五線開花之倚天劍
市淨率的計算公式是每股股價/每股淨資產，通過這個公式我們可以知道每股淨資產越低的時候市淨率容易高，每股股價越高的時候市淨率也容易高。但是在股票投資中我們不能單用市淨率來判斷一個股票的好壞，因為對於投資者來說有收益的投資才最好，而不是市淨率越低越好，也不是市淨率越高越好。
市淨率高的股票。
市淨率高的股票也許是因為股價短期出現了大幅的上漲，短期個股出現大幅上漲時對於短線投資來說是好事，我們可以在短時間內獲得較大的收益。比如最近的科創板個股都出現了大幅的上漲，如圖所示的沃爾德就是股價連續兩天都是漲停板，最大漲幅有40%。兩天能獲得40%的收益對於投資者來說當然是好事了，但是他的市淨率超過了10倍，市盈率率也超過了一百倍。對於投資者來說這樣的股票有風險同時也有短線盈利的機會，所以我們不能單以市盈率高就評價股票不好。
市淨率低的股票。
市淨率低的股票是因為股價低或者每股淨資產高造成的，但是這樣的股票未必就有收益的可能。比如工商銀行現在的市淨率還不到1倍，只有0.85，這樣的市淨率夠低了吧，但是它的股價卻也是長期不漲，即便是遇見大牛市它的市淨率也不會高到那裡去，股價也不會漲很多。對於投資者來說能獲得更大收益的投資才好，而不是市淨率低了才好。就我個人而言我認為市淨率低的股票只能說明其近期可炒作的由頭少，市淨率低的個股股價也多會比較穩定，這樣的股票多集中在藍籌股當中，這類的股票適合長線投資但短線卻不會給投資者帶來盈利。所以市淨率低也不能就說好，對於短線投資來說它並不好。
投資觀
市淨率的計算邏輯
（圖2：低市淨率指數）
當然，這是一個理論性的數據，市場並沒有一隻跟蹤這個指數基金來證實指數真實的業績，個人投資者則沒有那麼大的資金規模去買這麼一攬子公司股票， 且還需要動態調倉跟蹤指數，所以，這申萬的這兩隻指數，分析參考的意義更大。
單看市淨率的估值誤區
2、資產的風險。
企業的風險注意有兩類，高財務槓桿帶來的財務風險，高營運槓桿帶來的經營風險。計算市淨率使用的是淨資產，並沒有考慮公司的資產結構。如果公司的資產負債率很高，選擇了高財務槓桿係數，那未來就可能面臨流動性危機，公司淨資產的安全性就要大打折扣。類似的，如果公司長期擴大投資規模，或者因為行業本身的特點，必須不斷投入以維持規模優勢，那麼，未來的投資回報就是值得關注的重點，一旦行業進入衰退週期，前期的投入很可能沉澱為公司的固定成本，成為吞噬利潤的兇手，自然就會影響到股東的投資回報。
3、公司的競爭優勢很難用賬面資產來衡量。
現有的會計準則最早是基於傳統制造行業，可以衡量公司的有形資產，但並不能對公司的無形資產進行有效的衡量，典型的比如品牌價值、人力資源、客戶群體，這些其實也是公司競爭優勢中非常關鍵的一部分，卻很難量化。比如可口可樂，它的品牌價值就很難衡量，再比如互聯網行業的輕資產公司，比如亞馬遜和FaceBook，最核心的競爭優勢就是用戶數，也很難在資產中衡量。
市淨率與投資回報率的綜合衡量
這也是說PB越低越安全的原因，但前提還是看公司的ROE；如果是同一家公司，在ROE沒有變差的情況下，自然也是PB越低越安全。
所以說，估值是一項藝術，是各種信息數據平衡後的選擇。學習投資大師們的經驗、跟蹤過去數據，都是為了能做大概率能贏的判斷，選擇PB和ROE錯配時出手，同樣是為了這個目的。
以上，是對PB指標相關內容的整理，僅供學習交流。其中所提及公司，也僅用作案例說明，不構成任何投資建議。希望對您有所幫助，感謝留意！
康愉子
