萬事皆空70

美國佬自己在買自己的美債。

我們可以看到的是，美國目前的情況已經出現了幾年難遇的長短美債利率倒掛，並且僅僅半年的時間，美聯儲就降息了3次，降息空間達到了75個基點。毫無疑問，這就是所謂的經濟衰退前兆。

再加上美國目前的消費信心指數和製造業指數都出現了下滑，美股又處於歷史的高位，所以全世界都知道2020年左右美國將進入經濟衰退，美股將走入熊市。這就導致了大量的資金外流，甚至出現了美債拋售，無人接盤。

而這個時候，美國的債務問題又達到了23萬億之多，可以說美國現在真的是“內憂外患”。而前不久率先回購短期美債的就是美聯儲。並且按照歷史的經驗來看，一旦美國進入了經濟衰退，美股走熊，美聯儲就會啟動量化寬鬆，就是我們俗稱的QE，到時候，美聯儲會以更多的資金回購美國的美債，釋放一個流動性。

當經濟衰退結束，當美國的風險被控制，那麼大家也就都會繼續回購美債。

所以，短期來看，許多國家拋售美債明顯是看到了未來1-2年美國所要面臨的風險，而這個經濟衰退的週期少則2-3年，長則3-5年。

同樣的，短期的美債價格上漲是美國人自導自演地回購結果，世界上大部分的國家都是在拋售美債，說明美債的吸引力已經不強。

未來將會繼續購買美債的情況，無非就是美國陷入了衰退週期，美聯儲開啟了QE，自救的行為了。

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琅琊榜首張大仙

眾所周知，美債目前規模已突破21萬億美元。而與此同時，美債的海外持有當局近期都在拋售美國國債，尤其是俄羅斯近日更是拋售了手頭持有份額的一半以上。

當然啦，目前國際市場上拋售的美國國債在整個美債總量裡尚是微不足道的，也就是說，眼下的拋售行為還是在安全與可控範圍。現如今除了巴西和開曼群島之外，美債的海外前十大持有者幾乎都在不同程度地拋售。包括中國、英國、印度、瑞士加拿大、墨西哥等，就連美國的盟友沙特也在減持美債之內。但截止目前，中國和日本依舊是美債海外的第一和第二大“債主”。

我們知道，自戰後以來，美元霸權地位的逐步確立，一直充當著世界貨幣，並通過發行美債的形式成為各國央行的外儲主要資產。畢竟美元是以強大的國家信用做擔保，加之其流動性高且易變現，尚未出現過違約事件。算是最安全的貨幣資產，國際投資者在投資過程中享受其收益，暫時不會放棄對美債的信任！

那麼，拋售的這些美債由誰來接盤呢？

現在，美債規模雖說達到21萬億美元，但基本上約有70%為美國國內機構和公眾持有。包括個人投資者、州政府及地方政府等。也就是說海外當局持有份額約等於7萬億美元左右。

因此，可以判斷出來拋售的美債是被美國人買走了，也許在他們來看，對美債的信任度絕對沒有問題。而且現在可以相對低的價格購買，能賺取更大差價，何樂而不為呢！退一萬步來說，假如無人認購，那美聯儲為了保證美元的穩定性，自會掏錢買進。

所以說，根本不用擔心美債的接盤俠。何況現在拋售的那點量不足為慮。

東震木

今年以來，陸續有國家開始拋售美債，甚至可以稱之為去美元化的過程，也正是因為拋售美債，從而出現了美債價格上漲，同時收益率下降的情況，既然多數國家都在拋售美債，那麼購買美債的只能是美聯儲。

首先，美債價格的變化。

前幾個月出現了比較有意思的現象，8月份的時候沒中國拋售美債68億，持倉規模將至11035億美元，到達了2017年6月以來的新低；而日本卻再次購買買債439億，持倉規模升至11747億美元，蟬聯美債持有第一的位置。

全球的情況是近半年以來，俄羅斯、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳大利亞等國家在不同程度的拋售美債，這些國家把減持美債視為實現去美元化大計的關鍵環節。

美債的供求，供給受美國財政政策的影響，需求則包括個人、共同基金、銀行保險、美聯儲、外國投資者、養老金等等。從今年前期的數據來看，非美投資者的美債持有佔比最高，達到了37%左右，到今年中期，下降到了30%左右，換言之，美債的價格恰好是因為眾多國家的拋售而上漲，但收益率也因此而下降。

