外匯天眼APP訊 : 科創板個股價格不斷被刷新，這一次搶佔股價高地的是尚未上市的新股石頭科技。
2月9日晚間，石頭科技發佈公告稱，將於2月11日(週二)進行網上和網下申購，申購代碼為787169，發行價格確認為271.12元/股。這一價格不僅創下新股上市發行價格最高紀錄，更將秒殺當前科創板80只個股股價。
根據上市發行公告，石頭科技擬發行新股數量為1666.67萬股，按照271.12元/股的價格計算，此次上市共可募集資金45.19億元。不過，石頭科技高昂的發行價格也令投資者參與打新頗為猶豫。按照500股一簽計算，投資者中一簽投入的資金量將達到13.6萬元。若以目前80只科創板上市首日平均漲幅125.42%粗略計算，中一簽石頭科技，在上市首日即可大漲17萬元。
繼金山辦公成功科創板上市後，作為小米生態鏈的明星企業，石頭科技的上市令雷布斯旗下上市公司版圖再次擴張，公開資料顯示，石頭科技主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售。而在小米生態鏈孵化企業不斷增加、陸續推出爆款產品之下，後續雷布斯還將給資本市場帶來哪些驚喜？
271元發行價創紀錄
一簽13萬的科創板新股，你是否考慮入手？
在全民抗疫期間，“宅家炒股”讓A股市場景氣度不減，這同樣反映在新股發行之上。2月9日晚間，科創板新股石頭科技發佈《首次公開發行股票並在科創板上市發行公告》。公告顯示，綜合考慮石頭科技基本面、市場情況、同行業上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風險等因素，此次發行價格確定為271.12元/股，網下發行不再進行累計投標詢價。
271.12元/股的發行價格是什麼水平？就近年情況來看，數據顯示，僅有2010年上市的海普瑞和湯臣倍健發行價格在百元以上，分別為148元/股和110元/股。另外，尚未上市的科創板個股華峰測控發行價格為107.41元/股，已是科創板上的發行價格頭名。石頭科技此次發行價格市場新高。
而從目前已上市的80只科創板個股股價來看，在經歷了前期市場檢驗後，目前科創板市場上共有18只百元股，其中樂鑫科技、金山辦公、安恆信息踩中近期熱門的“在線辦公”、“網絡”等概念，股價輪番上漲，當前股價均超過200元，但仍不及石頭科技的發行價。
雖然發行價格高企，但石頭科技的市盈率並不算高。公告顯示，本次271.12元/股的發行價與網下投資者報價相關平均數的孰低值基本一致，對應2018年扣非前攤薄後市盈率為58.76倍，扣非後攤薄後市盈率39.46倍。中證指數數據顯示，截至2020年2月6日，石頭科技所處行業“C38電氣機械和器材製造業”最近一個月平均靜態市盈率為24.02倍，而可比上市公司科沃斯為27.59倍。
根據上市發行公告，石頭科技擬發行新股數量為1666.67萬股，按照271.12元/股的價格計算，此次上市共可募集資金45.19億元。這與石頭科技此前擬募集的13億元相比，資金量可謂充裕。
不過，石頭科技高昂的發行價格也令投資者參與打新頗為猶豫。按照500股一簽計算，投資者中一簽投入的資金量將達到13.556萬元。即便是科創板市場上的資深投資者，對於發行價已超過270元的新股，也需要綜合考慮個股短期表現和長期價值慎重判斷。
據公告顯示，石頭科技本次網下發行申購日與網上申購日同為2020年2月11日。其中，網下申購時間為9:30-15:00，網上申購時間為9:30-11:30,13:00-15:00，任一配售對象只能選擇網下發行或者網上發行一種方式進行申購。
有券商自營給出“27元”申購價
科創板新股的發行價格的詢價和最終確認，歷來是業內關注重點。在申萬宏源的新股申購策略報告中，其將石頭科技的發行價格區間確定為272元-277元，比最終發行價格略高。
申萬宏源研報指出，考慮到石頭科技2018年已實現營收30.5億元和歸母淨利潤3.1億元，PE和PS是比較合適的估值方法。石頭科技可比公司科沃斯市盈率為27.9倍，且市場佔有率高於石頭科技，給予石頭科技一定PE估值折價，按照對應公司預計2019年歸母淨利下限攤薄後PE為25.84-26.32倍，石頭科技對應發行價區間為272元-277元。
從詢價情況來看，主承銷商通過上交所網下申購電子平臺共收到290家網下投資者管理的4032個配售對象的初步詢價報價信息，報價區間為27.30元/股-302.94元/股，擬申購數量總和為653786萬股。
其中，共有6個網下投資者管理的23個配售對象未按要求提交相關資格核查文件，從而錯失申購資格，包括國泰君安自營賬戶、五礦國際信託、中歐基金、南方基金、富安達基金、靈均投資等。此外，14家網下投資者管理的48個配售對象屬於禁止配售範圍。
