2019年對於龐大集團和龐慶華來說雖然難熬，但是終於在今年收尾時迎來了轉機！
12月10日，河北省唐山市中級人民法院正式批准《龐大汽貿集團股份有限公司重整計劃》。相比於破產，這也是龐大集團能爭取到的最好結果，接下來集團將進入重整計劃執行期。
通過重整計劃，龐大集團不僅迎來急需的新資金輸入，更重要的是暫時擺脫還債危機。但是擺在龐大集團面前最現實問題，仍然是如何使公司恢復持續經營能力和盈利能力。而這對於目前普遍處於“水深火熱”之中的汽車經銷商而言，同樣具有重要的借鑑意義。
危機
作為國內首家上市經銷商集團，龐大集團曾經風光無限，更是連續多年成為行業內的領頭羊，規模更是越做越大，但是快速擴張也埋下隱患。
到2017年雖然龐大集團還在盈利，但是經營情況已不樂觀，資金壓力讓龐大步履維艱。從2018年開始，受市場持續低迷、融資環境惡化等影響， 龐大的經營狀況更是急轉直下。
2018年公司全年實現營收420.34億元，同比下降40.37%；同時淨利潤虧損61.55億元，同比暴跌3003.23%。正所謂“病來如山倒”，這一年的虧損就幾乎將龐大壓垮。
進入2019年後，龐大業績仍未好轉。今年上半年龐大營收約102.56億元，同比下降62.17%；利潤進一步虧損，達到11.99億元，同比下降563.66%，資產負債率達到了81.87%。
而持續虧損也形成連鎖反應。因資金嚴重不足、銀行抽貸、財產不能變現等原因，龐大無法清償到期債務，面臨一腦門子還貸官司，已經瀕臨破產邊緣。
2019年5月13日，已無其他出路情況下，冀東豐公司向唐山中院提出對龐大集團進行重整的申請。唐山中院經審查後認為，龐大已不能清償到期債務，且有明顯喪失清償能力的可能，符合重整條件，並指定龐大集團清算組擔任管理人。
償債
根據評估機構出具的《資產評估報告》，龐大集團本部賬目資產總額雖然有302億元，但是評估價格總額僅有50.2億元，而龐大集團債權總額合計卻高達272.8億元。在破產清算狀態下，普通債權為252.8億元，普通債權清償比例僅為11.20%，而實際情況可能會更低。
因此龐大集團重整，首要解決償債問題。一方面根據重整規劃，龐大集團現有總股本 65.4億股為基數，按每10股轉增 5.641598股的比例實施資本公積金轉增股票，共計轉增約 36.9億股股票。其中7億股由重整投資人及其引進的財務投資人受讓，並提供 7億元用於支付重整費用、清償債務及補充公司流動資金，剩餘約29.9億股用於根據重整計劃的規定清償債務。
另一方面涉及到的相關債務根據類型及優先級，在龐大重整計劃執行期限內或6年內償清，剩餘普通債權由龐大集團在本重整計劃執行期限內，以每100普通債權分得24約16.722408股龐大集團資本公積轉增股票，股票的抵債價格按5.98元/股計算。
重整計劃草案已獲得債權人會議表決通過，至此被近300多億元債務纏身的龐大，各項債權的償款方式都有明確的安排。
接手
6月20日晚，龐大集團發佈公告龐慶華因個人原因辭去公司董事長、董事會戰略委員會主任委員及總經理職務，這也標誌著龐大集團一個時代的落幕。龐大集團控股股東及其關聯自然人無償讓渡其全部所持的 約21億股股票，由重整投資人及其關聯方有條件受讓。
龐大集團的重整投資人為深商控股、元維資管及國民運力組成的聯合體。新的高管團隊已陸續組建完成。元維資管董事長馬驤為公司新任董事長，有著多年資本市場經驗趙鐵流任總經理，國民運力董事長黃繼宏任公司副董事長。新團隊的到來也給龐大帶來了資金和信心。
為保障龐大集團恢復持續盈利能力，增強各方對龐大集團未來發展的信心，重整投資人承諾，自受讓讓渡股票之日起三年內不向關聯方以外的第三方轉讓其所持有的龐大集團股票。
另外重整投資人承諾，龐大集團2020年、2021年、2022年的歸屬於母公司所有者的淨利潤分別不低於7億元、11億元、17億元，或2020年、2021年、2022年的歸屬於母公司所有者的淨利潤合計達到35億元。
若最終實現的歸屬於母公司所有者的淨利潤未達到前述標準，由重整投資人在2022年會計年度審計報告公佈後三個月內向龐大集團以現金方式予以補足。
革新
雖然重整投資人承諾未來三年淨利潤，但是龐大集團股票要成為真正有價值的資產，龐大集團必須恢復經營能力和盈利能力，重回良性發展軌道。為此，公司新的管理人制定由“存量業務的調整與優化”和“增量業務的引進與發展”兩部分構成的新經營方案。
存量業務經營方案除補充公司流動資金、提升資產流動性及資金使用效率外，更主要提出優化品牌及經營網絡結構。龐大集團將對乘用車、商用車等板塊品牌代理、網絡分佈、業務結構進行調整，對沒有發展前景的品牌進行裁撤， 聚焦具備盈利能力和前景的核心品牌。
同時龐大集團還將積極推進線上線下合作，參與新零售業務開展；推進網約車、分時租賃、上門保養、旅遊房車等新型業務；大力開展新能源汽車銷售及服務；繼續做好平行進口汽車的銷售業務。
而面對傳統的4S店模式已經逐漸走進微利時代，汽車4S店經營模式面臨新的變革。因此龐大集團也制定增量業務經營方案。包括著力成為城市公共交通運營商、探索充電服務業務商業化，以及推動智慧城市建設等。
從新的經營方案看，基本涵蓋汽車行業熱點，但是2019年虧損已成定局情況下，龐大要想快速實現業務轉變，經營上迅速扭虧為盈在明年實現7億元盈利，還是非常有難度的。
結語：在法院批准重整計劃公告發布後，龐大的股價並沒有明顯回升，這反常的表現，也體現出投資者的觀望態度。截至到11月29日，重整投資人增持龐大股份1,309,200股，增持金額1,479,396元，僅完成擬增持計劃金額下限的 0.493%。距離不低於3億元，不高於4億元的計劃相差較多，並且重整投資人擬將增持計劃的實施期限，申請再次延長90日。
不論這是否將成為龐大重整計劃的變數，但能反映出汽車經銷商艱難轉型的境遇。進入2019年，除少數品牌外，經銷商的新車毛利普遍為負，虧損面進一步加大，面臨前所未有的壓力。而在這樣背景下，龐大集團重整雖然已獲得批准，但也註定接下來具體方案實施的道路並不好走…
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