其次，美債拋售明顯，誰在購買？

前文忽略了一個重要的問題，為何在拋售過程中，美債的價格卻會上漲？易論以一個簡單的舉例說明。

如果你有價值10萬的債券，到期收益率為5%，那麼一年後你的本息和就是10.5萬，但半年的時候你需要用錢，於是準備贖回債券，此時易論認為還不錯，可以買，於是便以10.2萬的買下了你手上價值10萬，收益率5%的債券，到期後易論可以拿到10.5萬本息，但我只能轉3000元，這個過程中，原本值10萬的債券價格成了10.2萬，這就意味著價格上升了，但是我拿到這筆債券之後，收益卻從你的5000變成了3000，也就是說從5%降到了3%……

那麼，在美債拋售明顯的情況下，誰在購買美債呢？

開篇實際上就已經回答了，只能是美聯儲，美聯儲今年開始了擴表，同時貨幣政策從加息直接進入到了降息，目前來看已經進入了降息週期。

需要注意的是，在2015年縮表開始的時候（開始進入加息），美聯儲手上眾多的國債逐漸過渡到了美國的銀行及金融機構，這一過程走到今年，這些機構手上持有者大量的國債而沒有可用的現金，那麼換言之，已經沒有美國本土機構有能力大幅的吃進國債，於是只剩下美聯儲。

在上個月的時候，美聯儲已經開始了每月600億回購，這雖然不代表著量化寬鬆，但也的確是擴表進行中了，美聯儲回購的不單單是美國金融機構的國債，還有來自非美拋售的國債。

去年初到10月份，10年期美債收益率從2.46%上漲至3.23%，去年10月到今年8月，10年期美債收益率有3.23%下降到1.47%，然而我們發現今年9月中旬開始，10年期美債收益率從1.47%上升到了1.9%，用一組專業詞彙來形容則是美債先經歷了收益率倒掛在轉回了短期風險消退的範疇，還有一種解釋可以理解為美債的階段性調整。

前文提到了回購，那麼總結下來，美聯儲現階段可以說是來者不拒，只要你拋售，美聯儲就會接，同時，美聯儲的降息為美國帶來了短暫的流動性支持，也就意味著美國經融機構及銀行有了更多可用的現金，就算不拋售美債，也能讓美國金融機構解決短暫的錢荒問題，疊加美聯儲回購美債，從而導致10年期美債收益率得以回升。

最後，拋售美債繼續進行，美國政府還將繼續發債，如何應對？

去美元化的浪潮還會繼續進行，美國政府也將繼續發債，從近幾年的數據能明顯看出，美國政府自2017年降稅之後，財政部的國債發行逐漸上升。

易論強調過美國流動性的問題，隨著回購及擴表的進行，同時疊加美聯儲的降息，使得美國的流動性問題得以短暫的解決，但並不能從根本上改變，明年對於美國的風險點是企業債的兌付。

美國企業有這麼多錢嗎？或許有，也或許沒有，這容不得半點閃失，換言之，美國政府想要維繫支出，就只能發更多的債券，而美國金融機構手上滿滿的債券，這直接讓美聯儲只能用更寬鬆的手段來完善可能出現的風險。

換言之，當拋售美債繼續進行，且美國政府繼續發債的情況下，美聯儲唯一能做的就是用更寬鬆的手段來解決問題，讓市場有更多的美元，美國政府近來想要讓更多的美元迴流美國的路數幾乎是行不通的，那麼在後續，我們的確有可能看到美國QE4.0的出現，這或許是最有效的方法。

綜上，多數國家開始拋售美債，但美債價格卻上漲了，這本身就是正常現象，並且美債收益率因此而降低了，換言之，不單單是拋售美債所帶來的風險，至少投資者看到的並非如此簡單，而美國政府目前並無更好的辦法應對風險，多國拋售的美債也只能由美聯儲吃進，在易論看來，後續會吃進更多，並且美聯儲將會出現更為激進的貨幣政策用以調整市場……

