行情回顧：
1）期貨端：上週期貨市場徘徊在46700-47600之間，衝高回落，價格略有回落，承接20日均線。
2）現貨端：本週現貨市場出現僵持清淡格局，報價持續僵持在貼水10元/噸-升水20元/噸。
本期觀點：
1）中國經濟動態方面。中國前三季度GDP同比增6.2%，預期6.3%，上半年增速為6.3%。分季度看，一季度增6.4%；二季度增長6.2%；三季度增6.0%，預期6.1%。中國9月規模以上工業增加值同比增5.8%，創三個月最高，預期5.2%，前值4.4%。1-9月規模以上工業增加值同比增速為5.6%。
3）產業動態
2019年9月SMM中國電解銅產量為75.93萬噸，環比減少1.09%，同比增長5.93%，1-9月累計產量655.74萬噸，同比增長0.79%。9月實際產量低於8月預期量78.23萬噸明顯，主要因為東營方圓、銅陵有色、白銀、梧州金升、清遠江銅、金川集團產量低於計劃，此外赤峰雲銅老廠15萬噸/年產能在9月23日關停，也對產量產生衝擊。
10月，根據各冶煉廠排產來看，陽極銅和廢銅仍將影響部分冶煉廠產量，銅陵有色集團旗下金冠銅業將於10月10日開始進行大修。SMM預計10月國內電解銅產量將會提升至77.83萬噸，同比增幅8.01%，累計產量達到733.57萬噸，累計增幅達1.51%。
4）庫存方面，庫存方面，上海保稅區庫存下降0.8萬噸至24.7萬噸，三大交易所庫存上升1.8萬噸至43.6萬噸。
5）行情分析。銅已經確定了短期的底部形態，但對當前銅市應振盪蓄積量能，以20均線為界逢低做多，上方面臨4.78前期壓力位。利多方面：宏觀上一是中美貿易關係緩和，宏觀利好；二是國內將加快降準和定向降息的實施，逆週期調節政策加強，政策利好；三是供給端銅礦擾動不斷，預計今年的銅礦擾動的損失率大於5%，將進一步施壓TC，年末可能對冶煉廠的產出特別是中小冶煉廠造成實質性的影響；四是消費端進入金九銀十，終端消費有好轉跡象，季節性利好。利空方面：全球經濟下行壓力大，國內經濟再平衡或將減少銅需求，國內銅消費仍顯疲弱。
交易策略：
操作上建議以4.7為背輕倉逢低做多為主，20日均線分水嶺，否則繼續區間振盪。
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