經過多年的調整後，曾經火熱的傳媒股迎來大爆發，在網紅經濟、雲遊戲、影視等題材的輪番帶動下，引力傳媒等多股實現翻倍。
值得注意的是，文化傳媒板塊自2015年以來，調整幅度比較明顯，2015年的6月中旬，申萬文化傳媒板塊指數曾一度站上8838點，隨後，傳媒板塊持續低迷，直到2019年的8月中旬，板塊指數跌至1585點，較2015年最高點跌逾80%。分析指出，傳媒板塊近幾年持續下跌，主要還是由於監管趨嚴以及商譽減值等因素影響。
但進入2019年的四季度後，傳媒板塊出現觸底回升走勢，影視、遊戲等龍頭股持續大漲。據統計，截至目前，在120個交易日內，引力傳媒、華揚聯眾、號百控股、三七互娛、掌趣科技、完美世界、順網科技、中廣天擇等多隻傳媒股翻倍，其中引力傳媒漲幅接近2倍。
分析認為，傳媒板塊重新“站上風口”，主要原因一是傳媒政策邊際已有所改善；二是，5G應用週期為傳媒板塊帶來了新的希望；最後，從估值來看，傳媒板塊估值也已企穩回升。
1、商譽減值風險降低
文化傳媒板塊全面估值修復的過程，其實也是商譽出清後，業績預期向好的一個過程。2013年-2015年併購重組熱炒退去後，文化傳媒板塊商譽增速放緩，同時2018年板塊集中計提包括商譽在內的減值損失後，板塊減值壓力明顯釋放。
天風證券指出，2018年傳媒板塊集中計提資產減值損失，2019年繼續消化監管及去槓桿帶來的影響，板塊在併購重組熱潮下累積的資產泡沫大大消化，同時監管客觀加大了部分企業出清，加速有優勢公司的集中度提升。雖然不排除後續相關上市公司仍會進行資產減值，但風險已經明顯降低。
2、網紅經濟刺激
2019年四季度，網紅經濟崛起，星期六、引力傳媒等一大批牛股因此誕生，其中，星期六無疑是市場關注的網紅經濟龍頭，自12月中旬，星期六累計漲超200%，表現突出。而在此帶動下，傳媒板塊整體股指也出現了明顯回升。
星期六是深圳A股第一家上市的國內女鞋企業，於2009年9月登陸中小板，擁有“ST&SAT(星期六)、”D:FUSE(迪芙斯)、“SAFIYA(索菲婭)、”SATURDAYMODE“、”FONDBERYL(菲伯麗爾)等自有品牌。
2018年，星期六啟動對遙望網絡的收購，2019年3月，通過重大資產重組把遙望網絡併入公司合併報表範圍。
東吳證券研報顯示，目前遙望網絡是快手首批九家電商服務商之一，同時作為MCN機構，自2019年5月以來一直蟬聯快手MCN影響力排行榜第一名；目前旗下籤約明星包括王祖藍、張柏芝等，簽約網紅40餘名，目前主要集中在化妝品(一葉子、珀萊雅、百雀羚(通過壹網壹創)都有合作)、快消帶貨。
在網紅經濟的帶動下，星期六業績逐步改善。三季報顯示，其報告期內實現營業收入13.69億元，同比增長20.22%，實現歸母淨利潤1.05億元，同比增長432.56%，此外星期六還預計2019年全年歸母淨利潤1.5—2億元，同比增長1579.05%—2138.74%。
3、雲遊戲火熱
直播帶貨具有極強的爆發性，投資者對網紅經濟充滿預期，同時，雲遊戲也是助推文化傳媒板塊估值提升的一個重要因素。
2019年下半年以來，多個遊戲巨頭相繼發佈雲遊戲平臺，搶灘雲遊戲市場。
2019年11月21日，谷歌宣佈在14個國家正式上線雲遊戲服務Stadia，首批發布22款遊戲，除定價9.99美元的月費之外，用戶還需另行購買遊戲才能玩，同時有內置Wi-Fi的配套手柄供選擇購買。
2019年11月29日。網易雲遊戲平臺Beta版正式上線，提供了包括《王者榮耀》、《陰陽師》、《明日方舟》、《崩壞3》、《明日之後》、《爐石傳說》等40款手遊供選擇。
2019年12月13日，“騰訊即玩（TencentInstantPlay）”雲遊戲平臺正式上線。騰訊即玩是IEG遊戲平臺部推出的雲遊戲平臺，適用於PC和智能手機，支持遊戲快速接入雲遊戲，玩家無需下載安裝遊戲，無需高配置電腦，在線即開即玩，通過網絡完成操作信號和遊戲視頻的實時傳遞，在分辨率1080P、60FPS的情況下，可實現遊戲延時小於40ms。
2020年1月2日，盛趣遊戲與中移動咪咕互娛聯合舉辦“GiveMe5”5G雲遊戲發佈會。會上，盛趣遊戲演示了《傳奇世界》《最終幻想14》等多款雲遊戲
中泰證券表示，頭部廠商相繼推出雲遊戲平臺，雲遊戲時代，訂閱模式或將崛起，行業格局將更加向巨頭集中化。
華創證券也指出，隨著GoogleStadia雲平臺、騰訊即玩雲平臺的陸續上線，雲遊戲將提高重度遊戲發行時用戶轉化率，利好重度遊戲研發商騰訊、網易、完美世界，以及買量龍頭三七互娛。同時版權可控性提升帶來付費模式變化和遊戲創意性提升，利好吉比特。
4、春節檔強勢來襲
除了網紅經濟、雲遊戲外，春節檔強勢來襲也是傳媒板塊估值提升的因素之一，尤其是在2019年電影票房復甦的背景下，投資者對2020年春季檔票房預期較高。
春節檔作為票房規模可觀、觀影需求穩定的檔期，是國產商業大片的“必爭之地”，也是管窺國產電影在類型片上的進步的重要時點。
根據貓眼數據，今年春節檔有11部影片參與角逐，其中《唐人街探案3》、《姜子牙》、《緊急救援》、《囧媽》、《中國女排》等影片關注度較高。
中金公司預計，2020年春節檔票房在悲觀/中性/樂觀情形將分別增長至62.1/69.0/76.4億元，同比增長5.3%/17.0%/29.5%。
機構看好2020年傳媒板塊機會
中銀國際表示，2020年傳媒板塊在估值仍有提升空間的背景下，行情或更多由業績驅動，建議加大配置業績確定性仍強的遊戲龍頭、去庫存加快和成本端拉動下業績有望出現明顯邊際改善的影視龍頭以及受益於體育大年、業績彈性較大的版權運營及體育營銷龍頭。
相比於純主題性機會，中銀國際認為從預期到業績兌現之間的邏輯越清晰、兌現週期越短的板塊或公司，估值安全邊際越高。而短期來看，1月份上市公司將陸續發佈業績預告和業績快報，進入2019全年業績的兌現階段，因此基於2020全年和短期投資維度，更建議堅定擁抱業績確定性更強的遊戲、影視、體育板塊龍頭公司。
天風證券建議，從遊戲版號恢復到四季度影視放行，經歷近四年下跌磨礪，傳媒板塊業績拐點已到，戰略看好未來三年傳媒表現，2019年觸底重生，2020年更重要是5G手機出貨進入快速增長期，雲遊戲、VR、AR產品創新加速，為2021年應用大發展提供了堅實支撐。
新時代證券指出，看好2020年傳媒行業觀點，整體大於結構。當前政策支持文化自信，技術帶來新動力，商譽緩解，基本面逐步改善。
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