市淨率，書面意義是每股股票價格與每股淨資產比率，是衡量一家上市公司即時股票價格與每股淨資產之間的重要關係，一般來說市淨率較低的股票，投資的價值也就越高，相反投資的價值性越低。通常常見的P/BV就是市淨率的縮寫，指股票價格（P）÷每股淨資產（BV）。
市淨率是越高越好，還是越低越好？
以我們從業多年的經驗來講，單一研究市淨率並不能得出明確的結論，既市淨率不是越高越好，也不是越低越好，是重要的參考指標之一，但不是唯一的參考指標。股市約3700家上市公司，單一參考市淨率並不能很好對比，一些上市公司的市淨率很低，但股票價格得不到更好的上漲；一些上市公司的市淨率很高，股票價格卻仍能繼續上漲。單一研究市淨率，現階段的股市，並不適合。
當然，看待問題不能“死板”，需要靈活、多元式的進行分析。在同等條件下，市淨率越高越好還是越低越好？雖然，無定論，但我們研究得出的結論，在同等條件下市淨率越高股價振幅要大一些，市淨率越低股價的振幅會小一些。
這是一家銀行板塊的上市公司，最近6個季度的每股淨資產分別為6.86元、7.1元、7.14元、7.44元、7.65元、7.96元。現在的市淨率為0.93倍，低於1倍的市淨率。2009年至2018年的市淨率分別為：2.43倍、1.53倍、1.4倍、1.14倍、0.9倍、1.28倍、0.96倍、0.87倍、1.15倍、0.86倍。圍繞在1倍市淨率附近波動。而股票價格呢？震盪的幅度雖然存在，但比較小，就算是2009年-2018年期間的熊市、震盪市，往往震盪的幅度約在30%左右。市淨率不大，股票價格的震盪幅度較小。我們再來看同一行業的一家上市公司，每股淨資產與市淨率不同，呈現的股票價格震盪幅度也是不同：
這家銀行股最近6個季度的每股淨資產分別為10.31元、10.96元、11.73元、12.05元、12.68元、13.71元。現在的市淨率為1.81倍，2009年至2018年的市淨率分別為：4.27倍、2.14倍、1.41倍、1.31倍、0.97倍、1.43倍、1.43倍、1.43倍、1.84倍、1.25倍。在相同的時間下，市淨率均是高於第一家講到的銀行股。而股價震盪幅度呢？期間出現過50%的振幅。不僅僅是這兩家上市公司的對比，很多上市公司進行對比，均存在這般現象。市淨率高的上市公司的股價震盪幅度要大於市淨率低的上市公司震盪幅度。
當然，這樣的對比結果，在A股市場也不絕對。為什麼？因為，還需要一個前提，就是同行業。如果在不同行業間對比兩家公司，對比出來的結果，也會不同。比如：
這家上市公司最近6個季度的每股淨資產分別為79.57元、74.35元、81.49元、89.83元、98.76元、91.35元。現在的市淨率為10.65倍，2009年至2018年市淨率分別為：11.1倍、9.43倍、8.8倍、7倍、3.5倍、4.45倍、4.6倍、6.12倍、10.4倍、7.3倍。在相同的時間內，市淨率均是大於上述兩家上市公司。但是，股票價格波動呢？股票價格2012年、2013年時的震盪幅度大於第一家上市公司，但在其他時間震盪幅度均是小於上述中的兩家上市公司。
對比市淨率，我們認為需要將行業性進行分開，不同的行業有不同的認知，並且有不同的投資者進行追蹤，造成的結果也是不同，板塊之間的熱度也是不同。對應市淨率的反應，當然也就不同。這是一個複雜的對比系統，在對比的過程中，甚至同行業的市淨率也不能保證市淨率高的股票價格波動就一定大於市淨率低的股價波動，或者是市淨率低的可投資價值一定高於市淨率高的股票。
