标的上涨，期权价格上升，标的下跌，认沽期权期权价格上涨，这个基本的概念可能你已经记得滚瓜烂熟了吧，可当你进场交易的时候，发现有时候也并不完全是这样的，比如标的上涨认购期权不仅没涨反而跌了，也有标的下跌了，认购期权不仅没有跌，反而上涨了，这是怎么回事呢？这里就要说到影响期权价格的几个因素，标的影响只是其中一个，就像一个人开车，影响速度最重要的当然是路况和车子的排量大小，但其它方面也会有影响，比如驾驶技术甚至开车时的心情都会有影响。
（我们这里讨论的是期权价格的变化因素而不是定价因素，比如说行权价格对期权定价有很大影响，但上市交易的合约行权价格是固定的（标的分红会有调整），标的波动率也会影响期权定价，但都已经反映在当前的期权价格里了，这里重要讨论的变化的因素。）
对于期权来说，影响期权价格的因素主要有三个方面：
一、标的方面：
标的上涨，认购期权上涨，认沽期权下跌，反之亦然，至于变化的比例，和它的实际 杠杆有关，上文中有过详细介绍，不再赘述；
二、市场情绪
其实所有金融资产都会受到市场情绪的影响，比如，股票在牛市时估值（市盈率）很高，在熊市时估值很低，很大原因就是受投资者情绪的影响，在资金充沛、盈利预期向好的牛市氛围中，同样一只股票30倍市盈率，而在熊市时可能只有15倍，公司还是那家公司，变化的只是投资者的情绪。
期权同样如此，形容期权估值的隐含波动率指标，在市场情绪亢奋或恐慌时，有很高的估值（隐含波动率），当市场交易清淡处于平静期时，估值（隐含波动率）就处于低位了。隐含波动率的高低变化，直接影响期权价格，隐含波动率上升，期权价格上升（不管是认购还是认沽），隐含波动率下降，期权价格下跌。
很多时候，期权价格在短时间内出现了异动，无法用标的涨跌影响来解释的，一般都是和隐含波动率有关，比如，看对了方向期权价格不涨或反而下跌的，又或者期权价格上涨幅度明显超出标的影响的，就是隐含波动率在做怪。
（50ETF期权隐含波动率指数，来源：期权星球，网址：www.7vix.com）
三、时间价值损耗
期权和股票、期货有很大区别的一点是，期权是有一项有到期权时间的权利，这个权利会随着时间临近而贬值，我们常用阳光下的冰来开形容。买入1万元市值的股票和期货，1个月后如果没涨也没跌，没有任何损失，还是1万元市值。如果是1万的期权，1个月后可能就大幅减少或归零了。
四、其它因素
当然，无风险利率及利率变化对期权价格也会有影响，在实际交易中，交易活跃的都是近月或次月合约，也就是到期时间1~2个月的合约，一方面期限短融资成本影响不大，另一方面利率的变动并不频繁，对期权价格变动影响也不大，比起标的方向和隐波变化方面的损益来说可以忽略不计。
附1：深、沪交易所开户门槛
附2：
《3分钟认识期权》系列：
第一篇：期权和期货的区别
第二篇：巴菲特教你用期权
第三篇：如何用期权管理风险
第四篇：影响期权价格因素
第五篇：看懂期权合约要素
第六篇：解读300期权交易规则
第七篇：看懂期权报价行情
END
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