阿尔特汽车技术股份有限公司（公司简称：阿尔特）是国内独立汽车设计开发解决方案提供商，主营业务为传统汽车、新能源汽车的整车设计，样展车试制，动力系统开发等，主要客户包括北汽、一汽、日产等五十多家世界大型主机厂商以及华为、 智车优行、蔚来汽车等新兴厂商。目前公司正在冲刺创业板。
业务增长靠新能源车，但主要客户出问题了
阿尔特的IPO计划从公司里程上来看已经由来已久。
2007年4月，阿尔特在开曼群岛设立阿尔特开曼，搭建红筹架构，计划境外上市，但是最终没有结果。2011年3月，阿尔特开始拆除红筹架构，筹备境内上市。2016年3月，阿尔特在新三板挂牌。眼下，阿尔特对创业板发起来冲击。
业绩来看，阿尔特这近几年收入持续增长，利润也水涨船高。2016年到2018年，公司实现营业收入3.87亿元、5.41亿元和7.95亿元，同期扣非净利润分别为：-862.61万元、4,148.37万元和10,307.65万元。
但是，在2016年之前，阿尔特的业绩并不理想，2013年公司归母净利润亏损1298.38万元，2014年亏损2243万元，2015年亏损1546万元。
公司这几年的业绩好转和公司在新能源车领域的发力有不小的关系。
2016 年、2017 年和2018 年，公司新能源汽车整车设计收入金额分别为6262.68 万元、20685.23 万元和49320.33 万元，占公司主营业务收入的比例分别为16.44%、38.53%和62.36%，占比越来越高。
招股书显示，2016年、2017年和2018年，公司前五大客户占公司营业收入的比例分别为72.31%、58.72%和56.17%。公司的前五客户既有众多一线汽车厂商比如一汽集团、北汽集团、东风汽车等国内品牌汽车商，也有正处舆论热议中心的蔚来汽车、乐视汽车。2017年，蔚来汽车给阿尔特贡献收入7226.78万元，占比公司当年营业收入的13.37%，为2017年公司第二大客户。
然而，公司新能源汽车的主要客户日子并不好过。2018年公司前五大客户中，蔚来汽车及乐视汽车已经不见了踪迹。据蔚来汽车财报数据显示，2016年到2018年，蔚来汽车净亏损为25.73亿元、50.21亿元、96.38亿元，三年累计亏损达172.32亿元，加上2019上半年继续大额亏损，蔚来汽车面对的局势极为严峻。乐视汽车的情况更为糟糕，乐视网暂停上市，贾跃亭的汽车梦也移步美国FF。近期，乐视网更是对乐视汽车发起了诉讼。在阿尔特已签订单中，蔚来汽车合同金额1.02亿元；去年，公司与乐视汽车签订开发项目，合同金额1.2亿元。
目前，新能源汽车面临着补贴退坡，阿尔特自身的新能源主要客户也出现了问题，公司依靠新能源业务而形成的高速成长，能否持续？这可能是未来投资者需要关注的问题。
研发占比逐年下降
阿尔特是一家汽车设计公司，本身不生产，业务上应该是一家以技术为核心的企业，阿尔特表示，在技术研发方面，公司高度重视核心技术和专利开发，研发投入较大。但是阿尔特的财务数据表现与此说法有不小的差异。
2016 年度到2018年，阿尔特研发费用合计分别为7595.51万元、9030.03 万元以及7328.09万元，占营业收入的比重分别为19.63%、16.70%以及9.22%。
从上述数据可以看出，近年来阿尔特的研发投入占比正在持续下降，在2018年公司研发费用更是从9030.03万元下降到了7328.09万元，同比下滑超过20%。与公司说说的“高度重视核心技术和专利开发”有些不匹配。
此外，随着国内不少其他独立汽车设计公司的崛起，龙创设计、长城华冠和奥杰股份等新兴竞争对手将进一步加剧汽车设计行业这个细分领域的竞争，在这种大背景下，阿尔特的研发费用投入下滑让人不能理解。
汽车行业不景气，设计公司日子会好过吗？
2019年对于汽车生产厂商是个不好的年头。
根据中国汽车工业协会披露的《2019年10月汽车工业经济运行情况》显示，今年1-10月，汽车产销分别完成2044.4万辆和2065.2万辆，产销量比上年同期分别下降10.4%和9.7%，产销量降幅比1-9月分别收窄1和0.6个百分点。
乘用车市场压力仍然较大，2019年1-10月，乘用车产销分别完成1701.2万辆和1717.4万辆，产销量同比分别下降12.1%和11%。销量降幅比1-9月继续收窄。乘用车四类车型产销情况看：轿车产销比上年同期分别下降12.2%和11.8%，SUV产销比上年同期分别下降10.8%和8.3%，MPV产销比上年同期分别下降20.2%和21%，交叉型乘用车产销量比上年同期分别下降7.2%和13.9%。
2019年1-10月，新能源汽车产销分别完成98.3万辆和94.7万辆，比上年同期分别增长11.7%和10.1%。其中纯电动汽车产销分别完成79.5万辆和75.0万辆，比上年同期分别增长18.4%和15.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成18.6万辆和19.6万辆，比上年同期分别下降10.6%和5.7%。
从上述数据可以看出，虽然部分新能源车有一定的增长，但是国内车市总体来看依然愁云密布。
自2018年，我国汽车市场出现了28年以来的首次负增长，并且随着我国汽车行业产销量基数的扩大，行业预测汽车市场的增长速率将逐渐放缓，工信部预测低速增长或将成为我国汽车市场的常态。
随着新能源汽车补贴的逐渐停止，技术门槛逐渐提高，必然会对新能源汽车领域的发展产生深远的影响，也将影响到汽车设计行业。
面对行业拐点，作为汽车设计公司的阿尔特能否独善其身？其高增长能否持续？这可能是未来公司管理层需要关心的大事吧。
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