過去一些月份，在全球經濟某些突發風險加大的情況之下，越南經濟似乎表現出“贏家”的狀態。比如，今年前三個季度，越南經濟增長為6.98％,成為全球增長最快的經濟體之一。不過，事情的最新進展是，據美國媒體CNBC10月29日報道，越南經濟目前遇到了多個瓶頸。
比如，野村高級經濟學家歐本·帕拉庫萊斯稱，越南出口有所疲軟。特別是全球一些商品轉移到到越南，重新包裝後再銷往其他市場的跡象正在減弱，這將使越南經濟措手不及。而惠譽分析師則表示，實際上，越南並沒有真正吸收全球製造領域的生產鏈，原因之一在於越南的一大制約因素是缺乏優質人力資本。
越南在人力資本方面與中國相距甚遠
儘管勞動力成本較低，但是諸如工人的教育水平，技能和健康狀況等因素都還有待於大幅提高，與此同時，越南經濟的勞動力規模也過小，不足以承載規模龐大的製造業深度發展。越南媒體Vnexpress近期報道分析稱，未來出口的減少或將拖累越南經濟增長。
值得一提的是，今年上半年，越南水產品出口額同比下降近2%，但中國市場卻是一大亮點，數據顯示，年初至今，越南水產品對中國市場出口呈現激增態勢，而對歐盟和韓國市場出口則持續下降。這說明，越南經濟高度依賴中國市場。
數據顯示，2018年中越貿易額約為1500億美元，同比增長14%，越南連續三年成為中國在東盟第一大貿易伙伴，去年，中國也成為與越南雙邊貿易額達1000億美元的首個貿易合作伙伴。
越南胡志明市
不過，令越南經濟措手不及的另一面是，美國財政部不久前將越南列為匯率操縱名單之列，並且對越南盾進行了嚴密的監視，這就意味著，美元可能會隨時對越南經濟發起某些限制。這個時候，越南經濟則需要強大、寬廣的外匯儲備護城河來規避風險。
然而，目前越南外儲僅為635億美元，並且外債與外匯儲備呈現出嚴重的倒掛格局，完全不具備應對美元風險的能力。數據顯示，越南公共債務總額在2015年，就已高達約合940億美元，佔GDP的61%。而截止2018年底越南債務總額已逾1250億美元，約佔越南外匯儲備的兩倍。
與此同時，匯豐銀行報告稱，由於越南可能會在2019年逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。這也就是說，一旦世界經濟或越南本國經濟環境出現問題，那麼，越南經濟發生債務危機的風險非常高。這也進一步說明，近年越南經濟的高增長指數，都是由美元債務堆積起來的。
換言之，越南經濟陷入美元債務困境，也是美國經濟每年高達萬億美元赤字轉嫁給多個高外債、低外儲脆弱市場的一個縮影。例如，我們曾提及，近年阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度、馬來西亞、越南由於美元儲備份額低，外債多，一度陷入美元荒，而成為經濟和貨幣的“玻璃7國”。
多倫多Westwood International Advisors投資組合經理Patricia Perez-Coutts對此表示，“美聯儲政策收緊不幸引發投資者拿脆弱的經濟體開刀。就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手...其他整群牛羚會繼續前進。”顯而易見，越南經濟正如同年幼體弱的牛羚。
因此，越南經濟還需要不斷減少對美元的依賴，並去美元化，才能夠避免經濟上的被動。我們注意到，越南突然想到了人民幣。據越南央行消息，早在2018年10月時，越南就對進行跨境經貿的商人、居民以及相關銀行和機構授權使用人民幣或越南盾進行交易，目前，在越南，已有7個省份可使用人民幣結算相關貨物或服務。
與此同時，由於越南經濟大力發展製造業，在製造業對外招商引資方面學習了中國的經驗，也被一些分析師認為，如果越南經濟擺脫對美元的依賴，進一步增強自身的綜合實力，有可能會成為下一個中國經濟，但這並非一朝一夕就可以實現的。
不過，越南經濟的關鍵問題，還在於似乎“過河拆橋”的現象較為嚴重，因此，或並不具備長期持續向好的寬廣格局，甚至越南經濟高增長或存在被打回原形的可能。再加上債務和人力資源等困境和弱勢，越南難以成為下一個中國經濟。例如，據彭博社近日報道，越南最大電信移動運營商越南電信已經在9月底宣佈將啟用5G服務，並希望成為第一個提供5G網絡的東盟國家，但不打算讓華為參與5G建設。
分析認為，這看似像一個企業對商品的選擇，但卻暴露出越南經濟或存在“過河拆橋”的意味，相較於全球多國反對限制華為的做法，顯得格格不入。特別是，越南經濟高度依賴中國市場和人民幣，越南電信尋求成本更高的歐美企業進行合作，更加耐人尋味。（完）
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