我們將約3700家上市公司進行對比，最後的得出的結論就是：在同等條件下，市淨率高的震盪幅度要大於市淨率低的上市公司。在這之中，需要正確理解“同等條件下”，其他基本財務信息、財務數據要是相似，而不是差異化較大。並且，還需要是同一個行業的上市公司。
我們對市淨率的觀點，這個財務指標不能說越高越好，也不能說越低越好，其是重要的參考財務指標之一，但不是決定性指標。通常我們將投資，分為了四大步驟：選股、擇股、執行策略、應對方案。而市淨率作為的是參考性指標，而不是決定性指標。
總結：從客觀而言，市淨率不是越高越好，也不是越低越好，需要同行業進行對比，需要從歷年數據中進行對比，是重要的參考性財務指標，但不是決定性指標。
厚金說
一個人生病了，體溫37度，心跳80，血壓收縮110，舒張70。你一看都正常，然後你是不是得出結論，這個人就沒病，他裝的？
我們舉這個例子，是要告訴投資者，體檢和財務報表分析一樣的，你不能通過單一指標去看企業。比如市淨率，就是市價除以每股淨資產加權平均。這就是一個指標，小白鼠和猴子的心律不同，企業和企業之間的參照指標也不相同。你從一個指標如何看出是高好，還是低好？比如你看到一個數據，500次心跳，你是不是覺得一定要死人了。可問題這是個小白鼠的心跳，對於小白鼠，這很正常啊。
所以，對於市淨率，越低越好還是越高越好，你要看具體情況。
我們就看這個指標的兩個指標，一個是股價，一個是淨資產。
那好了，淨資產的品質相同嗎？我們衡量淨資產的品質，還要利用一個指標，那就是ROE，就是淨資產收益率。茅臺的淨資產收益率和張裕葡萄酒就不一樣，2018年茅臺的淨資產收益率是34.48%，而張裕是11.23%。如今張裕A市淨率2.74，而貴州茅臺超過10，你看看，淨資產收益率差距是3倍，價格貴了4倍。這合理嗎？這當然合理。所以，你覺得光比較市淨率有效嗎？
市淨率之間的比較相當的嚴苛，這種嚴苛在於對資產質量的觀察，我們上面說了，淨資產質量的差異導致不同的市淨率是合理的，這裡關鍵指標是淨資產收益率，那麼是不是隻要淨資產收益率結合市淨率就能夠看出來哪個好呢？也不是。淨資產收益率就是體溫表，他能夠很好說明你是否健康，但是不是所有疾病都會導致高溫。
我們將淨資產收益率分為三個指標和一個天花板。
天花板：淨資產收益率，說明這家企業拿了股東1塊錢能造多少利潤，這是個能力，但是有時候你給公司100元他能賺20元，你給他200元他也只能轉20元。因為他有天花板，我們之前十分看好的一家企業，是做高端中間體的，其成長性就受制於這種天花板，其產品很強，奈何市場有限。所以，有高淨資產收益率的企業是好企業，但你要看他的天花板。
三個指標：銷售淨利率、資產週轉率和資產負債率。這說明了淨資產收益率提高的三個途徑，（淨利潤/銷售收入）*（銷售收入/資產）*（資產/淨資產）=淨資產收益率
其中（資產/淨資產=1/（1-資產負債率））
企業通過提高產品競爭力（銷售淨利率）、銷售規模（資產週轉率，薄利多銷）、多負債（利用財務槓桿利用債權人的資金來提升盈利）。
我們當然最喜歡產品競爭力，比如茅臺和恆瑞醫藥，我們偶爾也能接受銷售規模，比如小米和三隻松鼠，我們很少能接受加槓桿盈利的企業，比如銀行和房地產，債務率很高。但也有好的，比如國外的波音。
總結。市淨率的比較必然延伸到淨資產收益率，而淨資產收益率的觀察必然要考慮企業行業的天花板，也要考慮企業的競爭優勢，是來自於產品的競爭力，還是來自於規模，還是來自於槓桿經營。最後再回頭比較市淨率，市淨率就是個企業淨資產的價格 ，如果淨資產質量好，那麼可以貴一點，比如茅臺有10倍，如果淨資產質量不好，那麼會很低。如果你發現淨資產收益率有上升的可能性，但是市淨率依然維持原來的數字，那麼買入，如果你發現淨資產收益率有下降的可能性，而市淨率依然維持，那麼賣出。
