羅輯思維，2012年由申音和羅振宇創立，兩人於2014年分手。

脫不花隨後加入羅輯思維任CEO，2015年羅輯思維完成B輪融資，估值13.2億元，獲得中國文化產業基金、啟明創投、真格基金、柳傳志等機構和大佬的投資。

傳說，羅輯思維2016年實現營收2.89億，淨利潤為4462萬元；而不久前剛上市的創業黑馬，2016年的營收才是1.8億。

1羅輯思維的合夥人分手

約在2007、2008年，申音隨牛文文離開企業家雜誌，創立《創業家》雜誌，是創業家的首任主編，約在2010年底從創業家雜誌離職。

據說，創業家在2010年底有多位核心人員離職，最近上市的創業黑馬則是在2011年成立的公司。

申音說，在2010年從創業家雜誌離職後，選擇了去做營銷。

2011年10月，申音出資成為新勢聯合（北京）公關顧問有限公司（B公司）的大股東。

2012年8月，申音全資收購了新勢聯合（北京）公關顧問有限公司（B公司），成為該公司的唯一股東。

➀ 申音與羅振宇合作開始

2012年4月，申音與朱珊珊、孫佳佳、羅振宇4人創辦了獨立新媒（北京）信息科技有限公司（A公司），據說當時的股權比例為：55：15：15：15

2012年9月，申音將B公司裝入A公司，B公司成為A公司的全資子公司， 申音與羅振宇的利益實現深度捆綁。

2012年，申音分別與薛蠻子程苓峰等著名人士合作，出品了《蠻子文摘》、《凱子曰》等產品。

➁ 羅輯思維取得初步成功

2012年12月，羅振宇、申音合作推出《羅輯思維》脫口秀節目。

2013年8月，“羅輯思維”微信粉絲約50萬，進行第一次無條件的會員招募，普通會員200元，鐵桿會員1200元，不承諾任何回報。

第一天就招募了5000多交200元的普通會員，1000多交1200元的鐵桿會員，一天收入200多萬。

2013年底，羅輯思維微信粉絲約150萬，進行了第二批招募會員，吸引了將近2萬的普通會員，5000的鐵桿會員，收入近1000萬。

在羅輯思維取得成功的同時，公司也在進行調整， 2013年12月，獨立新媒（北京）信息科技有限公司的朱珊珊、孫佳佳兩位股東退出，剩下申音和羅振宇兩位股東，申音持股82.35%，羅振宇持股17.65%。

➂ 階段性成功後的分手

羅輯思維在商業上的階段性成功，成為中國互聯網知識社群第一品牌，引起投資人的關注，據說已有投資人給出1億的估值。

而不幸的是，在2014年5月傳出申音和羅振宇分手。

2014年5月18日，申音微博說：

羅輯思維是我和羅老師共同創建的獨立新媒公司其中一個項目，因為大家支持團隊努力，僅一年半就有200萬微信用戶，視頻也有過億人次觀看。由於對未來發展方向各有想法，羅老師有意獨自運營這個項目，諸多事宜我們仍在一一協商，一切都會以我們的用戶和合作夥伴為重，一切都會有禮有信有量。

而羅振宇的的微博：

當時張偉平和張藝謀鬧分家，還在想張藝謀為什麼一言不發。時過境遷才發現，手藝人還是拿手藝說話，其他都是扯。

➃ 羅輯思維的利益關係分析

運作羅輯思維的公司是獨立新媒（北京）信息科技有限公司，成立之初是四位股東，在2013年底變為兩位股東，申音持股82.35%、羅振宇持股17.65%。

獨立新媒公司除了運作羅輯思維項目以外，還有《蠻子文摘》、《凱子曰》等項目，和一家全資子公司新勢聯合（北京）公關顧問有限公司（這公司之前為申音100%持股，後轉為獨立新媒公司100%持股的全資子公司）。

