NV Energy, purchased for $5.6 billion by MidAmerican Energy, our utility subsidiary, supplies electricity to about 88% of Nevada’s population. This acquisition fits nicely into our existing electric-utility operation and offers many possibilities for large investments in renewable energy. NV Energy will not be MidAmerican’s last major acquisition.
中美能源公司花費56億美元收購內華達州能源公司，內華達能源公司屬於我們的公共事業板塊，為內華達州88%的人口供電。這項收購與我們現有電力公用事業業務相得益彰，併為此後可再生能源領域的大規模投資提供了更多的可能性。中美能源公司的大型收購項目不會止步於內華達州能源公司。
MidAmerican is one of our “Powerhouse Five” – a collection of large non-insurance businesses that, in aggregate, had a record $10.8 billion of pre-tax earnings in 2013, up $758 million from 2012. The other companies in this sainted group are BNSF, Iscar, Lubrizol and Marmon.
中美能源是我們的“五大推進器”企業之一。2013年，“五大”合計實現了108億美元的稅前收益，創歷史紀錄，比2012年增加了7.58億美元，佔到非保險業公司收益的大部分。這五大巨頭的另外四家分別是伯靈頓北方聖特菲鐵路公司（BNSF），伊斯卡公司（Iscar），路博潤集團（Lubrizol）和美聯集團（Marmon）。
Of the five, only MidAmerican, then earning $393 million pre-tax, was owned by Berkshire nine years ago. Subsequently, we purchased another three of the five on an all-cash basis. In acquiring the fifth, BNSF, we paid about 70% of the cost in cash, and, for the remainder, issued shares that increased the number outstanding by 6.1%. In other words, the $10.4 billion gain in annual earnings delivered Berkshire by the five companies over the nine-year span has been accompanied by only minor dilution. That satisfies our goal of not simply growing, but rather increasing per-share results.
“五大巨頭”之中，只有中美能源公司是9年前就為伯克希爾所擁有了，那時其稅前利潤3.93億美元。隨後，我們用現金購買了其他三家公司。在收購第五家公司--BNSF時，70%是用現金方式，剩餘部分則通過發行股票的方式支付，增發了6.1%的股份。換句話說，過去的9年時間裡，伯克希爾僅僅稀釋了較少的股權，就讓這五家公司在過去9年裡給伯克希爾帶來了104億美元的年度收益。這與我們的目標一致：不僅要有業績增長，更要有每股收益增長。
If the U.S. economy continues to improve in 2014, we can expect earnings of our Powerhouse Five to improve also – perhaps by $1 billion or so pre-tax.
如果美國經濟在2014年可以繼續增長，我們預計“五大推進器”的稅前利潤也能夠繼續增長――大約10億美元。
Our many dozens of smaller non-insurance businesses earned $4.7 billion pre-tax last year, up from $3.9 billion in 2012. Here, too, we expect further gains in 2014.
幾十家小的非保險業公司，其稅前利潤從2012年的39億美元增長到去年的47億美元。我們預計這些公司2014年能繼續增長。
Day 3思考答案：
1.這五大巨頭的另外四家分別是北方伯林頓鐵路公司（BNSF），伊斯卡公司（Iscar），路博潤集團（Lubrizol）和美聯集團（Marmon）。
2. 2013年，“五大”合計實現了108億美元的稅前收益，並比2012年增加了7.58億美元，再創歷史紀錄，佔到非保險業公司收益的大部分。
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