根據法定三季報披露截止日，2019年三季報報基本進入尾聲。
截止至10月31日，已有276家藥企發佈了最新三季報報業績。通過三季報發現，企業收入增長速度總體而言是擴大了，行業整體收入增速與上半年同期相比略有放緩，整體利潤增速卻有所上升，但中成藥行業的淨利增速卻進一步下滑。
▍醫藥行業增收不增利現象略有緩解
通過統計的276家藥企的營收和淨利指標發現，所統計醫藥類上市公司合計營業收入同比增速達到15.73%，而同期淨利潤增速卻僅有8.69%。收入增速是淨利增速的近2倍，與2018年同期相比差距較大，但是與2019年上半年相比略有縮小。除醫療保健外，其餘細分行業營業收入增速均高於淨利的增速，尤其是中成藥行業，營業收入增速接近15%，而淨利潤基本沒有增長，與2019年上半年相比，情況進一步惡化。
注：數據來源於同花順，細分行業分類根據通達信，數據供參考
根據統計的276家企業淨利變化來看，有94家企業淨利出現下滑，超過統計企業數量1/3，可見其醫藥行業的增長形勢不容樂觀。
根據中商情報網統計發佈的數據信息顯示，截止2019年8月底，我國醫藥行業規模以上企業數量達到7307家，其中虧損企業數量1310家，虧損面17.9%，環比下降0.2個百分點。2019年1-8月全年醫藥行業虧損總額93.7億元，同比減少8.0%。而對於中成藥行業增速的下滑從供求斷的產量也可以得到印證，中成藥產量明顯下降。根據根據中商情報網發佈的信息顯示，2019年1-8月，化學藥品原藥產量達到190.5萬噸，同比增長11.3%；而中成藥產量為167萬噸，同比減少2.6%。
淨利增速的下滑主要源於藥品價格水平整體下滑而導致市場終端用藥市場規模增速進一步下滑，此外再疊加中成藥機械化程度不高，產業鏈環節較長、人工成本大幅攀升、原料成本不斷推高所致。
▍7家藥企仍淨利超20億，9藥企增長超2倍
淨利潤是反映企業持續經營能力的重要指標。從各大藥企的淨利情況來看，有7家企業半年淨利潤超過20億元，其中有5家企業的超過了30億元。其中，恆瑞醫藥以37.35億元拔得頭籌，不斷加大的研發創新投入進入了收獲期，與去年同期相比保持近30%的增長，在我國4+7帶量採購的大背景下，企業的營業收入不懼價格下滑影響，營業收入同比增長超過36%，全年營收穩超200億元；邁瑞醫療緊隨其後，也是淨利和營收雙雙快速增長的企業。
淨利潤收入超過20億的企業中，營業收入增幅最大的是白雲山，由於財務報表合併了新的公司，但是淨利同比略有下滑；淨利潤增幅最大的則是恆瑞醫藥。
注：數據來源於同花順，細分行業分類根據通達信，數據供參考
從公佈年報的各大藥企的增長幅度排序來看，有8家企業的淨利增幅超過2倍，與2019年上半年相比減少了一家。但是其中多數則是由於去年同期淨利基礎較低或者虧損，2019年1-9月僅有海正藥業、新華醫療和天宇股份兩家藥企淨利過億元。其中增長幅度最大的是海正藥業，與去年同期相比增長超過175倍，但是這主要也不是企業醫藥經營帶來的實質性增長，主要是處理和轉讓控股公司股權以及其他資產所帶來的一次性收益。
注：數據來源於同花順，細分行業分類根據通達信，數據供參考
▍11家淨利虧損過兩千萬，13家藥企淨利下降超過80%
這兩年，醫藥類上市公司業績暴雷的不是個別現象。如前所述，有超過1/3的藥企淨利出現下滑，但是其中大部分企業的淨利潤還是正數。但是，根據2019年1-9月上市公司業績統計顯示，其中有11家藥企虧損超過2000萬元，大多數虧損企業的虧損幅度較2019年1-6月有所加大。其中，虧損超過億元的5家企業，最多的是千山藥機，三季度累計虧損接近5億元。
注：數據來源於同花順，細分行業分類根據通達信，數據供參考
從淨利潤下降的幅度來看，有超過7家企業的下降幅度超過100%，這些企業的淨利潤無一例外均為虧損。其中，下降幅度較大的是國農科技、精華製藥和景峰醫藥三家，後兩家前三季度累計虧損額超過億元。
注：數據來源於同花順，細分行業分類根據通達信，數據供參考
就像托爾斯泰《安娜·卡列尼娜》的開篇語說的那樣，“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。”
就醫藥行業來說，藥企業績增長的原因大多是相似的，一般無非是開拓市場取得積極進展、業務規模持續擴大、企業管理加強等取得成果。而業績下降的原因則是千奇百怪的，雖然不至於像某上市公司公告的那樣，扇貝遊走了又游回來那樣曲折離奇，但是有藥企的是歷史多年財務造假、業績虛增，後續無法堵住財務賬目窟窿，有的企業則是創新能力不強、產品缺乏梯隊建設，後繼無力；還有的則是由於相對較弱的企業管理能力應對不了新的醫藥政策監管環境。
儘管原因也有很多，但是不少分企業與某方面違規脫不了干係，如康美、千山藥機、四環生物等等。
附：276家藥企業最新營收、淨利清單
注：數據來源於同花順，以淨利潤額大小排序，供參考
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