對於那些想做空美元的人來說，他們面臨的兩難問題是，到底該買什麼。對一些人來說，答案既明顯又勇敢：歐元。
雖然歐元兌美元是世界上交易最活躍的貨幣，但歐洲的前景在最近一段時間並沒有特別突出。歐元區一直在與低迷的地區經濟、全球貿易爭端的影響以及英國退歐不確定性帶來的風險作鬥爭。它也是大量負收益債務的所在地。
所有這些都拖累了歐元。今年以來，歐元的表現一直落後於多數主要貨幣。但隨著部分挑戰的消退，歐元再次成為一些買家的一個有吸引力的選擇，10月份歐元兌美元創下了自2018年初以來的最佳單月表現。一些投資者押注經濟增長和美中談判將逐步改善可能會刺激風險情緒，並推高歐元。
Insight Investment的投資組合經理弗朗西斯卡·弗納薩里(Francesca Fornasari)表示，貿易談判的一段相對穩定時期應該會提振歐元。Insight Investment管理著8,440億美元的資產。此外，還有人“預計，歐洲將更多地把財政政策作為支持經濟增長的一種手段”。
今年到目前為止，做空美元一直都不是一個好主意，即便市場預期美元將會走軟。美元在經歷疲軟期後一直在反彈，10月初達到兩年多來的高點。在上個月之前，歐元在九個月內有八個月下跌。
截至週三，彭博美元現貨指數本週已上漲0.6%。
*逆風緩和*
不過，今年歐元面臨的一些主要阻力正在減弱。中國和美國官員都對正在進行的達成初步貿易協議的談判持積極態度，該協議可能進一步刺激風險偏好，並消除對美元的避險買盤。
此外，英國退歐的最後期限已被推遲至1月31日，消除了今年“無協議離婚”的威脅。歐洲央行新任行長克里斯蒂娜·拉加德最近在刺激財政刺激以促進經濟增長方面發出了比前任更強硬的聲音。
以保羅·麥格耶西(Paul Meggyesi)為首的摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)策略師表示，他們正在“探索機會”做多歐元兌美元，但仍持謹慎態度，部分原因是經濟不景氣。數據顯示，歐元區基本收支錄得創紀錄年度盈餘，這令該組織感到鼓舞。
基本收支包括經常帳、淨股本和淨外國直接投資。
這些策略師在11月1日的一份報告中寫道：“這一龐大的基本盈餘應該會緩解歐元對未來經濟失望情緒的影響。”
近期歐元區經濟數據強於預期，花旗(Citi)歐元區經濟意外指數在10月10日觸底，不過該指數繼續顯示報告低於預期。德國工廠訂單的反彈進一步表明，歐元區經濟已經度過了最近最糟糕的時期。
*規劃未來*
花旗集團的技術策略師湯姆·菲茨帕特里克(Tom Fitzpatrick)表示，價格走勢也支持歐元復甦的觀點。
策略師們在11月1日的研究報告中說，10月份歐元兌美元匯率完成了一個月外的看漲行情，這意味著10月份的交易區間比前一個月更寬，價格收於一個更高的水平。另一方面，彭博美元現貨價指數和美元指數在幾個月之外都出現了熊市，這表明美元普遍疲軟。
11月1日，花旗建議歐元/美元建立完全多頭倉位，報1.1146美元，止損報1.1025美元。菲茨帕特里克稱，歐元/美元的最初目標價為1.14美元或更高，但年底前可能觸及或超過1.18美元。週三，該匯率收於1.1066美元。
與此同時，渣打銀行(Standard Chartered)策略師傑夫·肯德里克(Geoff Kendrick)和史蒂夫·英格蘭德(Steve Englander)在11月6日發表的一份報告中稱，市場可能已經看到了歐元兌美元匯率的低點。他們建議在1.1090美元處做多歐元兌美元。該交易的目標位在1.1500美元，止損位在1.0950美元。
期權交易員對歐元兌美元的人氣在7月以來最樂觀的水準附近徘徊，時間跨度從三個月到一年不等。
*障礙依然存在*
儘管如此，歐元仍面臨挑戰，並非所有人都相信，歐元大放異彩的時刻即將來臨。本週公佈的數據顯示，儘管採購經理人指數(PMI)上升，但歐元區19國製造業仍處於收縮狀態。裁員速度加快，訂單狀況惡化。
國際貨幣基金組織(IMF)週三警告歐洲為經濟衰退準備應急計劃，因為該地區前景面臨的風險正在蔓延，貨幣政策幾乎耗盡了它的彈藥。
該地區的經濟受到了美中貿易戰及其製造業和通脹數據依然疲弱的“傷害”。領航集團(Vanguard)全球利率和外匯策略師安妮·馬賽厄斯(Anne Mathias)表示。Vanguard在其持有外匯倉位的活動基金中仍做空歐元，並稱她對美元持“中性至看漲”的立場。
歐洲的收益率是世界上最負的之一，這也於事無補。隨著美聯儲暫停降息週期，渴求收益的投資者被吸引到美國資產上。美國國債收益率本週飆升，週三下降。
不過，Nordea Investment宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利(Sebastien Galy)表示，支撐歐元的因素緩解了逆風。
他預計，明年上半年歐元兌美元應升至1.14至1.16美元。
“一旦中國的增長機器再次啟動，歐元區的出口將會上升，從而支撐歐元，而中國則會賣出流入的美元，買入歐元。”他表示，“這應該會推動”歐元走高。
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