TWS需求强劲 NOR Flash的春天要来了？

在历经了去年的低谷后，NOR Flash 近来借着TWS的东风，再度成为了市场中的靓仔。目前，原厂库存基本上去化到健康水位，而且去年到现在市场上并没有新增产能，在5G、物联网、车用电子等应用推动下，NOR Flash 后市需求可期，价格酝酿涨势，市场可望一举摆脱先前疲弱态势，开启新一波增长动能。

AirPods引领潮流，TWS百家争鸣

2017年9月，苹果公司发布第一代AirPods，开创真无线（True Wireless Stereo，TWS）耳机时代。

在苹果AirPods的引领下，包括华为、三星、OPPO、vivo、小米等手机厂商，Sony、BOSE、1MORE、漫步者等传统音频类厂商，爱奇艺、网易云、Anker ZOLO、Dacom大康等厂商也都加入TWS行业大军，百家争鸣。

根据Counterpoint Research数据，2018年全球真无线耳机出货量约 4600万台，其中AirPods出货量约3500万，占全球整体出货量的3/4。随着真无线设备的在全球智能手机用户中的渗透率持续增长，到2020年，Counterpoint预计全球真无线耳机市场出货量将达到1.29亿台。

TWS耳机有多火爆？或许华强北市场最为敏感。当下华强北白牌TWS耳机盛行，甚至有点重现2010年左右“山寨机”时代。

参考山寨机发展历史，TWS行业竞争格局将经历以下几个过程：

1）苹果AirPods创造新产品，高端用户开始使用；

2）价格低廉的白牌TWS耳机促进消费者尝试体验TWS耳机，有利于打开TWS行业市场需求；

3）品牌厂商凭借产品质量与品牌优势，使得TWS耳机行业向品牌厂商集中；

4）手机品牌厂商凭借TWS耳机与智能手机形成的生态带来更好的体验，使得TWS耳机行业进一步向手机品牌厂商集中。

AirPods 2 BOM组成及TWS产业链

AirPods2由2个耳机和1个充电盒组成，拆解后主要由芯片、被动元件、天线、电池、扬声器、麦克风、FPC\\PCB等组成。

AirPods 2 BOM表

TWS产业链公司梳理

TWS的产业链主要包括ODM厂商和零组件厂商。ODM厂商主要包括歌尔股份、立讯精密、共达电声、瀛通通讯等。

零组件包括主控芯片、存储芯片、电源管IC、MEMS、音频解码器、过流保护IC、电池、FPC等。

• 主控芯片厂商主要包括苹果、华为、高通、恒玄、络达、瑞昱、杰理、博通集成等。
• Nor flash厂商主要包括兆易创新、华邦电、Adesto、旺宏、赛普拉斯等。
• 电源管理IC厂商主要包括德州仪器、恩智浦、意法半导体、圣邦股份、美信等。
• 过流保护IC厂商主要包括仙童、韦尔股份等。
• 电池厂商主要包括新普科技、欣旺达等。
• 声学MEMS厂商主要包括歌尔声学、瑞声科技等。

NOR Flash迎成长新动能

与NAND Flash 相较，NOR Flash 储存密度与容量较低，写入速度也较慢，但储存数据可靠性高，且拥有读取速度快、可直接执行代码等优势，在随机存取应用中表现佳，可应用在包括手机、PC 等领域。

近来TWS 商机快速升温，国内包括兆易创新、旺宏、华邦电等拥有NOR Flash 产能的存储器厂商，已打入TWS 市场，且苹果新款蓝牙耳机AirPods 2 搭载容量也增加，传苹果将推出第三代AirPods ，将为NOR Flash 注入新一波成长动能，加上车用、物联网需求发酵，有助加速市况好转。

除TWS领域，NOR Flash大厂宏旺早已积极布局车用市场，今年第3季车用比重达14%、工业与医疗市场占比也达1成。宏旺董事长吴敏求表示，未来1至2年，随着医疗相关需求从系统化走向个人化，医疗领域将是旺宏成长幅度较大的市场，且除医疗外，物联网领域也有很大的成长空间与潜力。

业内人士分析，目前NOR Flash 原厂库存已去化至健康、低水位，低密度NOR Flash 供需紧俏，通路库存维持在5周的健康水准，市场酝酿涨势。

而且近一年市场都未有新增产能，产能也有所控管，稼动率下降，在市场需求增温下，第4 季价格可望上涨1-3%，预估价格走扬态势将延续至明年第1季。旺宏也认为价格将持稳，NOR Flash 最坏情况已过。