天膠倉單壓力集中釋放

隨著11月25日老倉單集中註銷,多頭力量有所減弱,滬膠價格也連續回調。截至12月4日收盤,主力合約RU2005收於12860元/噸。

車市“寒冬”尚未離去

中國汽車工業協會公佈的數據顯示,10月,國內汽車產銷分別為229.5萬輛和228.4萬輛,環比增長3.9%和0.6%,同比下降1.7%和4.0%,同比降幅分別收窄4.5個百分點和1.2個百分點;1—10月,國內汽車產銷分別為2044萬輛和2065.2萬輛,同比下降10.4%和9.7%,降幅較1—9月分別收窄1.0個百分點和0.6個百分點。而根據乘聯會最新周度報告顯示,11月第三週,國內乘用車市場零售銷量為日均4.9萬輛,同比下降19%,降幅高於2018年同期,與2019年10月第三週持平;11月前三週,乘用車市場總體零售銷量為日均4.1萬輛,同比下降15%,降幅與2019年10月前三週持平,好於2018年同期水平。國內車市有所好轉,但“寒冬”尚未離去。

老膠倉單集中註銷

根據上期所交割細則,國產天然橡膠在庫交割的有效期限為生產年份第二年的最後一個交割月份,超過期限的將轉作現貨,即每年的11月合約進入交割之後,前一年生產的已經入庫的天然橡膠倉單將被集中註銷流入現貨市場。2019年,由於國內產區遭遇嚴重乾旱天氣,新膠產出受到影響,1—7月,國內天然橡膠累計產量為30.69萬噸,較2018年同期下降3.47萬噸,為2012年以來最低。新膠產出減少使得2019年上期所天然橡膠新註冊倉單偏少,倉單庫存長期維持在42萬噸左右水平,根據交易所在11月初公佈的數據,將有32萬噸左右的老膠倉單被集中註銷,佔11月初倉單庫存的76%左右。11月25日,老膠倉單註銷成為既定事實,當日有295200噸倉單庫存流入現貨市場,倉單庫存也下降至165740噸,為近5年來倉單註銷後次低水平。截至12月3日,上期所天然橡膠倉單庫存為159710噸,較2018年同期下降129360噸。老膠倉單集中註銷,且註銷量遠超歷年水平,倉單壓力集中釋放,滬膠具備上漲基礎。

綜合來看,國內產區進入停割期,以及倉單庫存壓力得到釋放對膠價形成一定提振,但需求端疲弱仍將制約膠價上漲,預計短期內滬膠將寬幅振盪,中長期偏強運行。


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