自从财务暴雷之后，康美药业股份有限公司（公司简称：ST康美，证券代码：600518.SH ）一直就处于风口浪尖之上。近期，公司拟向银团再借款100亿，用于偿还公司短期借款，这笔资金虽然可以缓解公司短期债务压力，但带来了逾4亿的财务费用，为公司前三季度利润的10倍以上，是源头活水，还是负担呢？
财务造假暴雷，虚构金额887亿
今年，ST康美处于风雨漂泊中。2019年5月17日，证监会通报康美药业调查进展，称初步查明其财务报告存在重大虚假，主要的问题包括：使用虚假银行单据虚增存款；通过伪造业务凭证进行收入造假；部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
2019年5月21日起，公司股票实施其他风险警示，简称更变为ST康美。
2019年8月16日，证监会发布公告称，对公司立案调查结束。调查结果显示，康美药业2016年到2018年上半年间，康美药业合计虚增营业收入275.15亿元，占同期公告营业收入40%以上，虚增营业利润39.36亿元，占同期公告营业利润的三分之一。此外，康美药业还虚增货币资金，2016年和2017年虚增金额分别为225.48亿元和299.44亿元，2018年上半年更是高达361.88亿元。公司虚构金额合计高达887亿元。
证监会发布公告称，康美药业有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果极为严重。
对此，证监会决定对ST康美责令改正，给予警告，并处以60万元的罚款；对马兴田、许冬瑾给予警告、罚款，并被市场禁入。
股价低迷，更换会所，投资者出走
暴雷之后，公司业绩同样不理想。10月29日，ST康美发布了2019年三季报，三季报显示，康美药业前三季度实现营业收入103.47亿元，同比减少28.6%；实现净利润3373万元，同比下降了95.19%；收入和盈利双降。报告期末，ST康美总资产717亿元，归属于上市公司股东的净资产为279亿元，资产负债率达到了 60.96%。
同时，公司的股价相对年初也出现了较大的下滑，相对于4月23日的11.74元每股，目前公司股价在4元以下，缩水三分之二，只能用惨淡形容。
此外，根据ST康美的公开资料显示，截止2019年10月30日公司股东人数约为21.3万，相比6月30日大约25.4万的股东人数减少约16%。不过，包括证金在内的前四大机构投资者均持股并无变化，机构投资者和中小投资者对于ST康美的态度可能有些“两极分化”。
除了ST康美自身以外，公司的审计机构同样被推到了风口浪尖。因ST康美的造假，正中珠江也被证监会立案调查。
针对财务造假，2019年11月19日，ST康美披露了《关于变更会计师事务所的公告》，公告显示，ST康美拟改聘立信为公司2019年度财务审计机构及内部控制审计机构， ST康美与正中珠江正式结束了19年的合作关系。
值得注意的是，从2005年至2018年间，ST康美向正中珠江支付的审计费用逐年上升。2005年时康美药业支付的审计单位薪酬为30万元，到了 2018年度已飙升至500万元。ST康美表示，对其多年来提供的专业审计服务表示由衷的感谢。这句感谢实在让广大投资者有些“情何以堪”。然而，在今年6月召开的2018年年度股东大会上，ST康美仍审议通过了续聘正中珠江为审计机构的议案。临近年底终于更换审计机构。
百亿贷款，借新换旧
近日，ST康美或许传来了一些好消息。11月29日，公司发布公告称，为了有效获得流动资金贷款支持，降低公司财务费用，延长贷款期限，公司拟与公司存量贷款的银行成员(银行成员组成银团，以下简称“银团”)签订《康美药业存量贷款银团合同》。
ST康美拟向银团贷款金额100亿元左右（最终以合同的贷款金额为准），贷款期限为3年，贷款用途为偿还ST康美在各银团成员的存量流动资金贷款，贷款利率为4.275%。该贷款，由康美实业、马兴田、许冬瑾向银团提供最高连带责任保证担保。
不过，贷款的金额、期限和利率将以公司与银团签订的《银团协议》为准，存在一定的不确定性；同时，ST康美公告也指出，截止2019年9月30日，公司的短期借款金额为158.52亿元，短期借款规模较大，敬请广大投资者注意投资风险。
通过公告的内容可以发现，ST康美本次的百亿元银行贷款属于“借新还旧”。不过，该百亿贷款，年利率4.275%，换算财务费用，如果新增100亿元银行借款每年新增的财务费用将达到4.275亿元，而2019年前三季度，ST康美实现的净利润也只有3373万元，财务费用达到利润10倍以上，这100亿元究竟能救ST康美于水火之中，还是沉重的负担，进一步恶化公司的盈利能力，暂时还不好说。但是市场的情绪已经被调动起来，公告发布后，2019年11月29日起，ST康美在二级市场上连续上涨，截至12月2日，公司股价报收于3.76元/股，相较于11月28日收盘价3.45元，两个交易日涨幅达到8.99%。
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