值得注意的是，科創板此前引起業內轟動的“超募申購”問題在石頭科技此次詢價中再次出現。招商基金管理的“招商中證紅利交易型開放式指數證券投資基金”擬申購價為273.25元，申購數量70萬股，其備註標記為“無效報價3”，即“配售對象屬於超資產規模/資金規模申購的情形”。這也是此次申購中唯一一起未遵守行業監管要求超過相應資產規模或資金規模申購的情況。
在剔除無效報價和最高報價之後，各路資金對石頭科技價格的判斷差異並不算大，其中險資與QFII對石頭科技可算是信心十足，報價加權平均超273.2元。相比之下，證券公司的報價加權平均數僅有267.86元，處於最低水平。
在初步詢價中，共有4家投資者管理的113個配售對象申報價格低於本次發行價格271.12元/股，對應的擬申購數量總和為26,499萬股。其中，3家低於發行價由券商的自營賬戶給出。
具體來看，東方證券自營賬戶以270元的價格錯失石頭科技，與發行價僅1元之隔；開源證券則僅給出237.5元的價格，同樣低於發行價。
值得注意的是，在此次報價中，紅塔證券自營賬戶給出27.3的申購價格。剛好“一折”的擬申購價格，讓紅塔證券的申報更像是一場“烏龍事件”。如此次交易系小數點進位錯誤，十倍後的價格剛好可以命中價格區間。
小米生態鏈上市企業擴容
無論機構報價如何，突破200元的新股發行價格都彰顯了市場對石頭科技的看好。在金山辦公借科創板成功完成上市之後，石頭科技在科創板市場上的成功更彰顯了雷布斯小米生態鏈的企業孵化能力。
從申請情況來看，石頭科技的科創板之路算得上是順風順水，在2019年4月申請後，石頭科技曾因補充中報數據而出現短暫暫停，但並未過度影響申報進程。在2019年11月20日獲得上市委通過後，石頭科技在當年12月6日提交註冊，並在今年1月14日註冊生效。在漫長的春節假期結束後，石頭科技的上市節奏也隨即加快。
說起石頭科技，可能並不算鼎鼎大名，但米家商城的拳頭產品“米家掃地機器人”卻廣為人知。根據招股書，石頭科技的主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售，主要產品為小米定製品牌“米家智能掃地機器人”、“米家手持無線吸塵器”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃地機器人”。
從業績情況來看，作為一家成立於2014年6月的年輕公司，石頭科技近年來發展可謂迅猛。2016-2018年，石頭科技營業收入分別為1.83億元、11.19億元和30.51億元，淨利潤分別為-0.11億元、0.67億元、3.08億元。2019年1-9月，石頭科技實現營業收入30.30億元，同比增長43.46%；歸母淨利潤5.82億元，同比增長236.13%；預計全年實現淨利潤6.88億元-7.92億元，同比增長約50.25%-72.86%。
石頭科技作為小米生態鏈中的明星企業，其發展更是離不開小米的支持。招股書顯示，報告期內(2016-2018年及2019年1-6月)，石頭科技與小米集團的關聯交易金額為分別為18312.70萬元、101095.16萬元、152916.54萬元和91404.62萬元，佔主營業務收入的比重分別為100.00%、90.36%、50.17%和43.01%。
對此，石頭科技表示，公司已顯著加大自有品牌業務拓展，與小米關聯交易佔比逐步降低，但報告期內仍與小米存在較大關聯交易。如果小米未來採購金額顯著下降，石頭科技的業務和經營業績將受到重大不利影響。
不過，在股權關係方面，小米在石頭科技中的確是“投資不控股”的狀態：小米公司控制的天津金米持有石頭科技 11.85%的股權，且小米相關方順為持有公司石頭科技 12.85%股份，兩家公司對石頭科技的投資均為參股投資，共在董事會中佔有兩個席位，雖具有表決權，但對經營決策無控制權。
《小米生態鏈戰地筆記》中有這樣一句名言：小米對旗下的生態鏈公司“投資不控股，幫忙不添亂”。對生態鏈公司輸出產品方、價值觀、提供全方位支持，與生態鏈公司共同定義產品、主導設計、協助研發、背書供應鏈，並按類別開放米家和小米兩個品牌，提供渠道支持、營銷支持，負責銷售與售後。生態鏈企業是獨立的公司，除小米和米家的產品外，同時研發、銷售自有品牌產品。
除石頭科技外，已經登陸科創板市場的光峰科技(峰米激光電視)和仍在科創板排隊當中的九號智能(智能滑板車、體感平衡器)兩家公司也同為小米生態鏈企業。此外，華米科技(手環)和雲米科技(淨水器)已在2018年2月、9月在納斯達克IPO，青米科技(插線板)母公司動力未來在2016年8月掛牌新三板。
在石頭科技上市之後，雷布斯的小米生態鏈王國還將有哪些驚喜？
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