根据法定三季报披露截止日，2019年三季报报基本进入尾声。
截止至10月31日，已有276家药企发布了最新三季报报业绩。通过三季报发现，企业收入增长速度总体而言是扩大了，行业整体收入增速与上半年同期相比略有放缓，整体利润增速却有所上升，但中成药行业的净利增速却进一步下滑。
▍医药行业增收不增利现象略有缓解
通过统计的276家药企的营收和净利指标发现，所统计医药类上市公司合计营业收入同比增速达到15.73%，而同期净利润增速却仅有8.69%。收入增速是净利增速的近2倍，与2018年同期相比差距较大，但是与2019年上半年相比略有缩小。除医疗保健外，其余细分行业营业收入增速均高于净利的增速，尤其是中成药行业，营业收入增速接近15%，而净利润基本没有增长，与2019年上半年相比，情况进一步恶化。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考
根据统计的276家企业净利变化来看，有94家企业净利出现下滑，超过统计企业数量1/3，可见其医药行业的增长形势不容乐观。
根据中商情报网统计发布的数据信息显示，截止2019年8月底，我国医药行业规模以上企业数量达到7307家，其中亏损企业数量1310家，亏损面17.9%，环比下降0.2个百分点。2019年1-8月全年医药行业亏损总额93.7亿元，同比减少8.0%。而对于中成药行业增速的下滑从供求断的产量也可以得到印证，中成药产量明显下降。根据根据中商情报网发布的信息显示，2019年1-8月，化学药品原药产量达到190.5万吨，同比增长11.3%；而中成药产量为167万吨，同比减少2.6%。
净利增速的下滑主要源于药品价格水平整体下滑而导致市场终端用药市场规模增速进一步下滑，此外再叠加中成药机械化程度不高，产业链环节较长、人工成本大幅攀升、原料成本不断推高所致。
▍7家药企仍净利超20亿，9药企增长超2倍
净利润是反映企业持续经营能力的重要指标。从各大药企的净利情况来看，有7家企业半年净利润超过20亿元，其中有5家企业的超过了30亿元。其中，恒瑞医药以37.35亿元拔得头筹，不断加大的研发创新投入进入了收获期，与去年同期相比保持近30%的增长，在我国4+7带量采购的大背景下，企业的营业收入不惧价格下滑影响，营业收入同比增长超过36%，全年营收稳超200亿元；迈瑞医疗紧随其后，也是净利和营收双双快速增长的企业。
净利润收入超过20亿的企业中，营业收入增幅最大的是白云山，由于财务报表合并了新的公司，但是净利同比略有下滑；净利润增幅最大的则是恒瑞医药。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考
从公布年报的各大药企的增长幅度排序来看，有8家企业的净利增幅超过2倍，与2019年上半年相比减少了一家。但是其中多数则是由于去年同期净利基础较低或者亏损，2019年1-9月仅有海正药业、新华医疗和天宇股份两家药企净利过亿元。其中增长幅度最大的是海正药业，与去年同期相比增长超过175倍，但是这主要也不是企业医药经营带来的实质性增长，主要是处理和转让控股公司股权以及其他资产所带来的一次性收益。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考
▍11家净利亏损过两千万，13家药企净利下降超过80%
这两年，医药类上市公司业绩暴雷的不是个别现象。如前所述，有超过1/3的药企净利出现下滑，但是其中大部分企业的净利润还是正数。但是，根据2019年1-9月上市公司业绩统计显示，其中有11家药企亏损超过2000万元，大多数亏损企业的亏损幅度较2019年1-6月有所加大。其中，亏损超过亿元的5家企业，最多的是千山药机，三季度累计亏损接近5亿元。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考
从净利润下降的幅度来看，有超过7家企业的下降幅度超过100%，这些企业的净利润无一例外均为亏损。其中，下降幅度较大的是国农科技、精华制药和景峰医药三家，后两家前三季度累计亏损额超过亿元。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考
就像托尔斯泰《安娜·卡列尼娜》的开篇语说的那样，“幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。”
就医药行业来说，药企业绩增长的原因大多是相似的，一般无非是开拓市场取得积极进展、业务规模持续扩大、企业管理加强等取得成果。而业绩下降的原因则是千奇百怪的，虽然不至于像某上市公司公告的那样，扇贝游走了又游回来那样曲折离奇，但是有药企的是历史多年财务造假、业绩虚增，后续无法堵住财务账目窟窿，有的企业则是创新能力不强、产品缺乏梯队建设，后继无力；还有的则是由于相对较弱的企业管理能力应对不了新的医药政策监管环境。
尽管原因也有很多，但是不少分企业与某方面违规脱不了干系，如康美、千山药机、四环生物等等。
附：276家药企业最新营收、净利清单
注：数据来源于同花顺，以净利润额大小排序，供参考
閱讀更多 賽柏藍 的文章
