（阿浦研究院｜亚澳巴菲特研习社）
Part 2 - Day 3
字数：315字
Day 3思考：
1.伯克希尔的“Powerhouse Five” 是哪五家企业？
2. 2013年，“五大”合计为伯克希尔实现了多少的税前收益？
金融词汇解析：
1. Fortune 500 财富五百强：《财富》500强是《财富》杂志年度500强公司的年度列表，这些公司按其各自会计年度的总收入排名。该列表使用最新的收入数据编制而成，包括具有公开可用收入数据的上市公司和私有公司。
2. pre-tax earnings 税前收益：公司从总销售或收入中扣除所有运营支出（包括利息和折旧）之后，但在扣除所得税之前的收入。
生词积累：
1. subsequent adj.随后的；后来的
2. substantial adj.大量的；价值巨大的
3. subsidiary n.子公司；辅助者 adj.辅助的，次要的；附属的；子公司的
4. dilution n.稀释；冲淡物
Our partnership took control of Heinz in June, and operating results so far are encouraging. Only minor earnings from Heinz, however, are reflected in those we report for Berkshire this year: One-time charges incurred in the purchase and subsequent restructuring of operations totaled $1.3 billion. Earnings in 2014 will be substantial.
6月，我们的合伙公司取得亨氏的控制权，迄今为止业绩令人满意。然而据伯克希尔今年年报反映，因为收购及随后的业务重组产生的一次性费用总计达13亿美元，来自亨氏的收益较少。到2014年，收益会明显。
With Heinz, Berkshire now owns 812 companies that, were they stand-alone businesses, would be in the Fortune 500. Only 49112 to go.
哎呀，要是忽略这些公司的关联关系，把他们都看做独立运营的公司的话，那财富500强，我们就有八家半啦。就只剩491个半公司等着我们咯。
NV Energy, purchased for $5.6 billion by MidAmerican Energy, our utility subsidiary, supplies electricity to about 88% of Nevada’s population. This acquisition fits nicely into our existing electric-utility operation and offers many possibilities for large investments in renewable energy. NV Energy will not be MidAmerican’s last major acquisition.
中美能源公司花费56亿美元收购内华达州能源公司，内华达能源公司属于我们的公共事业板块，为内华达州88%的人口供电。这项收购与我们现有电力公用事业业务相得益彰，并为此后可再生能源领域的大规模投资提供了更多的可能性。中美能源公司的大型收购项目不会止步于内华达州能源公司。
MidAmerican is one of our “Powerhouse Five” – a collection of large non-insurance businesses that, in aggregate, had a record $10.8 billion of pre-tax earnings in 2013, up $758 million from 2012. The other companies in this sainted group are BNSF, Iscar, Lubrizol and Marmon.
中美能源是我们的“五大推进器”企业之一。2013年，“五大”合计实现了108亿美元的税前收益，创历史纪录，比2012年增加了7.58亿美元，占到非保险业公司收益的大部分。这五大巨头的另外四家分别是伯灵顿北方圣特菲铁路公司（BNSF），伊斯卡公司（Iscar），路博润集团（Lubrizol）和美联集团（Marmon）。
Of the five, only MidAmerican, then earning $393 million pre-tax, was owned by Berkshire nine years ago. Subsequently, we purchased another three of the five on an all-cash basis. In acquiring the fifth, BNSF, we paid about 70% of the cost in cash, and, for the remainder, issued shares that increased the number outstanding by 6.1%. In other words, the $10.4 billion gain in annual earnings delivered Berkshire by the five companies over the nine-year span has been accompanied by only minor dilution. That satisfies our goal of not simply growing, but rather increasing per-share results.
“五大巨头”之中，只有中美能源公司是9年前就为伯克希尔所拥有了，那时其税前利润3.93亿美元。随后，我们用现金购买了其他三家公司。在收购第五家公司--BNSF时，70%是用现金方式，剩余部分则通过发行股票的方式支付，增发了6.1%的股份。换句话说，过去的9年时间里，伯克希尔仅仅稀释了较少的股权，就让这五家公司在过去9年里给伯克希尔带来了104亿美元的年度收益。这与我们的目标一致：不仅要有业绩增长，更要有每股收益增长。
If the U.S. economy continues to improve in 2014, we can expect earnings of our Powerhouse Five to improve also – perhaps by $1 billion or so pre-tax.
如果美国经济在2014年可以继续增长，我们预计“五大推进器”的税前利润也能够继续增长――大约10亿美元。
Our many dozens of smaller non-insurance businesses earned $4.7 billion pre-tax last year, up from $3.9 billion in 2012. Here, too, we expect further gains in 2014.
几十家小的非保险业公司，其税前利润从2012年的39亿美元增长到去年的47亿美元。我们预计这些公司2014年能继续增长。
Day 3思考答案：
1.这五大巨头的另外四家分别是北方伯林顿铁路公司（BNSF），伊斯卡公司（Iscar），路博润集团（Lubrizol）和美联集团（Marmon）。
2. 2013年，“五大”合计实现了108亿美元的税前收益，并比2012年增加了7.58亿美元，再创历史纪录，占到非保险业公司收益的大部分。
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