11月20日，拼多多發佈了2019年第三季度財報。
財報顯示，拼多多第三季營收75.14億元，低於市場預期的76.5億元。而第三季度拼多多的虧損達到27.92億元，較去年同期的12.695億元同比增長了119.9%。非通用會計準則下，拼多多三季度平臺經營虧損為21.235億元，歸屬於普通股股東的淨虧損為23.35億元，去年同期為10.983億元。
財報公佈後，拼多多股價暴跌，截至北京時間11月22日凌晨收盤，公司股價暴跌22.89%，報收於31.40美元，市值一夜蒸發100多億美元，約800億人民幣。
今年8月21日，拼多多發佈2019年第二季度財報，財報顯示，第二季度營收72.9億元，市場預期61.88億元，去年同期27.09億元，同比增長169%；歸屬於拼多多普通股股東的淨虧損為人民幣10.033億元（約合1.461億美元），去年同期淨虧損人民幣6.493億元。不按美國通用會計準則，歸屬於拼多多普通股股東的淨虧損為人民幣4.113億元（約合5990萬美元），去年同期淨虧損人民幣6.734億元。
靚麗的Q2財報發佈後，資本市場反響強烈，受財報的推動，該公司股價週三大漲15.99%，報收於30.11美元。
此後，拼多多股價一直表現強勢，8月30日，拼多多大漲8.66%，市值達到390.67億美元，今年累計漲幅超50%，一舉超過百度的369.18億美元市值，成為中國第五大互聯網公司。
10月24日，拼多多股價暴漲12.56%，報39.96美元，創歷史新高，其市值達464.5億美元，一舉超過京東（448.2億美元）成為中國第四大互聯網公司。
拼多多第二季度財報發佈後，不到四個月，公司股價漲幅超過七成，市值在三個多月裡，先後超越了百度和京東，成為美股中概股裡最耀眼的明星。
然而，就在昨晚Q3財報發佈後，一切又回到了“解放前”。
截止北京時間11月21日凌晨收盤，拼多多市值365億美元，百度市值397億美元，京東市值462億美元。
拼多多又掉隊了。
值得關注的是，今年1月，拼多多市值也曾短暫超越京東，隨後股價一路調整。
“百億補貼”燒錢換流量
造成拼多多虧損加大的直接原因，是其營銷費用佔比再次攀升。
拼多多營銷投入佔營收比再次攀升，其營收75.139億元，銷售與市場推廣費用為69.088億元，達到了92%。
這一塊，主要可能是拼多多在三季度多次提及的“百億補貼”拖了後腿。
據媒體報道，為了爭取五環外客戶資源，拼多多618補貼百億。“上拼多多買蘋果手機便宜”已經在部分消費者中有了足夠的共識。據悉，拼多多對蘋果補貼的三個季度內賣出了近200萬臺，按平均一臺手機補貼1000元算，拼多多單這一項就砸了20億，而實際補貼可能還得多。
頻繁燒錢導流，拼多多也收穫了買家數據的利好：拼多多的年度活躍買家數首次突破了5億人。據財報顯示，截至2019年9月30日，拼多多平臺年活躍買家數達5.363億，較去年同期增長1.508億，較上一季度增長5310萬，創上市以來最大的單季增長。
剛剛過去的雙11裡，阿里、京東、蘇寧等電商平臺都公佈了雙11數據。然而排名老二的拼多多卻未公佈數據，當時曾有人質疑拼多多的數據，可能低於預期。
昨天，拼多多CEO黃崢公佈了雙11部分戰績：賣出40萬臺iPhone11及1000臺國產汽車，拼多多“百億補貼”入口的日活用戶已經突破1億，下一季度會繼續“百億補貼”戰略。
業內人士表示，之前很多人認為拼多多的月活和營收增長率都超過京東，很快就會成為業內第二，並向阿里發起挑戰。但他們都忽略了，京東和阿里都實現了相對穩定的正利潤。拼多多敞開補貼，搶佔市場份額，用燒錢打下來的營收增長如何在減少補貼的前提下保持，從而進一步實現盈利，這才是拼多多要面臨的主要問題。
不過目前拼多多現金流還不錯，還有足夠的時間。
數據顯示，三季度，平臺經營活動產生的淨現金流為26.182億元，對比去年同期為16.314億。截至2019年9月30日，公司資產負債表良好，擁有現金、現金等價物和受限制現金344億元人民幣。剔除限制性現金後，公司的現金和現金等價物為人民幣157億元。 此外，公司的短期投資為人民幣246億元，可動用現金總額為人民幣403億元。
高管稱暫時不著急盈利
面對拼多多如何考慮盈利的問題？拼多多聯合創始人、高級副總裁趙佳臻前幾天在接受媒體採訪時表示，因為拼多多還年輕，我們才4歲。可以去看一下，亞馬遜、阿里這些公司的盈利，起碼是以10年來計算的。我們還是先擴大用戶規模，滿足用戶的需求，這是當前的主方向。盈利這個事暫時不著急，這也是整個董事會跟公司的共識。
在昨天舉行的財報電話會議上，拼多多戰略副總裁David Liu也表示，拼多多在營銷支出方面的重點一直都未曾改變。“我們的重點一直是，一，提高用戶參與度；二，擴大用戶基礎。 這就意味著我們能夠更早地接觸到更大的用戶群體，並把他們轉化為忠實的拼多多用戶。為了實現更高的ROI，關鍵在於提高用戶參與度。拼多多一直在豐富平臺上的產品種類，採用促銷激勵和優惠券的方式，鼓勵人們去平臺上探索投放的產品，這樣可以增強用戶體驗以及信任度。”
對於拼多多股價暴跌，一位投資者表示，主要是公司Q2業績讓投資者的期待太高了，沒想到期望越高，失望越大。
一位持有拼多多的股民描繪的很形象：整體來看，拼多多現在就是奔跑的運動員，渾身是傷，但是為了成績需要一直狂奔，如果能扛下去問鼎，那就是大贏，如果哪一天小傷成為大疾病，可能會轟然倒塌。如何平衡高速發展和內部優化的沉澱，是公司最大的命題。
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