廣發證券正常，藥品競爭格局變化驅動藥店行業發展，疫情顯著拉動一季度需求增長。近年以帶量採購為主線的藥品降價帶動行業競爭格局變化，醫療改革引導醫藥分家，醫院藥品零加成已經廣泛執行，門診藥房長期看將逐步從醫院剝離，連鎖藥店有望成為主要承接方發揮第二終端的重要職能。本輪新型冠狀病毒疫情期間，藥店也充分發揮了內部資源調度優勢，形成了對醫院職能的重要補充，疫情相關需求的增長不僅貢獻了一季度的業績，也培養了一部分消費者的消費習慣，保障中長期客流和客單價的持續提升。
疫情和醫改驅動下的行業地位逐步提升，龍頭顯著受益：益豐藥房所在的華東區域受疫情影響的消費增長趨勢更明確；老百姓目前加盟店佔比最高；大參林主要省份廣東省疫情也較重；一心堂布局各省份保持較快增長。連鎖藥店作為目前少數疫情下明確受益的子行業，具備較強的基本面支撐，中長期成長性較好，建議持續重點關注。
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