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易論招財圈

為什麼美債有那麼多國家在拋售，美債還在上漲出現這一情況更不可大意，不能排除有操作出邪疑，美國現在產生財政困難最好的辦法那就是轉嫁經濟危機，那就是操作美元讓其上漲用這種辦法把一些國家的財富騙到手，然後在讓其下跌讓那買美國國債主血本無歸，為什麼美國負債二十多萬億美元美國仍然還在負債，美國又是世界霸主別的國家又不敢對其採取措施硬來，美國為什麼非常害怕那些債主拋售，一旦美債被大量拋售就會失去美元地位，騙人錢財的鬼把戲就不靈了，只有穩住美元地位才能騙到更多財富，所以美國對世界各國採取大棒加胡蘿蔔，連恐帶嚇使你不敢不聽話只能挨暗鬼。

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儘管很多國家在不斷地拋售美債，但是美債不跌反漲這是非常正常現象，在當前各大國家拋售美債的情況之下美聯儲和日本在不斷地買入美債。

美債的最新情況

根據本週一美國財政部公佈的數據顯示，當前各大國家還在持續的拋售美債；其中在2019年在過去9個月當中淨賣出343.24億美債，同比過去8個月時間淨賣出304.79億美債又多了近40億美債，從這個數據看出各大美債拋售還在持續中，並沒有停止。

其中中國近三個月期間也是拋售美債，在過去幾個月時間裡面，中國連續三個月拋售，總持有美債已經降到了1.102萬億美元，成為美國的第二大債主；當然日本就有些反常了，在拋售的同時也還在不斷的增持，當前日本總持有美債1.145萬億美元，成為美國的最大債主了。

哪些國家在賣出美債呢？

根據現在有各大國家拋售美債的名單當中，主要國家有以下各大國家在拋售或者小幅減持的國家有中國、俄羅斯、印度、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳大利亞、泰國、開曼群島等10多個國家在減持美債。

其中拋售美債幅度最大的就是俄羅斯，俄羅斯自從2018年下半就開始在賣出美債，成為美債的最大拋售的國家之一。其次就連美國老盟友沙特也坐耐不住了，也在今年跟風進行出現不同程度的拋售美債。

是誰在買美國國債？

隨著全球各大主要國家在拋售美國國債之時，必然會對美國造成一定的影響，在各大國家拋售美債之時，美聯儲自然不會坐視不理的，肯定想辦法來化解這種局面。所以美聯採取兩種辦法，其一干涉美債收益率，其二自己購買國債，從這裡就不能看出，不管其他國家在拋售美債，為了美國的信用度，為了穩定大家持續美債的現象。美聯儲出手干涉是可以理解的，從而成為美債的最大買家。

美債除了美聯儲在買入托底之後，另外還有一個最大的買家，那就是日本，日本在前幾個月也開始減持美債，但是減持幅度遠遠低於增持幅度，減持與增持同時進行，隨後近幾個月日本加大力度買入美債，截止當前日本持有美債1145.8萬億美元的美債，成為美國最大的債主。

其次還有一些類似比利時、愛爾蘭等國家也在買入美國債券。

綜合以上分析得知，美國是全球第一大經濟體國家，美國國債在當前只要有拋售就是有買入，其他國家在賣出，肯定也是有很多美國在買入，這是作為一個金融產品的必然現象，有賣必有賣。根據當前數據來看，美債的最大買家是美聯儲，其次就是日本，日本大舉買入美債，成為當前名副其實的美國最大債主。

老金財經

看來你不懂債券市場。

買的人多債券利率就會調低，刻意降低債券發行成本。

大家都拋售的話，就會提高債券利率吸引別人來買，保障有人願意買入債券。

債券利率是美國控制的，總之美債是市場上最保險的投資品種。

除了收益率，其它完勝任何金融產品！

人話真話良心話

美國國債作為流動性好、收益穩定、且有美國國家信譽擔保的優質資產，對於主權國家來說是非常重要的資產配置。那麼既然是投資，增持和減持就很正常了。

3、避險需求。其實自2018年以來，一些經濟體在減持美債過程中，也都在買黃金。這次也不例外，比如中國減持美債後，就去買了黃金，以滿足避險需求。

4、對沖美元強勢地位。這顯然是一個長期性考量。過去幾十年的經驗告訴我們，美元過於強勢對於國際匯率市場非常不利，首先這會引起其他國家貨幣單邊走弱；其次美元霸權也會讓國際貿易市場充滿諸多不公平，俄羅斯甚至還提出了非美元貨幣的全球構想。

