今天，央行發佈2019年第三季度中國貨幣政策執行報告。央行表示，將妥善應對經濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，防止通脹預期發散，保持物價水平總體穩定，堅持用市場化改革方法降低實體經濟融資成本，推動銀行更多運用LPR，引導金融機構增加對實體經濟特別是民營、小微企業的支持。具體來看，有以下十大要點：
1
未來需警惕通脹預期發散
央行報告指出，當前，中國經濟保持平穩發展的有利因素較多，三大攻堅戰取得實質性進展。但全球經濟下行壓力加大，主要經濟體貨幣政策空間有限，外部不確定不穩定因素增多。國內經濟下行壓力持續加大，內生增長動力還有待進一步增強，未來一段時間需警惕通脹預期發散。
2
堅決不搞“大水漫灌”
繼續實施好穩健的貨幣政策，創新和完善金融宏觀調控，加強逆週期調節，妥善應對經濟短期下行壓力，同時堅決不搞“大水漫灌”。注重預期引導，防止通脹預期發散。
3
保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速
與名義GDP增速相匹配
繼續保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆週期調節。加強結構調整，妥善應對經濟短期下行壓力。保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。
4
全面看待CPI與PPI走勢
不存在持續通脹或通縮的基礎
當前，我國經濟運行總體平穩，總供求大體平衡，不存在持續通脹或通縮的基礎。預計進入2020年下半年後，翹尾因素對PPI的影響將小於2019年且更加穩定，CPI受食品價格上漲的衝擊將逐步消退，兩者間的差距有望趨於收窄。
5
正確看待央行資產負債表規模變化
當前，中國仍實施常態貨幣政策，法定準備金率是使用的主要政策工具之一。雖然中國人民銀行資產規模增長放緩甚至可能下降，但降準放鬆了流動性約束，增大了貨幣創造能力，與國外央行量化寬鬆結束後一度進行的“縮表”有本質區別。
6
繼續完善在香港發行人民幣央行票據的常態化機制
中國人民銀行將繼續完善在香港發行人民幣央行票據的常態化機制，根據市場需求合理安排發行規模和期限品種，帶動其他發行主體在離岸市場發行人民幣債券，促進離岸人民幣市場持續健康發展。未來，央行票據在推進金融供給側結構性改革和推動人民幣國際化方面還可發揮重要作用。
7
繼續做好LPR報價和運用工作
中國人民銀行將繼續做好LPR報價和運用工作，引導和督促金融機構合理定價，進一步打破貸款利率隱性下限，疏通市場利率向貸款利率的傳導渠道，並抓緊研究出臺存量貸款利率基準轉換方案。
8 從根源解決中小銀行發展的問題
深化金融供給側結構性改革，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。持續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革，提高經營管理水平和風險控制能力。深化中小銀行改革，健全適應中小銀行特點的公司治理結構和風險內控體系，從根源上解決中小銀行發展的體制機制問題。
9
不將房地產作為短期刺激經濟的手段
將按照“因城施策”的基本原則，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
10
打好防範化解重大金融風險攻堅戰
充分發揮金融委辦公室作用，健全地方金融監管協調機制，推動落實防範化解重大金融風險攻堅戰行動方案，堅持在推動高質量發展中防範化解風險，有序推進結構性去槓桿，防範金融市場異常波動風險，精準有效處置重點領域風險。進一步補齊監管制度短板，強化金融機構防範風險的主體責任。
編審：劉志軍
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