就是說，在申音持股82.35%，羅振宇持股17.65%的股權結構下，兩人共同分享《羅輯思維》、《蠻子文摘》、《凱子曰》等多個項目和新勢聯合一家子公司的全部利益。

而在分工方面，對於《蠻子文摘》、《凱子曰》等項目和新勢聯合公司，應該是主要由申音負責，羅振宇是不參與工作的？

對於羅輯思維，申音主要負責投資和運作品牌，打造出“羅胖”的明星形象，再收割粉絲賺錢。

羅振宇是臺前明星，申音是幕後英雄。當羅輯思維成功後，各種資源會轉過來找羅輯思維、找羅振宇，他們是衝著羅胖去的，羅振宇顯得越來越重要。

而獨立新媒體旗下的其他項目不如羅輯思維成功，82.35%：17.65%的股權比例，可能已經無法平衡雙方的利益，就出現了分手事件。

2脫不花加入出任CEO

在申音與羅振宇分手後，脫不花加入羅輯思維出任COE，新註冊北京思維造物信息科技有限公司，脫不花說：

➀ 關於事業合夥人

最重要的是談好怎麼拆夥，比如有人出意外了，與股權相關的利益如何繼承和調整。

比如脫不花在初期可能挺重要的，但是慢慢羅輯思維不賣東西了，脫不花就不應該再做CEO，必須把權益放出來，讓新的人能夠進來。

如三個合夥人有兩人投票讓另一人離開，則他必須離開，按上一年的利潤計算退出價格。

必須要用白紙黑字來保證，用最低的時間成本和金錢成本來完成這種調整。

因為一旦發生糾紛，對公司價值的影響是非常重大的，準備好拆夥方案是團隊可以往前走的重要前提。

1. 吳聲在2014年7月後已不再是股東。

2. 在兩次融資中，羅振宇和脫不花以接近於同等比例數額稀釋股權，脫不花稍微稀釋多一點。

3. 羅輯思維所做的得到等新產品，都用思維造物總公司進行投資。

4. 除羅振宇和脫不花外，其他團隊成員不在思維造物總公司持股，部分團隊成員持有子公司的股權。

➁ 關於項目團隊

羅輯思維實行項目負責制，項目團隊的收入與業績相關。

相對成熟的團隊實行獨立管理，讓他們離開保護進入創業狀態。

➂ 關於與投資人

曾有投資人要求給羅胖投高額的保險，脫不花說：投資人的合同條款沒什麼是不可改的。

給羅胖投高額保險，有保險公司敢承保嗎？創業公司，是公司死掉的概率高還是創始人死掉的概率高？

投資人無言以對，只好同意修改投資合同。

➃ 脫不花語錄

一個人要活成一個隊伍，一個隊伍要活成一個人。如果完不成第一步，就不可能成為一個內容創業者。做到前一步後，挑戰在後一句話，很多內容創業者往往不能成為一個好的團隊領導者。

如果有一天，作為網紅概念的“羅胖”消散了，“得到”這個產品就真正成功了。

關注用戶價值而非關注對手，如關注對手就容易偏離用戶價值。

沒有路可以通往真誠，真誠本身就是路。

她17歲輟學，19歲當董事長，從傳統行業到估值70億的互聯網行業CEO

3總結：

➀ 分清公司股東關係與項目利益關係

如在羅振宇與申音的合作中，公司主體下除了羅輯思維項目外，還有一個子公司、多個其他項目，而羅振宇只參與羅輯思維一個項目的工作，但分享公司主體下的子公司、其他項目的利益，如沒分清楚公司利益與項目利益，容易導致各方對利益分配的認知不一而發生矛盾。

➁ 對資金定價也要對人力定價

如申音與羅振宇的合作中，82.35%：17.65%的股權比例應該是他們開始認可的，為什麼項目成功後發生分歧？

因為項目前期需要較多的資金投入，還不知道項目能否取得成功，在項目前期資金較為重要，容易忽略對人力投入的定價。項目成功後，如有人會覺得人力起的作用很大，容易產生心理不平衡而導致分手。

資金出資，通常是一次性到位，比如出資50萬，計算為出資額50萬而佔股權。

而人力投入通常是持續不斷的，比如第一年為公司工作，第二年、第三年…還繼續為公司工作。

給人力定價時，如果按一年投入計，後面再投入就沒再計算，明顯不公平，不利於激勵創始人的繼續投入；如果一次按五年投入計算，也明顯不合理。

對人力的定價，應考慮投入時間和投入程度進行動態調動，以反映人力實際投入的價值，更好的激勵創始人把公司帶向更好的方向。

➃ 選對合夥人也非常重要

比如脫不花的加入，提升了思維思維的管理水平、加速羅輯思維的變現之路。

所以有人說，沒有脫不花的羅胖不叫羅輯思維，也無法得到。

➄ 合夥人的退出機制

沒人能保證一開始就能選對相伴終生的合夥人，在公司還不值錢時談好退出機制非常重要。

比如西少爺的合夥人分手，沒約定退出機制，在投資人給出的高估值後，雙方對退出價格談不籠而發生嚴重分歧。

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而申音和羅振宇分手，也許是有人對利益做出了讓步，才能在項目估值達一個億時還能和平分手。這是運氣，不是慣例。

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