明晟指數(MSCI)中國區研究部1月6日發佈報告稱，自MSCI宣佈將中國A股納入MSCI新興市場指數以來的兩年半時間裡，新興市場股票板塊發生了重大變化。中國A股的加入縮小了新興市場與發達市場在標準指數成份股數量方面的差距，國際投資者的投資組合裡顯著新增了中國成份股公司，各行業由此迎來了更多投資機會、市場流動性及外資的參與。
權重、風險貢獻顯著提升
報告介紹，在MSCI新興市場指數權重方面，截至2017年6月，中國股票在MSCI新興市場指數中的權重約為28%，大致相當於韓國和中國臺灣股票權重的總和。而隨著2019年3月MSCI宣佈將於2019年在其主要基準中將中國A股權重提高四倍、達到20%的權重後，截至2019年11月，中國股票在MSCI新興指數中的權重就已升至約34%，共包含472只中國A股大盤股和中盤股，比韓國、中國臺灣和印度股票權重的總和還要高。
在對MSCI新興市場指數的風險貢獻方面，中國的風險貢獻(包含外匯風險)從2017年6月30日的27.5%升至2019年11月27日的40.6%。不過，由於中國A股與新興市場的相關性相對較低，其在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的風險貢獻份額一直低於其相應的市值份額。
此外，報告還提到，在不到兩年的時間裡，中國A股在MSCI中國指數中的權重從零升至約12%。與此同時，MSCI中國指數的成份股數量也在2019年11月的指數半年度調整後首次超過了MSCI美國指數的成份股數量。
MSCI中國研究主管魏震表示，將中國A股納入MSCI新興市場指數，縮小了新興市場與發達市場在標準指數成份股數量方面的差距。
報告顯示，在納入中國A股之前，MSCI新興市場指數覆蓋的行業範圍相對較窄。截至2017年6月30日，MSCI新興市場指數中，醫療健康、房地產及通訊服務行業的股票僅各有約40只。2019年11月，全球行業分類標準(GICS)2分類下的11個行業，每個行業下的標準成份股均超過60支，行業覆蓋範圍迅速擴大。而且，隨著中國A股的納入，MSCI新興市場指數成份股的交易流動性也顯著增強，信息技術及醫療健康行業的表現尤為突出。
外資積極投身中國股市
而對中國來說，A股納入MSCI新興市場指數則提升了國際機構投資者對中國國內股票市場的參與度。
報告稱，自2017年以來，國際投資者對中國A股的市場參與度不斷提升：境外投資者持有中國A股的總額已從2016年12月的380億美元(佔市場總額的0.67%)增長至2019年10月的1950餘億美元(佔市場總額的3.03%)。
更重要的是，報告強調，內地與香港資本市場互聯互通機制的啟動和擴展對中國A股的國際化發揮了重要作用。根據香港交易所的數據，由於A股納入MSCI指數，北向交易獨立賬戶的數量從2017年年初的1000多個增加到2019年11月的逾9000個。
對此，魏震表示，隨著更多中國A股納入MSCI新興市場指數， A股在該指數的權重與影響力與日俱增，指數的行業覆蓋範圍、交易流動性及境外機構投資者的參與度也得到提升。
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