汽车电子市场将呈现高速增长
未来随着汽车电动化、智能化的发展，汽车电子市场将呈现高速增长的状态，国元证券认为这主要受到了三方面因素的影响：1）汽车消费呈现中高端化。2）新能源汽车占比逐步提升。3）智能网联车的崛起。
根据中汽协数据，2018 年汽车产销量分别为2780.92 万辆和 2808.06 万辆，分别较去年同比下滑 2.7%和 4.1%；但是，汽车销量结构发生变化，逐渐向中高端车型转变，豪华车实现 282 万台销售量，全年上涨8%。数据显示，2011 年 25 万元以上车型销售占比约 16.18%，2018 年实现占比19.19%。而中高端轿车电子对汽车电子的需求量(28%)高于入门车型（15%），进而带动单车汽车电子元件需求上升。
从单车汽车电子价值量来看，1990 年乘用车汽车电子成本占比 15%，2000 年实现 22%，2010 年占比 35%，2015 年达到 40%。2018年 1月的《智能汽车创新发展战略》中提出 2020 年智能汽车占比将达到 50%，未来汽车电动化、智能化将会得到进一步的发展，由此我们认为到 2020 年乘用车汽车电子成本占比可达到 50%甚至以上，2025 年实现 60%的占比。
新能源汽车占比逐步提升，合资车企加快推进新车布局
根据智研咨询数据显示，混合动力车电子成本占比 47%，纯电动车电子成本占比 65%。新能源汽车依赖大量电子设备大幅上升，三电成本占比达到 50%，新能源汽车的发展给未来汽车电子市场发展带来巨大空间。
海外市场新车投入，带动 NEVs 销量大幅增长
2015 年下半年及 2016 年，海外市场新车投入，带动 NEVs 销量大幅增长。2018 年，吉利、上汽、长城、蔚来等传统车企投放新能源车型增加，如吉利帝豪 Gse、EV450、上汽荣威 Ei5、上汽 Marvel X等。与此同时，一些新兴品牌如前途汽车、威马汽车、小鹏汽车、合众汽车也崭露头角，推出新能源车型。伴随新能源浪潮，合资企业如上汽大众、北京奔驰、东风日产、广汽丰田等纷纷发布新能源车型规划，2019-2020 年预计有 20 多款新能源汽车上市，如 EQC、逍客、雷凌、途观 L、雪佛兰、别克、e-Golf 等。随着外资车型密集上市，预计 2020 年后，新能源汽车市场将持续增长，进而拉动汽车电子需求的放量。
智能网联汽车崛起带动传感器等电子元件需求上升
汽车智能化 2025 年有望实现渗透爆发。ADAS 系统具备事前提醒和防护的功能，从而能够将人为操纵失误引起的交通事故减少 90%。根据 2015 年数据显示，我国ADAS 渗透率 2%~4%远低于发达国家 8%。2015 年，亚洲智能汽车渗透率 1.7%、日本 8%、欧洲 12%、北美 8%；亚洲地区普遍低于发达国家地区。2025 年前，ADAS以 L1/L2 为主，2020 年 L1/L2 ADAS 将渗透到 40%以上；2025 年后，L3 级别 ADAS渗透爆发，有望达到 50%，L1/L2 级别占比迅速下滑,L3 级别 ADAS 是中长期内智能网联车的中坚力量。
国元证券预计随着未来新能源汽车以及智能网联车的逐步普及，2018 年、2020 年以及 2025 年我国汽车电子市场规模将达到 717 亿美元、1097 亿美元以及 2154 亿美元，复合增长率达到 17.01%。
汽车电子单车价值占比大幅提升
东吴证券同样认为安全驾驶和车载娱乐推升相关电子零部件的单车价值不断提升，同时新能源汽车天然地更乐于采用更多的汽车电子技术。汽车电子单车价值占比会从现在20-30%的水平进一步提升至50%以上，产业规模增速会远远超过汽车行业，整体市场规模也有望超越万亿，成为电子行业的下一个蓝海。并认为汽车电子的投资主要看三个方向：特斯拉、动力系统和智能驾驶。
相关标的：蓝思科技、长信科技、安洁科技、世运电路、欣旺达、法拉电子、斯达半导、韦尔股份、联创电子、水晶光电、韦尔股份。
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