10月23日，萬豐奧威公佈2019年第三季度報告。2019年前三個季度，萬豐奧威實現營業收入76.79億元，同比下降4.48%；實現淨利潤6.34億元，同比下降24.37%；實現扣非後歸母淨利潤4.69億元，同比下降33.46%。
市場低迷 業績承壓
萬豐奧威於2006年在深交所上市，創始之初以專業生產汽車鋁合金車輪起步。經過多年發展，現已涉足鋁輪、環保塗覆、鎂合金材料等多個行業。據其官網介紹，萬豐奧威生產基地分佈在6個省市，擁有5家海外公司，是寶馬、奔馳、路虎等知名汽車品牌的配套商。
的確，萬豐奧威屬於A股中不可多得的績優股。從近五年來看，除2019年出現業績滑坡外，其營業收入由2015年的84.81億元一直增長至2018年的110.05億元。雖然淨利潤只從2015年的9.12億元增長至2018年的10.03億元，可以說是增收不增利，但是其盈利也稱的上是穩定。
從本年開始，萬豐奧威出現業績下滑。其中2019年前三個季度的營業收入和扣非後歸母淨利潤較2019年上半年下滑幅度有所增加。營業收入同比下降幅度由3.51%增至4.48%，扣非後歸母淨利潤下降幅度由28.98%增至33.46%。
值得關注的是，萬豐奧威2018年完成收購無錫雄偉精工科技有限公司95%的股份。從2018年6月起，雄偉精工併入萬豐奧威合併報表。也就是說，在2019年前三個季度完整享有按照持股比例計算後雄偉精工淨利潤的情況下，萬豐奧威仍出現了業績下滑。
其實出現這樣的情況與汽車行業的持續低迷分不開關係，據中國汽車工業協會統計，1-9月，國內汽車產銷量分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，產銷量較上年同比分別下降11.4%和10.3%。
根據中泰證券研究，業績方面（截止2019年上半年），從2018Q4開始，單季度營收增速已經連續下滑三個季度。從2017Q2開始，單季度歸母淨利潤增速已經連續下滑九個季度。而最新數據顯示，9月份汽車銷量降幅同比收窄。產銷量分別為220.9萬輛和227.1萬輛，比上月環比分別增長11%和16%，但比上年同比分別下降6.2%和5.2%。雖然有所回升，但仍難掩頹勢。
另外，在萬豐奧威的收入結構中，國外收入佔比為54.65%，國內收入佔比為45.35%。
近日有投資者提問，特斯拉上海超級工廠是否採用了萬豐奧威旗下的鎂合金，輪轂，以及新收購的雄偉精工的零部件。其董秘回答道：公司作為特斯拉一級供應商，為客戶提供優質的產品和服務是我們的使命。或許，隨著特斯拉上海工廠投產在即，萬豐奧威也可借風發力。
終止定向增發 併購企業業績未達標
“寒冬”之下，萬豐奧威的戰略也趨於謹慎。從2018年開始謀劃的定向增發於2019年8月宣佈終止。
萬豐奧威原計劃向不超過10名特定對象發行不超過非公開發行前股本20%，即不超過437375935股股票，募集金額不超過17億元。募集資金用途主要用於收購雄偉精工95%股權項目和年產220萬件汽車鋁合金輪轂智慧工廠建設項目，在經過多次修改發行預案和信息披露後，2019年6月10日萬豐奧威發佈公告，定向增發獲證監會批准。
不過在收到批文一個月後，萬豐奧威於9月26日宣佈終止此次非公開發行股票終止。理由為，鑑於當前資本市場環境、融資時機、行業整體狀況等因素髮生了諸多變化，為維護廣大投資者的利益，綜合考慮公司內外部各種因素，經審慎決策，公司決定終止本次非公開發行股票事項。而原募集資金計劃投資項目均正常進行。
公告中稱對雄偉精工95%股權已用自有資金先行支付，根據Choice金融終端和相關公告顯示，收購對價總計12.54億元，雄偉精工全部股權評估價值為14.78億元，其2017年實現淨利潤1.44億元，依此計算的PE倍數為10.26。
2018年雄偉精工實現扣非後淨利潤1.51億元，低於其承諾的1.6億元。不過，萬豐奧威經測算後認為雄偉精工的商譽不存在減值跡象，無需計提商譽減值準備。同時，將雄偉精工原股東的業績補償2446.05萬元計入營業外收入。
負債上升
萬豐奧威負債情況較為健康，不過近年來處於上升通道。其資產負債率從2017年三季報的32.48%攀升至2019年三季報的52.85%，上升了20.37%。具體來看，短期負債由2018年三季報的17.01億元上升至2019年三季報的27.9億元，長期借款由2018年三季報的9.56億元上升至15.72億元。報告期內長短期借款共43.62億元，較2018年同期增長了17.05億元。
相應的財務費用也有明顯的攀升，2018年三季報的財務費用為0.35億元，2019年三季報則增長到了1.88億元，同比增幅439.60%，體現了資金使用成本的上升。
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