不瞭解行業，一般很難分析。
凱恩斯
先得明白市淨率是什麼指標，簡單來說就是當前股價除以每股淨資產的比值，叫做市淨率，一般來說，市淨率越低，表明這家公司的投資風險度較低，但並非市淨率低就意味著買入這個股票就能賺錢，這一點我感覺需要題主去重點區分開來的，原因可以總結為以下幾點：
對於鋼鐵類，基建類，資源類等重資產企業來說，往往由於其擁有比較多的固定資產，會使其擁有較高的淨資產，而這類夕陽行業的股票股價往往比較便宜，市場對它的預期也不好，這就導致了這類股票擁有較低的市淨率，股價卻不一定會漲，通常是處於長期低市淨率的狀態，對於這類股票的低市淨率情況是要重點區分的！
對於高成長型的科技類公司，往往市場預期較好，股價較貴，而反觀淨資產，這類公司很多都屬於輕資產公司，淨資產指標往往不高，公司的基本本屬性導致了它們往往從市淨率角度來看並不讓人滿意，所以我認為對於這類企業，不太適合用市淨率去評判它們的好壞，從成長性角度出發可能更能評估出它們的價值！
綜上來說，市淨率只能作為評判一個股票好壞的一個參考指標，如果其他標準都不錯的情況下，市淨率低一些還是比較好的，特別需注意標的企業的企業類型，不同企業的價值評估方法是不同的哦！
凱凱凱凱凱司令
投資界常常會在牛市時推崇市盈率，到熊市則往往拿市淨率說事，那麼在熊市中用市淨率選股真的更保險嗎？為什麼熊市大家愛用市淨率來選股？道理很簡單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場提供了無限想象空間，靜態市盈率不行就用動態市盈率，今年的不行，還能推出明年、後年市盈率，總能"套"到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市淨率常常給大家充當尋底的指標。
投資大師鄧普頓在20世紀70年代末進入美國股票市場時，除了市盈率較低的因素以外，市淨率也跌破了1倍，而歷史上道瓊斯工業指數跌破1倍市淨率的次數只有2次，前一次是處於經濟大蕭條時期的1932年。如果根據通貨膨脹對道瓊斯工業指數成分公司持有資產的賬面價值進行調整，當時的整體股票價格僅相當於重置淨資產的0.59倍，站在重置價值的角度看，投資價值更為突出。
所以在熊市投資者們樂於使用市淨率指標，是因為這種指標更能體現股票的安全邊際，投資者可以先假設最悲觀狀況下上市公司停產，投資者可以按照淨資產來變現。對於投資者來說，按照市淨率的選股標準，市淨率越低的股票，其風險係數越少一些。
但對於所有的個股，市淨率越低就越安全的說法並不準確。對於同一個股，市淨率水平越低，安全係數越高的說法應該是對的。但是對於不同個股，則要具體情況具體分析。例如鋼鐵股在2005 年時"破淨"程度更高，對比既往歷史走勢，這些個股可能還有下行空間。同一行業中，市淨率越低的股票下跌空間要更小些，安全係數越高。在"破淨"群體中另外還有幾隻"破淨"個股是因為淨資產中金融類、證券類資產佔比較重，現階段其實際淨資產已經大幅縮水，這類公司市淨率低於1倍主要是因為它的財務報告公佈具有滯後性，現階段其實際淨資產可能已經遠低於上一期公佈的數據，市場只是及時進行反應而已。根據市淨率來"選擇股票標的"是搶反彈的好機會。歷史經驗表明，一些跌破淨資產的股票往往會表現為較小的投資風險，而在行情啟動之時，也具有較好的價值迴歸動力。