美債對於中美來說，一邊是美國有源源不斷的美債持有者來驅動經濟發展；另一邊是中國為穩定匯率、外匯保值等因素選擇長期持有美債。看上去中國好像更被動，其實不然，仔細琢磨你會發現，關於國債問題，真正需要上心的是美國人自己。

實盤股巢

拋售美債是一個偽命題，相對於美國國債的龐大規模，世界各國拋售的顯然是極小的一部分，微不足道。

公開交易的債券15.34萬億美元中截至2018年4月底美聯儲持有15.6％，外國實體持有40.2％，美國投資者直接或間接持有44.2％。

美國的《國際緊急經濟權利法(IEEPA》規定了一旦美國國家安全和經濟利益遭受重大威脅時，美國可以凍結、沒收外國持有的美國資產。

所以大規模拋售美債的基礎不存在，世界各國無法承受資產被沒收的風險。緩慢減持國債更符合各國利益，一方面避免美債市場大幅波動進而影響剩餘持有的國債收益，另一方面不至於引發美國出現應激性精神障礙，做出不理智的舉動。

美國國債就如同國內的餘額寶，世界各國持有美元外匯並不能獲得收益，只有通過投資才能保值增值。

美國國債收益穩定，流動性強，可以隨時拋售，顯然是各國外匯儲備投資的最佳選擇之一。

截至2018年6月28日，美國十年期國債收益率2.851%，而三十年期收益率為2.981%。相對於美國M2的低增速，顯然美國國債的真實收益率還是很可觀的。

有國家出售美國國債，自然就會有其他國家或者美國國內機構接盤。就如同餘額寶每日限時限量搶售一樣，好東西自然有很多人搶。

據數據顯示，2018年4月份美國前十大國債海外持有者中，僅有避稅天堂之稱的開曼群島持有量有所增加。

大多數美國機構和個人投資者都間接或直接的通過債基、養老金等方式持有美國國債，而這股力量才是美國國債的最大接盤人。

對於我國來說，拋售美債能夠減少美國市場流動資金，起到釜底抽薪的效果，可以視作重要的制衡手段。

財智成功

美元是不進去其他國家進行流通的，很多國家都是以本國貨幣作為流通貨幣，但是如果想要買外國貨的時候有沒有其他國家的流通貨幣，所以只能按國際規則以美元為中間貨幣，所以只要你想融入全球化就必須要儲備美元，中國和日本是美元儲備大國，不是想儲備，而是境外交易和貿易很多，需要儲備大量外匯，拿美元去世界其他國家交易，然後交易國拿本國貨幣兌換美元形成的儲備和流通。而歐盟國家不用，因為歐元也是世界認可的國際貨幣，你可以拿歐元去其他國家交易別人也收，拿人名幣去交易人家不收所以形成了美元的霸權地位。只要美元霸權地位不到，美債就會受人歡迎，美國大規模印貨幣其他國家也要欣然接受！

萬象收評

由於美國的不好信譽，有許多國家都在從美國運回儲存在美國的黃金，有許多國家都在拋售美國的國債，而這巨大的拋售量是誰又在買進呢？

要想要知道美債又是誰在買進？首先就要說說美國的美元利率。現在美國已經進入到了美元加息週期了，美元的加息必將導致大量的美元迴歸，而這些迴歸的熱錢必將選擇一個投資渠道，哪流入證券投資是最好的選擇。

大量的美元迴歸，就會將大量的熱錢投資到證券市場，這樣投資效率高，而且便於操作。購買國債是最佳選擇之一，收益率高，而且非常穩定性強。

在美國的美元加息週期裡，有一個鐵定的規律，那就是金融市場火熱，價格不斷推高。正是因為如此，我們可以看到，美國的股市行情連創新高，債券市場營銷活躍。

雖然有許多國家在不斷的減持美國國債，但是，由於美元迴歸的效應，有許多的財伐和個人在不斷的買進。債券價格不光是沒有下跌，而且還要上漲，其原因就在這裡。

關鍵字: 降息 財經 美債