隨著上市保險公司三季報的披露，在當前低迷的市場環境下，各公司的投資收益情況著實令人眼前一亮。
根據三季報披露，中國人壽投資收益增加的主要原因是權益類資產投資收益大幅增長；中國平安也加大長期股權投資，降低權益市場波動的影響；在中國人保則是加緊非標資產配置進度。
截至9月30日，中國人壽投資資產為3.44萬億元，較2018年底增長10.7%。中國人壽持續積累長期固定收益類資產，優化權益類投資品種結構。前三季度固定收益類資產投資收益持續增長，公開市場權益類資產投資收益大幅增長。
報告期內，中國人壽實現總投資收益1344.87億元，總投資收益率為5.72%，同比提升231個基點；淨投資收益達1139.03億元，淨投資收益率為4.83%，同比提升21個基點。
截至2019年9月30日，中國平安
保險資金投資組合規模達3.03萬億元，較年初增長8.6%。前三季度，公司年化淨投資收益率4.9%，年化總投資收益率6.0%。2019年前三季度，國內債券市場利率低位振盪。中國平安繼續增配國債、地方政府債等免稅債券以及政策性金融債等長久期低風險債券，進一步縮小資產負債久期缺口，改善資產負債匹配。同時，平安調整權益資產配置比例，加大長期股權投資，降低權益市場波動的影響。
受宏觀經濟新舊動能轉換影響，信用違約風險增大。截至2019年9月30日，中國平安投資的公司債在可投資資產中佔比由年初的5.8%下降至4.1%，債權計劃及債權型理財產品佔比由年初的15.8%下降至15.0%。
中國人保前三季度加權平均淨資產收益率為13.0%，同比上升4.4個百分點；投資收益369.15億元，同比增加12%。據瞭解，前三季度中國人保加緊非標資產配置進度，在非標資產仍具有較高配置價值的背景下，投資高收益稀缺優質資產。
此外，把握債券配置機會外，中國人保在年內相對收益高點
加大了長期債券配置力度，拉長資產久期。在傳統股權、債權產品開發的基礎上，著力推動支農和支持小微企業融資試點產品創新，協同保險主業發展，保持投資收益水平的基本穩定。保險公司提高權益類資產的投資比重
堅持長期投資、價值投資
險資再被高層重視。今年以來，監管層已經就提高保險公司權益類資產監管比例的事宜提出了四次表態。
最近一次表態是在10月21日，證監會召開社保基金和保險機構座談會，會上指出要全面深化資本市場改革，推動放寬中長期資金入市比例和範圍，保險資金有望持續增加入市。
有業內人士稱，目前許多保險機構權益投資比例已逼近30%的上限，保險資金增持A股是必然趨勢，預計提高到40%是監管的第一步目標，將為A股市場帶來7000億-8000億元的增量資金。
在中美貿易摩擦不斷反覆、經濟增長下行壓力持續加大的情況下，各種投資風險都在增加。面對當前複雜多變的國內外經濟金融形勢，保險資產管理業也面臨著前所未有的挑戰。
如何適應快速變化的內外部環境，妥善應對和解決來自多方面的困難，加快自身調整優化轉型升級，是未來一個時期保險資產管理業實現健康穩步持續高質量發展的關鍵。
一直以來，保險資金都以堅持長週期投資導向，保費結構中壽險、健康險等長存續期的收入佔比高決定了險資的長久期特性。
保險資金等長期投資者如果能提高權益類資產的投資比重，不但會大幅提升保險機構的長期投資收益，而且有利於提升資源配置效率，促進資本市場的穩定健康發展。
險資主觀上是否願意加碼資本市場？
2019年1-3季度保險公司資金運用情況表
根據上表數據，前三季度保險公司資金運用餘額為177771.85億元，較年初增長8.35%，其中證券投資基金8924.85億元，佔資金運用餘額的比例為5.02%；股票13452.04億元，佔比為7.57%；長期股權投資為18919.36億元，佔比10.64%。
截至今年9月末，險資配置於股票和證券投資基金的比例為12.59%，相較2018年底上升0.9個百分點，規模達2.24萬億元。2018年末，我國保險資金運用餘額達到16.41萬億元，其中股票和證券投資基金餘額僅為1.92萬億元，佔比約為11.7%。
根據官方數據，保險資金的投資股票總規模約佔A股市值的3.1%，雖然這一比例較低，但已經是資本市場上僅次於公募基金的第二大機構投資者。
險資投資時需要充分考慮安全性、流動性等各種風險因素，相比權益市場收益的波動性，險資更青睞於固收類收益相對穩定的資產。
但是展望未來，固收類資產可能進入量價齊跌的通道。
從規模看，由於資管新規的推出，新的非標融資被大幅壓縮，非標的規模從18年開始萎縮；從收益率看，由於剛兌信仰逐步打破，代表非標收益率的各類產品平均年化收益率也逐步下降。目前固收類資產收益率和可投資規模的下降會拖累保險公司的投資收益率，而當前A股估值處於歷史中低位，打破剛兌後權益資產的性價比上升，股票資產等權益類資產將是保險公司收益率另一個增長點。
然而由於外部環境不穩定，今年資本市場表現仍較動盪，固守成為行業共識，確保資金落袋為安為最穩妥投資方案。過多加碼A股與保險資金追求的穩健收益需求是否匹配？在承保端利潤疲弱的背景下，投資收益成了險企盈利的不容忽視的因素。
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