從群體癲狂到集體疲軟，ST板塊的走勢讓人捉摸不透。
5月10日，在大盤反彈、個股普漲的背景下，A股ST板塊收盤仍有逾20只個股“趴在”跌停板上，板塊整體表現遠遜於大盤。再回頭看，ST板塊自4月中旬以來便步入了“跌跌不休”的軌道，走勢頗為獨立。
從監管環境和改革方向看，殼資源貶值是不可逆的趨勢。ST板塊還有投資價值和套利機會嗎？
ST板塊整體下挫22%
近期，ST板塊的走勢有點特立獨行。
回看5月10日當天逆勢大跌的ST個股，其中絕大多數都是不久前剛加入ST陣營的“新生力量”。
如內外交困的*ST索菱（002766）在5月初“披星戴帽”後已連續5日無量跌停；*ST天聖（002872）戴帽後股價更是已連續7個跌停。結合往年案例，上市公司被“ST”後遭遇投資者用腳投票，股價連續跌停，似乎並不意外。
但值得觀察的是，除新近“戴帽”個股外，其他ST個股近期也出現了較大跌幅。從整體來看，ST板塊自4月18日以來整體跌幅已達22%。
“這輪ST板塊下挫屬於典型的炒作退潮。從2月初到4月中旬，ST板塊指數已悄然上漲了55%。此後隨著2018年年報披露，板塊內公司相繼爆出各種利空，加之同期大盤調整，基本面更差、交投不活躍的ST板塊更容易出現急跌的走勢。”一位私募人士告訴記者。
遊資“炒一把就走”
又一個問題來了。前期ST板塊的暴漲動力來自何處呢？看好基本面，顯然不是理由。在當下監管環境下，博重組亦不具可操作性。
一些激進投資者對ST個股的短線炒作，在*ST仰帆（600421）上體現得最為明顯。明細來看，從2018年10月19日階段性觸底後，*ST仰帆股價一路震盪上漲，至3月末累計漲幅已近200%。但從年報披露的股東名單來看，與去年三季度末相比，公司截至今年3月末的前十大流通股東依舊是老面孔，其中八位股東期間持股數量未發生任何改變，甚至有兩位股東還逢高減持了部分持股。這意味著，在*ST仰帆前期大漲期間，完全是短線遊資在興風作浪。
另有部分ST股也出現類似特徵。
“遊資炒作也看時機，4月下旬以來隨著大盤調整加之ST板塊利空不斷，也就失去了持續炒作的溫床，板塊內個股股價迴歸理性也在情理之中了。”上述私募人士稱。
仍有牛散痴迷豪賭
博重組套路失靈後，一些以投資ST股發家的牛散，也在改變其投資思路甚至逐步淡出，預示著ST股博弈模式“日薄西山”。
不過，總有另類的投資人喜歡搏一把。
作為ST股投資的“領路人”，知名牛散陳慶桃一直信奉“富貴險中求”，賭性十足。不過，與早年的長期持股思路不同，或是為規避期間的股價波動和各種不確定風險，陳慶桃對ST股的投資範圍已大大縮窄，卻在數只個股暫停上市前夕押注買入。
備受關注的是，5月10日，深交所一口氣暫停樂視網（300104）、*ST凱迪（000939）、*ST皇臺（000995）、金亞科技（300028）、千山藥機（300216）、*ST德奧（002260）、*ST龍力（002604）7家公司股票上市。陳慶桃“踩中”其中2只！
對照可見，今年一季度，陳慶桃突擊買入*ST皇臺181.08萬股，同期大幅加倉*ST德奧至1248.09萬股。如今，這2只股票雙雙進入暫停上市股名單。陳慶桃的重倉“存貨”，還包括*ST眾和（002070）、*ST上普（600680）等3只暫停上市股，如今已面臨退市風險。
與陳慶桃類似，以投資ST股起家的牛散吳鳴霄，近年也大幅收縮戰線，目前入圍前十大流通股東的ST慧球（600556）和ST滬科（600608），其已持有多年，此外並無新增ST個股投資標的。
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