當然，並非所有跌破淨資產的股票，所有低市淨率的個股全都具有投資價值。用市淨率指標來作為估值標準也常常容易掩蓋一些問題，不能單純探求用純粹的財務指標來估值。對於上市公司的淨資產也要具體分析，有些淨資產是能夠幫助企業持續經營並創造利潤，有的淨資產則可能純粹是破銅爛鐵。對於金融類、證券類資產佔比較大的個股，市淨率水平不能給得太高，因為這些資產已經在證券市場經歷過一次"放大效應"了。對於那些不能創造利潤的淨資產，例如過時的生產線、停止營業的廠房資產等，投資者自己測算時應該將這些資產剔除在外。此外，用市淨率選股時，企業的盈利能力好應該是一個前提。很多時候，企業前景好的股票，市淨率高一點也要好過市淨率低一些但是經營前景差的股票。
另外，在我們看到的諸多分析中，無論財報還是股票，PE和PB應該最常見的兩個詞彙。作為新手入門，務必要先掌握著兩個“評價維度”。簡單一句話：PB就是“衡量一家公司淨資產盈利能力的指標。”
那麼，如何理解這二者之間的邏輯關係和各自的使用方法呢？我們舉個小案例來認識一下它們：
假設Stock College學院裡開了一家火鍋店（問我為什麼開火鍋店吶，因為我是一個吃貨啊），市值200萬，淨利潤為20萬，則PE為10，但PE是分動態和靜態的對吧，假設未來店面經營出現問題，利潤下降了，那實際PE則被大幅抬高，你的成本收回時間也就被延長了。
所以單一用PE衡量，是會出問題的。這個時候PB派上用場。
我們先來看看“淨資產”在這家火鍋店包括什麼，首先正用於運營的現金假設有20萬，以及根據地段、行情，這家店能“賣”170萬，還有店內的鍋碗瓢盆，桌椅凳子的成本60萬，最後再減去負債30萬，20+170+60-30=220萬。
所以這家火鍋店的PB=200/220=0.9，市值還低於淨資產，看來是相對安全的。
理清了市盈率PE和市淨率PB之間的關係，下面我們再來深入的扒一扒市淨率：
首先，什麼是市淨率？
市淨率，簡稱P/B，是每股股價與每股淨資產的比值。淨資產，即一家公司換掉所有債務之後還剩下來的財產，是企業的“家底兒”和未來發展的“老本兒”。市淨率也就是每塊錢的淨資產代表多少股價。
那麼，市淨率越低越好麼？
一般情況下，市淨率較低的股票，投資價值較高。相反，則投資價值較低。舉個例子，如果一隻股票的市淨率是1，也就是說淨資產和股價剛好相等。那麼投資者買入這隻股票，若這家公司不幸破產清算，那麼投資者最不濟也能剛好回本兒。
但市淨率與也並不是越低越好。比如，鋼鐵股價格大都低於淨資產，也就是我們通常說的“破淨”。股價很大程度上被低估，但我國鋼鐵行業一向產能過剩，市場前景並不被看好，所以市淨率再低也然並卵。
那麼，怎樣用好市淨率呢？
在運用市淨率時還有一些其他的小技巧。首先要看行業，不同行業的市淨率會有很大的差異。傳統行業的業績一般比較“紮實”，比如電子、鋼鐵等行業。這些行業有設備、廠房、生產線等“實實在在”的東西作為資產，因此用市淨率來評價這些行業一般比較靠譜。
但評估互聯網、高新科技等企業就不太貼切，因為這類企業大多目前仍處於發展的萌芽期，目前成效甚微，甚至只有概念，用市淨率無法準確衡量其價值。對這些行業來說，盈利不是關鍵，會講故事才是推動股價的第一要素。
其次，要仔細辨別淨資產的構成。從市淨率的公式可以看出，一家公司的淨資產越多，那麼市淨率就越小。可見淨資產是影響市淨率的主要因素。但不同的企業，淨資產的質量是不同的，比如，有些公司的淨資產雖然較多，但應收賬款很多。這樣的企業即便市淨率較低，也不建議投資。另外，如果一家企業的淨資產大多是房產、對其他公司的股權投資，與自身的主營業務關係並不大，也就是說，只是“祖上留下來的”或者是“意外橫財”，這樣的公司也是不可取的。
