最近市场接连出现的破发让打新一族越来越不能淡定了。
近期渝农商行上市10个交易日破发的消息曾引发市场热议。统计数据显示，今年以来上市交易的160只新股中，截至目前已经有11只出现了破发。但和主板相比之下，科创板的情况似乎更为“严重”。11月6日，两家科创板上市公司跌破了发行价。上市刚6个交易日的昊海生科，成为科创板首只破发个股；另一家则是上市仅两个交易日的久日新材。此后几日，容百科技、杰普特以及天准科技又相继破发。破发正成为科创板新常态。截至目前，在科创板上市的51只新股中，已有昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特以及天准科技等5只跌破发行价，破发率接近10%。
不少投资者不禁心里打鼓，“现在打新还安全吗？”
需要说明的是，之前打新被很多人认为是无风险的投资行为，这本身就需要纠正。对新股破发感觉“诧异”的投资者可能还没有走出之前核准制的思维定式。科创板的发行机制是注册制，而根据证监会之前的解释，注册制的的基本特点是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策，监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。
过去在核准制阶段，新股定价被限定在23倍以内，一二级市场的价差使得打新成了包赚不赔的生意。新股上市后的连续涨停，和市场的炒新热，看似是让利投资者，但实际上严重影响了IPO和二级市场的定价效率，给市场带来了价格扭曲。目前科创板施行注册制还不到半年，市场需要一个自我适应和纠正的过程。随着未来注册制不断扎根、伸展，投资者以往的思维定式也需要跟着改变。
“破发，是市场检验估值的一个最有效工具，通过破发，可以让公司价值回归，这在科创板运行的未来一段时期，将是一个常态。”有市场观察人士指出。
据统计，日前在港股市场，新股上市首日破发比例在15%左右，美国市场在20%-30%之间。随着注册制在科创板试点并推广，市场化新股发行正成为常态，新股破发会保持在一定比例。
东北证券也表示，“破发”应是科创板实行市场化定价改革后的正常现象。市场趋于更加理性，无实质性利好的概念股多数是1日游，发行价过高的新股在注册制的大背景下出现向下的均值回归是必然现象。
7月22日科创板开板以来，科创板上市企业数量增长不断提速。11月6日晚间，上交所发布科创板上市委第42次、43次审议会议结果公告，同意凌志软件、神工股份、映翰通和广大特材4家公司首发上市申请。至此，科创板IPO过会企业已达到91家。
随着科创板不断扩容，新股稀缺性下降，供给端预期增加，在市场化定价机制下，科创板首日涨幅也在回归理性。截至当前，科创板10月以来上市的17只新股上市首日平均涨幅78%，比10月前上市的新股的上市首日平均收益155%缩水了五成。
与此同时，在二级市场的检验下，一些公司的基本面不足以支撑其高定价，所以股价逐渐回归理性，让市场来决定其价格，挤出泡沫，优胜劣汰，想明白了这个道理，也就没有什么好恐慌的。
机会只会留给有准备的人。随着注册制的推进，未来盲目打新的风险会越来越大，我们建议投资者今后在打新前，尽量抽空去读下招股书，真正了解下公司本身质地和所处赛道的发展前景，上市公司和投行之所以要花大力气制作招股书，就是要自报家底给投资者看的。而今后，那些因为不看招股书，不研究行业、公司，盲目打新产生的亏损只有买者自负了。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎，文中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！
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