2020年开年以来，被称为“聪明资金”的北向资金加速流入。Wind统计数据显示，2020年以来，截至2月13日，不足一个半月的时间，北上资金累计净买入684.99亿元，占去年全年净流入规模（3517.43亿元）的19.47%。其中沪股通净买入317.44亿元，深股通净买入367.55亿元。
外汇局统计显示，2019年境外投资者净增持境内债券866亿美元，净增持上市股票413亿美元，合计达到了1280亿美元。
如此庞大的数字，是不是预示着外资买A股的仓位就够了？答案是NO！这只是开始！
外资加快进入A股的节奏
开年以来，截至2月13日，在不足一个半月的时间立，北上资金累计净买入684.99亿元，占去年全年净流入规模（3517.43亿元）的19.47%。其中沪股通净买入317.44亿元，深股通净买入367.55亿元。
同时，从余额规模看，央行1月17日公布的数据显示，截至2019年12月末，境外机构和个人持有境内股票2.10万亿元，估算较11月底的1.87万亿元增长12％，持有境内债券2.26万亿元，与11月底基本持平。
对于外资投资中国市场的情况和趋势，外汇局新闻发言人王春英表示，2019年末，境外投资者持有的境内股票和债券余额近6500亿美元。随着近几年开放力度加大，外资增持境内债券和股票余额快速增加，2019年末相对2016年末上升一倍多。从占比看，目前境外投资者在中国债券、股票市场的持有比重在3％至4％左右，比2016年末外资持有比重都几乎翻了一倍。
近期，境外投资者进入A股市场的节奏还有加快的迹象。
北京时间13日凌晨，MSCI官网公布例行季度调整结果，包括MSCI A 股在岸指数（MSCI China A Onshoreindexes）以及MSCI全中国指数（MSCI China All SharesIndexes）。所有指数调整将在2月28日生效。具体来看，MSCI A 股在岸指数增加了6只成分股，包括金山办公、京沪高铁、上海莱士、深科技、天风证券、中天金融，没有个股删除。
另一家国际巨头富时罗素在官网公布的2020年上半年指数评审时间表显示，富时罗素第一阶段第三批次A股纳入3月23日开盘生效。
根据时间表，富时罗素全球股票指数系列（GEIS）评审结果将在2月21日发布；2月21日至3月6日，客户可就公布的结果提出反馈意见；3月9日（周一）开盘，富时罗素将锁定指数评议结果；3月23日开盘，本季的指数评审结果生效。
据富时罗素此前的安排，A股“入富”的第一阶段分为三步走：2019年6月是第一步，A股实现首次纳入其指数体系，纳入比例为20%，2019年9月份纳入40%，2020年3月份纳入40%，涵盖大、中、小股票，，A股纳入比例将分别为可投资部分的5%、15%、25%。
一阶段的前两步已经成功落地，A股纳入比例已达15%。3月23日，随着第三批的落地，A股纳入因子将从15%提升至25%。
2月10日，港交所发布一则《有关MSCI指数、富时指数调整中国A股的权重和富时指数进一步增加A股权重的准备工作》的通告。文中提到，富时罗素也将暂定在2020年2月起，调整中国A股的权重。
被“买满”的股票长期上涨概率大
外资不仅积极买A股，遇到心仪的“爱股”还会很快买满至上限。
证监会规定，境外投资者的境内证券投资应当遵循以下持股比例限制：
1、单个境外投资者对单个上市公司的持股比例，不得超过该上市公司股份总数的10％；
2、所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的30％。
3、在具体执行上，外资持有A股公司股份比例的临界点分别为警戒线26％、暂停买入线28％、强制减持线30％。
其实，A股被外资“买满”的情况并非近期才出现，2015年便有几例，只是在MSCI不断扩大纳入A股、外资持续增配的背景下，未来这一现象可能会更密集出现，因此市场也在探寻未来的协调方式。
2015年5月19日，由于上海机场总境外持股比例超过28%，港交所表示暂停接受该股票的买盘。令人兴奋的是，经过了4年多，上海机场的股价经过4从当时的25元上涨到今天的71元，可以看做长期投资的典范之作。
2019年3月5日，港交所发布公告，接获深圳证券交易所通知，由于大族激光总境外持股比例超过28%，从3月5日起深港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。深交所网站显示，截至3月4日收盘，QFII（合格境外机构投资者）、RQFII（人民币合格境外机构投资者）、深股通投资者持有大族激光挂牌交易A股数量为3.01亿股，占公司总股本的比例为28.23%。
华测检测也在不断逼近外资“禁买”红线。2019年12月18日，外资对华测检测的持股比例就已经达到26％，这是该股外资持股比例首次突破26％。而华测检测也是首个被外资买到超过26％警戒线的创业板个股。截至2020年1月16日，短短一个月内，这一比例已增至26.8％。
深交所披露的信息显示，截至1月16日，境外投资者通过QFII/RQFII/深股通持有的美的集团股份占公司总股本27.95％，距离28％限购红线仅一步之遥。
而北向资金1月17日净买入美的集团2.4亿元。以美的集团1月17日收盘总市值4208亿元测算，外资对美的集团的持股已经超过28％红线。实际上外资对美的集团的“买买买”，已经至少持续了一年多时间。从2019年1月起，外资对美的集团的持股比例就达到了26％。
万亿规模只是起点
北向资金在2020年的首个交易日迎来了一个里程碑，北向资金累计流入规模首次突破1万亿大关。
回顾这1万亿的来路，从2014年11月沪港通正式启动以来，北向资金进入市场已经有了5年多时间。在2014-2015年的牛市期间，北向资金的表现其实并不出众，期间累计净流入规模只有871亿元。
不过随着2018年A股首次纳入MSCI指数后，最近两年北向资金流入A股开始进入加速阶段。据Choice数据统计，北向资金这1万亿累计净流入规模中有将近6500亿是2018-2019年2年间创造的。
广发证券预测预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模3000-4000亿元。
广发证券表示，参考海外经验，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，即使国际指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入。以韩国股市为例，在入摩之前，净流入资金量较少且稳定，纳入之前的十年（1982年-1991年）外资年度平均净流入仅5.5亿美元；1992年1月韩国股市正式入摩，纳入之后的十年（1992年-2001年），外资流入近乎呈现逐年上升的走势，外资年平均净流入达109亿美元，是韩国股市入摩之前年均净流入的近20倍。期间1992年2月至1996年8月之间入摩因子暂停提升，但外资仍保持一定规模的持续流入，5年平均净流入124亿美元，明显高于纳入之前十年平均净流入5.5亿美元规模。
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