東北證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
福能股份(600483)
公司發佈2019年三季報，前三季度實現營收74.07億元，同比增長13.66%，實現歸母淨利潤9.82億元，同比增長33.23%。三季度實現營收29.62億元，同比增長10.51%，實現歸母淨利潤4.88億元，同比增長47.51%。
火電業績持續增長，風電發電量高增長：公司第三季度完成上網電量47億kwh，同比增長23.25%，前三季度完成上網電量132億kwh，同比增長8.84%。三季度鴻山熱電實現上網電量19.2億kwh，同比下降0.5%，六枝電廠實現上網電量8.91億khw，同比增長39.1%。晉江氣電前三季度實現替代電量21.78億kwh，較去年同期增加6.2億kwh。
海上風電具備高成長性，今年起將陸續投產：截至2019年6月底，公司風電裝機規模754MW，上半年40MW新增併網。公司頂巖山48MW與潘宅85MW在建，有望2019年末前部分投產貢獻利潤。第三季度新能源子公司實現發電量4.51億kwh，同比增長48.8%。公司海上風電已核准898MW，在建400MW，三季度三川海上風電實現發電量80萬kwh，海上風電進入投產期，全年有望投產100MW以上，公司海上風電資源優勢顯著，隨著在手項目的持續建設，海上風電將成為未來最重要的業績增長點。
資產注入有序推進，有望增厚業績：公司擬以7.59元/股向控股股東發行2.2億股購買寧德核電10%股權，寧德核電10%股權評估值為17.3億元，17/18年寧德核電分別實現淨利潤16.5/22.3億元，ROE分別為13.46%/17.41%，2018年淨利率為21.8%，注入資產將顯著增厚公司業績，提升盈利能力。
盈利預測：預計公司2019-2021年的EPS為0.86、1.03和1.21元，維持“買入”評級。
風險提示：風電新增裝機低於預期、煤價上漲
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