近日有券商發佈研報稱，截至2018年三季度，保險公司保險資金運用餘額為15.87萬億元，其中12.98％投向股票和基金。同時，2017年保險資金運用餘額較2016年末增長11.42％，如果明年增速維持在10％，按照目前12％左右的配置比重，明年有望帶來約1900億元增量資金。
“截至今年三季度，在機構投資者中，保險資金是除一般法人以外的第一大投資者。考慮一般法人的股票流動限制，除去該部分後，保險資金在機構投資中實際佔比29％。因此，從資金面的角度看，險資情緒轉暖有助於A股築底。”諾亞研究工作坊高級研究員姜奇甲對《上海金融報》記者表示。
不過，姜奇甲也坦言，目前的險資加倉行為並不堅決。“前三季度，保險資金(不含社保)對於A股持股市值的變動比例分別為－11.8％、－11.4％和4.5％，同期機構投資人的數據為5％、－3.2％和－4.4％；再結合前三季度以萬得全A指數計的A股市場漲跌幅分別為－3.2％、－11.8％和－4.8％，可以看出，一季度保險資金明顯減倉，二季度市值減少主要源於市場下跌，三季度則加大增持力度。但從持股數看，三季度較二季度並沒有增加，因此更可能是在原有持倉標的基礎上加倉或者進行持倉調整。”
那麼，在尚未大舉進入的背景下，險資更“鍾愛”哪些板塊呢？姜奇甲表示，根據三季報數據，在萬得二級行業中，保險、銀行和房地產是險資持股的前三大行業，合計佔到總體持倉數的87％，明顯高於這三個行業在全市場26.4％的比重，超配明顯。以銀行板塊為例，截至三季度末，險資新進增持招商銀行、民生銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行、上海銀行、杭州銀行等7只銀行股。“保險資金的投資期一般較長，且截至11月底，保險和銀行指數表現明顯好於萬得全A指數，再考慮到保險和銀行較高的分紅率、行業熟悉度及市場容量，險資未來繼續大幅持有這兩個行業的可能性較大。而房地產板塊受政策影響較大，如果未來政策進一步收緊，基本面惡化，不排除減持的可能性。”姜奇甲還指出，“險資的長期性特別適合投資科創企業，在即將推出的科創板中，不排除有合適的企業能獲得險資的青睞。”
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事實上，除了上述板塊，近期保險資管的紓困資金也開始行動起來。例如，華夏人壽近日舉牌海航旗下上市公司凱撒旅遊；國壽資產近日亦披露稱，通過其發行並管理的“國壽資產－鳳凰系列專項產品”，以大宗交易方式購買通威股份7397.63萬股(約佔上市公司總股本的1.91％)，加上已持有的約3.09％股份，國壽資產成為該公司第二大股東。據統計，截至11月下旬，已有6家保險資管設立合計860億元的紓困專項產品。
業內人士表示，根據目前規定，保險公司權益類資產投資賬面餘額不得超過公司上季末總資產的30％，並且投資單一股票的賬面餘額不高於上季末總資產的5％。截至今年8月末，保險公司資金投資於股票及證券投資基金餘額為19532.4億元，佔保險資金運用總額的比例為12.43％。從佔比看，距離監管“紅線”還有較大空間。
記者 李茜
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