總之，市淨率是評判公司投資價值的一個重要指標，但一個指標不足以判斷一家公司的未來，投資者還應多方考察。
最後，我們可以總結一下：一個家庭的淨財富決定了它的生活水平，一個企業的淨資產則決定了企業未來的發展。所以要從茫茫股海中，選出真正的牛股，市淨率可是一個必不可少的指標啊。
市淨率PB的知識就講到這裡，您掌握了嗎？
貧民窟的大富翁
市淨率公式是股價÷每股淨資產這當股價是每股淨產1-2倍時按照常規來說就是你現在願意拿每股淨產1-2倍的價錢持有該公司的股票，當然這不是決定性的，我們應該把市盈率PE和淨資產增長率ROE指標考慮進去才能準確判斷，一般來說市淨率越低越有投資價值負值除外。
大廚愛上股
並不是固定的答案：視條件而定！距舉兩個例子。
一家公司，股價10元，每股淨資產10元，盈利平均每年增長3%，市淨率等於1；
另一家公司，股價同樣10元，每股淨資產8元，盈利平均每年增長25%，市淨率1.25倍。
哪家好？雖然第二家市淨率很高，但是第二家更好。因為第二家淨利潤增長快速，淨資產加速增長，每股淨資產很快就超越第一家。
當然，這是建立在默認兩家公司其他條件同等的情況下。實際上並非這麼簡單對比就完事，需要考慮各種因素，淨資產只是一個參考比值而已。
西格瑪的化學
隨著股票市場的日益開放，加上人們對於理財投資的關注，對於股市投資分析以及一些專有名詞，大家越來越感興趣，市淨率就是其中的一個重要參數。
方法/步驟
現在對於市淨率，我們可以參見一些網上的信息和界定，主要就是指每股的當前價格比上每股所代表的資產。
這個參數實際上反映的是一個長期化的一個運行指標，所以不能作為短線操作的依據。
股票價格很好理解，這個甚至可以在交易頁面上直接查詢實時價格。
每股所代表的資產，實際上就是指公司的淨資產，包括資本金、資本公積金等。
第二個問題是高好還是低好？一般而言來說低的就是值得投資的，相反，則較低。
但是，總體而言，這個只作為長線投資的一個參考因素，實際上還需要結合市場環境和公司自身做分析。
Leo俊軒
答：⑴按教科書百科：市淨率指的是每股股價與每股淨資產的比率。市淨率可用於投資分析，一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低；但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環境以及公司經營情況、盈利能力等因素。
⑵按投資實際：
A、預期。炒股炒的是預期，對於做多者來說，股票上漲才能獲利；對於做空者來說，股票下跌才能獲利。
B、長短線。對於短線操作者，市淨率的高低無所謂，長勢才是關鍵；對於長線操作者，市淨率的高低就有必要參考了。
C、輕資產和重資產。對於輕資產的企業，主營增長率、利潤增長率才是關鍵；對於重資產的企業，市淨率就顯得比較重要了。
D、你是什麼投資者。你需要分清楚你自己是什麼投資者？把握市場的波動是短線客，把握經濟的週期是長線客，把握特定的行業興衰是行業專家，什麼都不懂那就買買餘額寶。
⑶股票行業的大背景：
a、贏少輸多。十個散戶七個虧、兩個平、一個贏。短期獲利較容易，長期獲利很難。
b、虧得起的錢。股票投資只能用自己多餘的錢來買，不可以借錢來買。
c、市淨率並不重要，最重要的是你要搞清楚自己是什麼投資者——短線客、長線客、行業專家、什麼都不懂。
⑷總結：市淨率看與不看，其實並不重要。祝投資順利。
