近期，北向資金一改過去持續淨流入狀態，開始淨流出。Wind數據顯示，5月以來合計淨流出174.10億元。針對市場普遍擔心的外資是否已獲利了結，外資機構接受中國證券報記者採訪時表示，由於一季度A股漲幅較多，存在部分外資選擇獲利了結的情況，但隨著近期市場調整，估值回調，部分股票已重新具有吸引力，北向資金淨流出態勢已有所放緩。結合14日MSCI宣佈其半年度股票指數評議結果來看，目前外資對A股並不悲觀，而且對中國政府債則非常樂觀。
北向資金流出放緩
5月13日收盤，滬指下跌1.21%，報2903.71點；深證成指下跌1.43%，報9103.36點；創業板指下跌2.01%，報1503.06點。中信一級行業中紡織服裝和食品飲料逆勢飄紅。在外部擾動下，內需重要性凸顯，資金湧向依賴內需的行業。
北向資金數據方面，Wind數據顯示，5月9日合計淨流出56.81億元，其中滬股通方向淨流出43.54億元；深股通淨流出13.27億元。從月度數據來看，5月以來合計流出174.10億元。
摩根大通資管表示，一季度A股市場大幅上漲，估值修復後企業盈利增速尚未跟上，因此部分外資選擇獲利了結。但隨著近期大盤調整，估值回調，部分股票已重新具有吸引力，因此近期北向資金淨流出放緩。而在北向資金淨流出的同時，仍有不少個股被逆勢增持。具體來看，上週四個交易日中，三花智控、用友網絡、五糧液、中興通訊(港股00763)、濰柴動力(港股02338)、大華股份均被增持2億元以上，逆市增持超1億元的個股達23只。
值得注意的是，在美上市的中國市場ETF，2019年以來也錄得大幅資金淨流入。在美上市的數千只ETF中，中國市場ETF僅有65只，最大規模也只有63億美元。雖然63億美元相比境內ETF規模已較大，但在美國市場ETF整體規模達3萬億美元的背景下，中國市場ETF規模相對較小。
關注估值和盈利指標
14日，MSCI宣佈其半年度股票指數評議結果，並揭曉A股擴容的詳細安排。而根據MSCI此前於3月1日發佈的公告顯示，作為2019年5月半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。
除了跟蹤指數的被動資金外，當前市場亦十分關注主動管理的外資對A股看法，相關外資機構表示，短期主要關注估值、企業盈利變化等指標，而中期更關注匯率。整體來看，目前外資機構對中國市場並不悲觀。
摩根大通資產管理環球市場策略師朱超平指出，匯率的確會影響外資長期流入中國，但個股的估值和盈利增長仍是影響短期外資流向最重要的因素。
他表示，短期來看，人民幣匯率的確面臨一定的壓力；但中期來看，人民幣匯率有積極面因素支撐。首先，由於美國財政赤字增加，美元面臨貶值壓力。美聯儲呈現鴿派態度，美元貶值壓力不可忽視。而美元貶值意味著人民幣匯率壓力緩解。此外，中國堅定推進對外開放，這將持續吸引外資進入中國。針對人民幣匯率，他認為，近期人民幣匯率波動率會增加，但急速貶值的概率很低。
對中國政府債非常樂觀
債券方面，外資機構也非常樂觀。瑞銀亞太固定收益主管Hayden Briscoe表示，中國政府債依然是避險天堂。“在外部不確定性下，中國政府債表現仍然出色。在當前貨幣環境下，全球投資者對提供高票息的證券非常渴望，中國政府債的收益非常具有吸引力。”不過，他認為，外部擾動可能對出口依賴度高的行業存在一定影響。
麥格理財富管理投資策略主管Jason Todd亦表示，此前，全球經歷了經濟增長穩健的低通脹時期，風險資產前期已有大幅增長，貨幣寬鬆等利好政策被充分吸收。當前風險資產處於敏感位置，建議投資者高配現金和另類資產，儲備一定的“彈藥”等待時機。
值得注意的是，中國外匯交易中心5月5日最新公佈的數據顯示，在債券通渠道下，4月交易量達1169億元，較上月增長4%；日均交易量超過53億元。全球投資者持續淨買入中國債券，4月淨買入達356億元，較3月的222億元增長60%。而4月作為中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數的首月，單月新增134家境外機構投資者通過債券通渠道入市，且迎來首批瑞典和荷蘭投資者，範圍擴展至全球27個國家和地區。截至2019年4月末，債券通境外機構投資者數量為845家。
本文源自中國證券報
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