作为在线教育行业的独角兽，VIPKID因为腾讯的加持而备受关注，但近来融资道路不再一帆风顺，高昂的营销费用和单一的运营模式，最后都要通过“盈利”来买单。
近日，关于VIPKID的消息接二连三，此时正值VIPKID六周年之际，其创始人米雯娟发了一封内部信，坦言在线教育的不易，并表示VIPKID虽然完成了阶段性的战略目标，但依然走在“新长征”的路上。
在线教育在经过几年的资本热潮后，已经步入理性的赛道。正如米雯娟在内部信中提到：“2019年初，行业经历了一些洗牌和重塑，让原本火热的在线教育趋势降温，潮水褪去才知道谁在裸泳。”
在经过6年的发展后，VIPKID正站在在线教育的风口处，等待资本的裹挟或洗礼。
融资历程从平顺到艰辛
过去一年，VIPKID也确实经历了一番挣扎。
在不久前的9月，VIPKID终于获腾讯领投的E轮融资，融资金额1.5亿美元，这距离VIPKID的上一次融资已经有15个月。
这15个月里，VIPKID的融资之路可谓是一波三折。先是传出VIPKID以60亿美元的估值，拟募资4-5亿美元。后来又传出被腾讯搁置投资的传言，好在最后尘埃落定，但也只有1.5亿美元，不如预想的多。
VIPKID历年融资情况（来源：企查查）
企查查数据显示，自2013年获得创新工场的300万元人民币天使轮投资起，VIPKID先后获得了8次融资，共计融资金额近10亿美元，目前估值为45亿美元。
在这8轮融资中，融资金额最高的是2018年6月，VIPKID获得Coatue、腾讯公司、红杉资本中国基金、云锋基金携手领投的5亿美元，投后估值超过人民币200亿元，成为当时全球在线教育领域最大的一笔融资。
事实上，VIPKID还算是融资中的比较成功的典范，而纵观当下整个在线教育行业，都面临着融资难的问题。
黑板洞察研究院发布的报告显示，2019年上半年，在线教育行业的融资数量明显少于2018年上半年。
从整体行业上看，资本降温确有存在，不过投资方也给与了细分领域更多的关注。如VIPKID所在K12领域。
从统计的数据来看，在融资过程中，K12领域越来越受到资本的关注。
据前瞻产业研究院公布的数据显示，2017年，K12业务在在线教育行业中占比达到26%；2018年，K12占比为21%；2019上半年，K12占比已达到63%。
另据艾媒咨询《2019上半年中国K12在线教育行业研究报告》中的融资盘点，2019年上半年，有6家企业获得天使轮及A轮融资，平台类型比较细化，包括思维训练、少儿英语、作业辅导等。此外，比较知名的作业盒子获得了来自阿里巴巴的1.5亿美元融资，哒哒英语获得华平资本和好未来的2.55亿美元融资。
随着资本对K12的加剧，使得这一领域内，在线教育平台的两极分化趋势更为明显，融资进度也变得更加关键，这就给VIPKID带了一定的竞争压力。
劲敌环绕 自我营销难破“费用”大关
VIPKID属少儿英语在线教育平台，主打外教一对一在线课程。
在K12领域，一对一教学仍然是用户最为钟爱的在线教育辅导方式。由于一对一在线辅导可以打破时空上的教学限制，也是诸多平台采用的一种授课方式，所以在市场高速增长下，其市场竞争十分激烈。
据艾媒咨询的统计，在线一对一全科辅导平台中，“掌门1对1”最受用户青睐，63.5%用户会选择“掌门1对1”，海风教育、三好网位列其后。艾媒咨询分析师认为，“掌门1对1”作为在线一对一全科辅导垂直赛道头部品牌，其依托师资资源、技术等方面优势更受用户青睐。
在内容布局上，VIPKID也相对单一，局限于青少儿英语领域，而“掌门1对1”主打的是全科辅导。
不仅如此，VIPKID还要承受来自传统教育的压力。
近年来，不少传统教育企业开始不断推出一对一课程，如新东方的外教在线口语课；好未来的外教一对一品牌“VIPX”；瑞思英语自营的在线外教一对一课程“Can Talk”等。由于传统教育业务向在线一对一扩张容易，而“一对一”为核心模式的VIPKID向多维度教学扩张难。这无形中也增加VIPKID的扩张压力。
VIPKID官网上显示，目前学员涉及63个国家和地区，付费学员超过50万，优质教师7千人以上，100%纯北美外教。不过这个数据距离成为在线英语教育龙头还有一段距离，如何迈过这一关，就得用户说了算。
据了解，VIPKID用户对平台的评价不一，在百度贴吧、知乎等社区，有很多用户表示VIPKID存在强制消费的做法。一位在VIPKID平台学习两年的孩子家长对记者提到，其实每学期的课程设置都有有效期限。对此，记者通过客服了解到，其课程包分为不同的时长，有180天、360天、720天不等，期间特殊情况允许休学，一次最多休30天，休学次数也有限制。
关于师资力量，VIPKID称“对外教老师的筛选非常严格，首先老师必须是来自于美国或者加拿大，其次所有的老师均需拥有丰富的教育教学经验，并且熟悉北美文化和北美的教育体系。”但据用户反映，在选择老师时，由于老师无法固定，他们不会特意去查看每一位教师的相关资质证明。
此外，平台还会以赠课的形式要求家长转发朋友圈，这对用户来说是一种变相打扰。事实上，这也正是VIPKID获客的策略。据VIPKID公开资料显示，VIPKID主要依靠Referral（转介绍）模式，获取用户和外教，Referral机制即品牌、营销、公关、前后端运营等环节，都围绕Referral而展开。然而要让用户成为传播者，需要用户的充分认可，从而到达更多的触点，但这无非是一场危险游戏，“以客获客”看似成本低，实际上对固有用户是一种消耗。
不过，VIPKID出此策略或实为无奈之举。虽然VIPKID从未公开过财务数据，但同为青少儿英语在线教育的51Talk，为了起到品牌宣传作用，选择签约流量明星王俊凯作为代言人，仅2019年二季度的营销费用就达到1.88亿元。对比之下，VIPKID签约刘涛代言，且在《中餐厅》《声临其境》等热门综艺频频现身，想必营销费用不会太少。
根据彭博社的报道，一份VIPKID展示给投资人的资料显示，VIPKID在2017年现金销售额35.4亿元，亏损11.62亿元；2018年亏损达到了约18亿元。而根据The Information此前报道，VIPKID在2018年前十个月收入为30亿元，但净亏损已达22亿元；2018财年，公司获客成本高达12亿元。
事实上，在线教育尽管依然存在巨大的市场潜力，但企业运营艰难已是不争的事实。相关公司的财报数据显示，在线教育企业目前基本处于亏损状态。网易有道2017年、2018年及2019年上半年，净亏损分别为1.64亿元、2.09亿元、1.68亿元；新东方2019财年净利润由去年同期盈利8203万元变为亏损6411万元；51Talk2017年、2018年及2019年上半年分别亏损5.81亿、4.16亿、9572万。
在线教育企业难盈利成为共性问题，VIPKID也难逃其中，其能否及时拥有解决之道或有待市场考验。(发现网记者 罗雪峰 杨璐）
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