過去10年，蘋果產業鏈是持續時間最長、影響範圍最大的一個投資主題，成就了富士康這種霸王企業就不說了，A股中也出現了1700億的立訊精密，另外還包括信維通信等一批幾百億市值公司。
未來10年這麼大體量的巨頭就看華為了，為什麼？
- 從總量上看，相對樂觀情況下，國金證券預計華為公司總體營收將在2025年前達到3000億美元水平，超2倍的總量增長將給供應鏈公司提供足夠的成長空間。數據顯示，2019年前三季度，華為實現營業收入6033.3億元，同比增長24%；
- 另外更重要的是華為重視合作共贏，打造多方共贏生態圈，通過做大蛋糕實現開放環境下的共同增長。
今天我們就結合幾家機構的研報發掘相關機會。
華為手機機會
華為對國內供應商的議價能力很高，因此毛利率相對較低並不是供應商的主要矛盾，規模效應才是賺錢的關鍵。考慮到5G的投資週期有望超過4G時代，受益於華為在全球市場規模的擴大，未來其供應鏈公司有望再次湧現出一批長期穩定增長的公司，從而帶給資本市場穩定的回報。
另外華為對於國產替代的投入會越來越大，邏輯會越來越明顯，機構建議關注新進入華為供應鏈且市場規模較大，目前華為收入佔比較小但未來有望擴大其影響力的公司，這些公司存在替代別人的機會，如下：
立訊精密（連接器，Airpods核心供應商）
信維通信（專注於終端天線，LCP天線受益於5G手機）
鵬鼎控股（PCB領域龍頭， 可生產LCP面板和SLP）。
華為雲計算機會
- 華為認為到2025年，所有企業信息技術解決方案都會被雲化，85%以上的企業應用會被部署到雲上。
- 與亞馬遜、阿里、Google等依託自身海量數據業務場景成長的雲計算巨頭不同，上不碰應用、下不碰數據的華為雲需要走出一條與眾不同的路。在華為未來3000億美元的業務版圖中，企業網業務有望佔到500億美元，而能否實現這一目標的關鍵在於華為雲。
國金認為未來五年（2019-2023），華為雲服務收入（含私有云等）會從2018年的10億+美元增長到100億美元水平，數據中心市場、ARM生態圈、基礎設施配套、雲安全等產業鏈合作公司有望與華為雲實現共同成長。
重點公司：
易華錄：華為領先級ISV，與華為長期合作。隨著華為數據保護解決方案正式發佈，公司優勢的藍光存儲技術獲得主流廠商認可。公司的藍光存儲技術主應用在華為的歸檔一體機，以藍光作為儲存介質，有望替換現有的以磁帶庫為基礎的主流冷數據儲存體系。公司聯合華為進入數據保護與歸檔市場，打開廣闊成長空間。
浪潮信息：根據IDC最新數據，最新浪潮信息國內出貨量市佔率約29%。考慮華為曙光市場戰略變化，疊加浪潮信息具備成本優勢和製造規模性，預計未來市佔率可能繼續上升，甚至接近40%。
華為通信設備供應鏈機會
我們整理了華為通信主設備的主要領域供應商的國產化替代能力和市場規模，可以看出，雖然國產化通信設備已成為主流，但其中的國產化核心芯片例如FPGA、CPLD、CPU、DSP等發展較慢，國產替代能力弱。這些領域目前都被國外廠商如Xilinx、德州儀器壟斷。
在當前的政策和華為去A趨勢的推動下，國內非傳統優勢的芯片供應商有望崛起，在這方面，我們建議關注紫國光微和光迅科技。
紫光國微：FPGA產品已小批量出貨，華為是目標客戶，紫光國微是國內自主FPGA產品龍頭，目前已經與華為進行深度合作，產品性能得到大幅提升，基於28nm工藝的新一代FPGA產品的研發進展順利，已完成功能與性能驗證工作，國產替代前景廣闊。
光迅科技是國內為數不多的具備光芯片技術研發實力的企業，其研發的25G光芯片預計2020年可以規模商用。
華為相關半導體機會
在專業安防領域，海思佔有全球50%以上市場份額。智能手機未來增長點主要集中在AI和5G領域，海思分別推出了麒麟970、麒麟980以及天罡、巴龍5000等對應手機芯片。機頂盒芯片預計未來三年複合年增長率達到15%，海思市佔率在全球範圍內超過50%。服務器芯片，華為推出基於ARM架構的7納米64核服務器芯片組：鯤鵬920（KunPeng 920），以及使用該芯片的ARM服務器：泰山。
這些芯片都利好晶圓製造和封測國產化公司，臺積電和中芯國際是主要晶圓代工廠，日月光及長電科技是主要的封測廠。這裡A股主要就是長電科技。
長電科技：封測龍頭，還要漲25%
華為的海思2023年封測訂單有望超過200億元，國金預計長電將成為海思封測訂單轉移的最主要受益者，有望獲得最大比例的增量份額，至2023年公司在海思的份額比例有望達到25-30%，佔長電科技的收入比例從2019年的5%-10%增長到2023年的20-25%。另外，長電科技毛利率有望從2019年的10.8%（預測值）提升到2021年的15.1%。國金給予公司2020年3.0倍P/B估值，目標價25.3元，後市還有25%的空間。
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